CU銅
現貨：1#銅49935元/噸，跌315元/噸，升貼水：貼60-升120現貨市場升貼水較昨日快速下降，升水幅度大幅降低，下遊企業接貨能力有限。上期所庫存較上周增加0.93萬噸，保稅區增加2.3萬噸，全球四地庫存合計約94.16萬噸，較上周增加1.78萬噸，較去年同期減少34.93萬噸。消息面上，祕魯央行行長Julio Velarde表示，隨着新礦投資增加，祕魯銅礦年產量在2023年預計將達到330萬噸。Velarde在多倫多舉行的加拿大勘探與開發者協會（PDAC）會議上表示，預計祕魯今年的礦業投資爲57億美元，2020年爲61億美元，去年爲50億美元。前期宏觀預期改善，疊加銅供應端出現大量幹擾事件，刺激市場上做多情緒。宏觀方面，社融數據出現拐點，中美貿易磋商向好發展。供應端方面，韋丹塔(Vedanta)在印度南部的銅冶煉廠重啓蒙上了陰影，40萬噸冶煉產能重啓受阻，令今年精銅產量較去年減少14.5萬噸。歐亞資源和嘉能可礦山減產，或有20萬噸銅精礦減量。宏觀和供給端的利好已完全釋放，後期行情能否企穩持續向上，關鍵看下遊需求的復蘇情況，只有當庫存出現拐點疊加現貨需求強勁，才能做出下遊需求強勁的判斷。銅整體產業鏈庫存較低，下方存在一定支撐。銅呈現反彈格局，銅在有色金屬中基本面屬於較強的，在宏觀預期向好，供應偏緊確定，以及需求短期無法證僞的情況下，不建議追高，銅價回調將提供做多機會。
AL鋁
現貨：A00鋁13700元/噸，漲0元/噸，升貼水：貼50-貼10受稅改影響，滬鋁近遠月價格迅速拉開，遠月表現明顯較弱。鋁基本面沒有太大的變化，成本方面，氧化鋁以及陽極碳素價格供給趨增且市場需求轉弱，因此成本端價格趨於下行，由於成本端供給增加預期，預計成本端價格仍有下跌空間。庫存方面，2月28日，國內鋁錠社會庫存較周一增加3.2萬噸至170.6萬噸。累庫超預期。目前鋁處於消費淡季，在房地產和汽車消費走弱背景下，鋁下遊需求不盡如人意，成交平淡。隨着電解鋁供給壓力加大，加上成本端的進一步塌陷，庫存仍處於高位，再加上考慮到19年仍有大量產能待投，預計產能仍將不斷釋放，預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模。宏觀利好逐漸消化，對鋁價重回震蕩。
ZN鋅
庫存上，昨日LME鋅庫存下降225噸，上期所倉單減少603噸。基本面端看，LME庫存延續小幅減少，LME（0-3）維持升水，對鋅價有一定支撐，庫存延續內增外減，外強內弱維持。短期來看，宏觀環境偏暖，市場對基建加碼穩經濟，提振鋅需求預期，使得內外鋅價表現偏強，不過兩會召開天津地區分布重污染橙色預警，部分鍍鋅企業開工受影響，拖累短期需求恢復，下遊採購偏弱，現貨維持貼水，內蒙礦山事故影響弱化，短期鋅價承壓。中長期看內外鋅礦加工費高位格局仍未改變，隨着株冶冶煉廠遷址完成後冶煉產量將逐步恢復，冶煉產量回升只是時間問題，礦端向冶煉端傳導預期不改，需求端缺乏增長亮點，鋅價難言改變下行走勢。操作上建議關注LME鋅前期高點2810一線壓制情況。
PB鉛
庫存上，昨日LME庫存下降50噸，上期所注冊倉單維持不變。此前內外鉛價受宏觀情緒偏暖、國內礦山安全事故以及原生鉛與再生鉛價格倒掛提振，走勢偏強。目前來看，礦山安全事故整體影響不大，該地區周度加工費並未因此下調，原生鉛冶煉企業原料充足，開工尚可，上周開工率回升0.7%；再生鉛價格基本與原生鉛價格平水，隨着價格反彈，再生鉛企業供應恢復；下遊需求景氣程度不如往年同期，下遊鉛蓄電池新增訂單不樂觀，成品庫存積壓，需求淡季不利鉛價。短期鉛價將承壓18000一線。操作上建議觀望爲主。
ni鎳
現貨，SMM1#電解鎳107350-108100元/噸，1#金川鎳107900-108200元/噸,1#進口鎳107250-107450元/噸。俄鎳較無錫1903升水100-150元/噸。金川鎳較無錫1903合約升水700-800元/噸左右。
鎳鐵鎳礦：6日，鎳礦CIF價格基本持平，鎳鐵價格上漲10元/鎳點。據中國鐵合金網，當前印尼德龍一期15條RKEF礦熱爐項目正在全速推進中，截至目前已經有10臺RKEF礦熱爐成功投產，且12號礦熱爐也已經成功點火，預計將在3月中旬出鐵；11號、13號、14號、15號礦熱爐也正在全速建設推進中，預計將在2019年6月份實現15臺RKEF礦熱爐全部投產。庫存方面：3月6日LME鎳庫存減492噸至195918噸。總量跌破二十萬大關，整體去庫存方向不變，3月6日上期所鎳持平至9272噸。現貨精煉鎳進口虧損幅度較前一個交易日變化不大。不鏽鋼市場方面：6日不鏽鋼現貨市場價格普遍上調50元/噸，對印尼等進口不鏽鋼反/ 傾/ 銷案將於3月29日召開聽證會。
綜合情況來看：終端消費依舊較爲低迷，不鏽鋼市場較爲分化，熱軋受到庫存較低的支撐，但冷軋較弱，下遊無法轉嫁原料的壓力。鎳鐵回到較高的利潤，加速投產的推動，長期存在隱憂；精煉鎳，庫存持續下降，對鎳價有所支撐。但是下遊積極尋找替代原料，並且短期看不到增量力量，預期未來精煉鎳和鎳鐵價格將會呈現較明顯的分化，短期鎳價格預期高位震蕩。
