銅：靜待下遊消費回暖，銅價短期關注支撐
昨日滬銅價格低開高走，在開盤跳空情況下，震蕩走高回補缺口；夜盤倫銅有所上漲，滬銅價格小幅收高。昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 110 元/噸-貼水 20 元/噸，隔月合約價差 back 結構縮窄至 150 元/噸左右，本周五當月合約交割，現貨升貼水的變化幅度仍需跟隨隔月價差的變化指引。宏觀方面：美股終結五連跌，國際原油漲近 1.3%；鮑威爾：
當前貨幣政策合理，沒必要調整；中國央行：2 月金融數據放緩是季節性波動，符合歷史規律。行業方面：中國 2 月乘用車銷量同比降 17.4% 連續第八個月下滑；Las Bambas 銅礦產量或因道路封鎖下降；印尼批準 Freeport 和 AMNT 的銅精礦出口配額。上周銅價在前高附近壓力較大，持續走弱，目前圍繞 20 日線震蕩。倫銅注銷倉單回落以及國內下遊需求不如預期是銅價回落主要原因。目前來看，下遊消費回暖是大概率事件，因此對於銅價未來並不悲觀。短期可以等待銅價企穩再度介入多單，預計今日銅價在 49000-49500 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬銅 1905 合約在 49000 元/噸一線嘗試做多。
鋅：華北鍍鋅消費走弱，鋅價上漲動能或趨緩
昨日滬鋅主力 1905 開盤拉漲後震蕩，夜間探底回升，倫鋅先揚後抑。昨日上海 0#普通對 1903 合約報貼水 10 元/噸-平水，雙燕報升水 10-20 元/噸。期鋅返升，冶煉廠出貨正常，當月/次月價差收窄，鋅價返升後下遊採購回歸謹慎，多做剛需性採購，交投活躍度有所降溫。因美國零售銷售數據喜憂參半，美元走低，內外金屬漲跌互現。今日關注美國 2 月 CPI數據。據外電 3 月 8 日消息，嘉能可與加拿大 Noranda 籤訂年度鋅加工費協議，但並未透露具體費用。SMM：株冶集團投資建設的株冶鋅基材料項目已於 3 月 7 日，在湖南株洲市將新建 30 萬噸鋅合金生產線，1 萬噸鍍鋅鋅渣處理系統，6000 噸鋅粒子、鋅球生產系統，建設規模爲年產熱鍍鋅合金 19.4 萬噸，年產鑄造鋅合金 10 萬噸，年產鋅粒子、鋅球 0.6 萬噸。
11 日 LME 鋅庫存減少 0.11 萬噸至 5.99 萬噸。當前邯鄲地區環保仍未放鬆，天津地區亦存在響應式減產，華北鍍鋅消費走弱預期增強。盤面看，主力收至長下影線 K 先，未能突破
10 日均線阻力，經前日大漲後漲勢或小幅放緩。
操作建議：ZN1905 多單持有
鉛：多空交織，滬鉛短期難現趨勢行情
昨日滬鉛主力 1904 合約最終收於 17455 元/噸，收小陽線。現貨方面，上海市場南方、雙燕鉛 17450-17460 元/噸，對 1904 合約升水 20-30 元/噸報價；金沙鉛 17530 元/噸，對1904 合約升水 100 元/噸報價；江浙市場銅冠 17420 元/噸（發白），對 1903 合約貼水 30元/噸報價。期盤探低回升，持貨商貨源不多，報價較上周基本持平，而再生精鉛維持深貼水報價，下遊對後市不抱樂觀，僅按需採購，成交暫無明顯改善。中汽協：中國 2 月乘用車銷量 121.9 萬輛，同比下降 17.4%（1 月銷量下降 17.71%）。中國 1-2 月汽車銷量 148.2 萬輛，同比下降 14.9%。2 月新能源車銷量同比增長 53.6%。中國 1-2 月新能源汽車銷量同比增長 98.9%； ILZSG 公布數據顯示，全球鉛市 1 月供應缺口擴大至 2.55 萬噸，去年 12 月缺口爲 1.6 萬噸。SMM 調研顯示，2019 年 2 月 SMM 中國原生鉛冶煉廠開工率爲 57.49%，環比 1月下降 11.96%，同比上升 7.75%。滬鉛目前正處於下行通道之中，但下跌的不順暢表明多空仍存一定分歧，基本面來看，下方成本支撐尚存，上方則受到弱消費的制約，因此上下空間均較爲有限，總體偏震蕩格局，需注意環保及庫存的風險。盤面來看，下方 17300-17400元/噸存一定支撐，關注多頭在此處表現。
操作建議：觀望
