鋁
重要資訊
俄鋁表示，預計2019年鋁需求將加速增長，鋁市將出現100 - 140萬噸的供應短缺。2019年全球需求將增長3.7%達到6800萬噸。
觀點
滬鋁主力1905日內維持盤整走勢，開於13480元/噸，尾盤重心小幅回升，盤末收於13510元/噸，日內漲25元，漲幅0.19%。
現貨端，今日中鋁在華東幾無線上採購計劃。市場貨源充足，因期鋁back結構未改，今日持貨商出貨依舊積極。貿易商及中間商互相之間交投活躍，下遊廠家臨近周末接貨意願有所提升。今日華東整體成交不錯。
華南地區，持貨商出貨意願較強；臨近周末，且期鋁價格小幅下降，廣東地區下遊企業接貨熱情因此略有好轉。今日華南地區鋁錠現貨流通仍以貿易商交投爲主，整體成交一般。
今日滬鋁下挫勢頭減緩，成交持倉小幅下降，當前鋁基本面疲弱，下遊採購無明顯亮點，國內鋁庫存持續增長，導致鋁價表現承壓。中期來看，下遊復蘇支撐鋁價，減稅降費措施以有利於改善電解端利潤，或誘發新增投產加快對鋁價形成壓制，鋁價呈現震蕩走勢。由於降稅預期的存在，遠月保值合約的選擇需要着重關注政策落地時間。單邊策略可考慮選擇07合約背靠13400輕倉試多。
策略
單邊策略可考慮選擇07合約背靠13400輕倉試多。
銅
重要資訊
2019年2月SMM中國電解銅產量爲71.96萬噸，環比減少2.25%，同比增長2.19%，2月產量減少主要受到生產天數減少。
SMM預計3月中國電解銅產量爲76.23萬噸，環比增長5.93%，同比增長6.85%。前3個月累計產量221.81萬噸，同比增長4.7%。
觀點
今日滬銅1905合約早間開於49150元/噸，開盤後跟漲外盤，表現震蕩上衝，但上衝動能明顯不足，多次重心下拉，在上探至49280元/噸後，盤面回吐，重心回落至日均線附近。午後空頭入場，銅價快速被下拉至49080元/噸附近，震蕩整理後，盤尾重心再度下調，探低49010元/噸，收盤49040元/噸，跌350元/噸，跌幅0.71%。
現貨方面，隔月價差維持擴大趨勢，主動性買盤很少，且都是持貨商主動調降以求成交，市場短期換現情緒濃厚，交割前貼水變化趨勢或將受到價差結構變化的指引。
隨着歐央行行長發言放鴿，美元重回年內高位，倫銅做多熱情消退。同時上證指數放量回調，既是歷史套牢盤以及獲利盤出局的結果，也是提前透支反彈結束的具體體現，在此背景下強化了短線市場空頭氛圍。中期需關注中美談判進一步消息。晚間可關注非農就業數據。04-07正套輕倉可持，同時前期07背靠50500空單可考慮在48500附近逐步止盈，後市等待做多機會。
策略
04-07正套輕倉可持，同時前期07背靠50500空單可考慮在48500附近逐步止盈，後市等待做多機會。
鎳
重要資訊
SMM調研數據顯示，2019年2月份全國電解鎳自然月產量1.21萬噸，同比增9.32%。2月全國電解鎳產量環比1月減少0.82%，主要因2月自然天數少，影響部分產量。
觀點
宏觀面，歐洲央行調整前瞻指引，推遲加息至少半年，將今年GDP增長預期降至六年最低，並宣布在9月啓動第三輪TLTRO刺激，市場預期歐元區經濟前景偏弱，歐元大幅下行，美元指數飆升。國內2月份出口下降20.7%，進口下降5.2%，大幅不及預期，金屬市場震蕩偏弱。基本面，鎳礦港口庫存與電解鎳庫存繼續下降，供應偏緊對鎳價支撐明顯。供應方面，前期市場預期NPI供應快速增加，實際情況有所滯後，目前山東鑫海第四臺礦熱爐開始出鐵，對鎳鐵供應緊張的局面有所緩解。需求端，不鏽鋼消費季節性回暖，價格多次上調對鎳鐵價格形成支撐。進入三月需求端在逐步回暖，加之全球庫存整體偏低對價格形成一定利好，目前基本面呈現利多略佔優勢，預計滬鎳價格延續偏強行情。滬鎳主力運行區間100000-107000。
策略
前期多單可止盈離場。
鋅
重要資訊
暫無
觀點
今日滬鋅收跌1.80%，上期所倉單31881噸。
倫鋅高位難續展開回調，滬鋅壓力關口未能有效突破轉勢下行，短期雙頂形態成形，可繼續偏空關注。
今日期鋅走低，冶煉廠出貨正常，然當月/次月價差進一步擴大至220-240元/噸左右彌補部分虧損，加之周末將至，貿易商仍以出貨爲主，市場報貼水10-平水，平水報價成交較爲困難；同時本周進口流通略有增加，貼水70-貼水60元/噸左右，較國產對下遊採購存在一定的吸引力，期鋅走低後下遊採購意願略有回溫，總體成交較昨日好轉。
宏觀面，政府工作報告宣布今年爲制造業降增值稅目標自16%至13%，今日05合約開始往後都已反映降稅價差。2月中國制造業PMI49.2，已連續三個月低於榮枯線，明顯弱於市場預期,反映出中國經濟下行依舊壓力較大。短期中美貿易局勢緩和，以及國內政策面利好緩解經濟下行壓力，重點關注兩會的政策態度的後續影響。
基本面，LME期鋅總庫存較低，近期海外礦端供應正常，但煉廠開工率不足；國內庫存高位，但下遊消費尚未打開，仍爲政策市。
策略
震蕩區間21000-22000。遠月合約空單可持。
氧化鋁
重要資訊
力拓周五報告稱，旗下位於澳洲北部的Amrun鋁土礦在完成產量擴張階段後將進入滿負荷生產，其Weipa項目產量將提高逾三分之一。力拓全球鋁土礦產量約在5,000萬噸，約佔全球供應量的15%。
觀點
本周氧化鋁現貨價格依舊處於回落趨勢。受氧化鋁現貨價格影響，多數氧化鋁企業產量有所下降，河南地區受環保影響近日也有部分企業進行減產。北方地區市場現貨成交價格2750元/噸左右，市場缺乏利好帶動，貿易商多數爲少量成交，電解鋁企業以長單爲主。南方地區市場表現爲有價無市，實際成交量較少。近期礦石價格下降空間較小，預計成本下降空間有限。目前氧化鋁供應量依舊過剩，若供需情況沒有較大改變的情況下，短期價格還將繼續偏弱。
