基本面：美國數據顯示經濟放緩趨勢，強化了美聯儲放緩加息步伐的可能，疊加歐洲央行加息50基點預期升溫，美元指數承壓運行。供給方面，上遊銅礦進口供應增長，銅礦加工費TC上升，但冷料供應緊張繼續加劇，且部分煉廠進行檢修，導致實際產量低於預期。需求方面，銅市需求淡季來臨，疊加銅價升至高位，下遊表現相對平淡，入市拿貨意願表現不佳，國內庫存小幅回升，現貨升水降至低位；而LME庫存持穩運行，升貼水降至低位水平。截止1月19日，LME銅庫存爲57450噸。截止1月20日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲139967噸。
持倉：滬銅2303合約前20名多頭持倉111228手，減少3605手，空頭持倉98856手，減少3471手。
策略建議：美元指數承壓震蕩，銅價迅速上行，基本面較爲平淡，關注上方壓力。
風險因素：美元指數，供給超預期。
