銅
重要資訊
由於中美貿易協議的積極信號和美元走軟等因素推動市場情緒升溫，巴克萊上調了本季度銅價預測。
但是巴克萊認爲潛在需求依然低迷，並且“對銅價走強感到意外”，本季度銅平均價格超過每噸6000美元。巴克萊將第一季度的價格預測從5800美元/噸上調至6120美元/噸，但同時也警告稱，市場情緒的變化可能會導致銅價突然下跌。
觀點
昨夜滬銅主力完成合約換月，今日滬銅主力1905合約早間開於49530元/噸，開盤後重心小幅探低49370元/噸，隨後表現低位反彈，午前上升至49650元/噸，短線探高後，重心回落至日均線49540元/噸附近窄幅震蕩，收盤49500元/噸，跌800元/噸，跌幅1.59%。
現貨方面，今日仍是貿易商引領市場成交，但升水高企且混亂，暫未獲得下遊認可。盤面尚在整理震蕩中，5月合約已初顯降稅價差，現貨升水需要做進一步的調整，市場等待理智性的回歸。
滬銅夜盤大幅低開後反彈收小陽，跌破5萬點關口。隔夜滬銅成交上升持倉大幅波動收盤基本持平，市場樂觀情緒消退，進入調整行情。中期需關注中美談判進一步消息，滬銅基本面暫無明確利好，周五經濟數據公布可能對銅價造成較大壓力。同時受到稅制改革因素影響期貨盤面月差結構出現劇烈波動，3%增值稅降稅政策的落地以及時間窗口的釋放將導致近期市場出現04-07正套的機會，激進的投資者亦可把握節奏輕倉參與，同時前期07背靠50500空單繼續可持。
策略
3%增值稅降稅政策的落地以及時間窗口的釋放將導致近期市場出現04-07正套的機會，激進的投資者亦可把握節奏輕倉參與，同時前期07背靠50500空單繼續可持。
鋅
觀點
今日滬鋅收跌1.24%，上期所倉單30432噸。
美元強勢，銅價回調帶動鋅價回落，倫鋅高位回調1.22%，滬鋅22000關口壓力顯現，短期關注美元和銅走勢對鋅價影響，空單可持。
冶煉廠出貨正常，日內高層釋放增值稅下調信號，時間尚未明確，但期鋅04-05合約月差迅速擴大，基於當前高庫存狀態，03-04合約月差波動不大，但現貨市場持貨商挺價意願明顯轉強，部分持貨商惜售觀望，市場報價自貼水20至升水30元/噸左右，但接貨商表現較爲躊躇，下遊採買相對更爲謹慎，但期鋅走低仍刺激部分剛需釋放，整體市場成交一般，成交貨量較昨日略有縮減。宏觀面，政府工作報告宣布今年爲制造業降增值稅目標自16%至13%，今日05合約開始往後都已反映降稅價差。2月中國制造業PMI49.2，已連續三個月低於榮枯線，明顯弱於市場預期,反映出中國經濟下行依舊壓力較大。短期中美貿易局勢緩和，以及國內政策面利好緩解經濟下行壓力，重點關注兩會的政策態度的後續影響。
基本面，LME期鋅總庫存連降十八日至64,550噸。加之近期海外礦端供應正常，煉廠開工率不足；國內新一輪環保限產，錠端供應緊張，內蒙古將開展一個月的安全起底工作，預計對市場產能投放產生持續影響，但下遊消費尚未打開，仍爲政策市。
策略
22000元/噸整數位壓力屬較強，震蕩區間21000-22000。前期多單建議止盈，遠月合約空單可持，由於降稅消息可關注04、05合約正向套利機會，注意關鍵點位止盈。
鎳
重要資訊
今日金川公司電解鎳（大板）上海報價106000元/噸，桶裝小塊上調至107200元/噸，較昨天上調700元/噸。
觀點
宏觀面，國內兩會提出減稅降費政策，增值稅下調3個百分點至13%，預計減輕稅費2萬億。增值稅下調對工業品價格形成利空，隔夜金屬市場整體下跌。現貨市場，貿易商反應金川貨源較緊缺，金川升水走高。九點半之前鎳價震蕩階段，交投相對活躍。隨後鎳價一路拉漲，現貨成交較清淡。基本面，鎳礦港口庫存與電解鎳庫存繼續下降，但近期的接連漲價使得現貨市場成交清淡。供應方面，印尼金川產能投放推遲至二季度無變化，而國內山東鑫海陸續出鐵2臺進度加快。國內鎳鐵供應依舊偏緊，疊加節後下遊不鏽鋼積極備貨，高鎳生鐵價格上漲支撐鎳價走高。短期供需結構依舊維持偏緊情況，疊加近期宏觀情緒回暖，預計鎳鐵價格偏強行情。滬鎳主力運行區間102000-107000。
策略
建議逢低輕倉試多。
