CU銅
現貨：1#銅49560元/噸，跌110元/噸，升貼水：貼110-貼20
現貨市場升貼水較昨日好轉，下遊企業按需採購爲主。上期所庫存較上周增加0.91萬噸，保稅區增加2.4萬噸，全球四地庫存合計約96.22萬噸，較上周增加2.06萬噸，較去年同期減少29.34萬噸。據安泰科數據，調研涉及22家陰極銅生產企業合計精煉銅產能901萬噸/年，佔全國當期有效總產能的81.2%，2018年產量佔全國90%以上。2019年2月22家樣本企業合計生產陰極銅68.7萬噸，同增6.8%，環增1.4%。1-2月樣本企業累計生產陰極銅 136.4萬噸，同增6.9%。3月份國內陰極銅產量同環比都會出現一定增長，預計樣本企業陰極銅產量將達69.5萬噸。下遊情況，據smm調研及行業同行了解情況，華南、華東市場銅杆銷售困難，大型電纜廠的訂單目前較往年一致，未有預期改善。部分大型銅加工企業成品庫存壓力加大，下遊消費需求一般。前期宏觀預期改善，疊加銅供應端出現大量幹擾事件，刺激市場上做多情緒，由於消費不及預期復蘇，趁“兩會期間”兌現，目前滬銅出現較大回調。宏觀方面，周末公布的2月份金融數據不及預期，在1月大幅反彈後，同比增速向下。前期已經提到宏觀和供給端的利好已完全釋放，後期行情能否企穩持續向上，關鍵看下遊需求的復蘇情況，只有當庫存出現拐點疊加現貨需求強勁，才能做出下遊需求強勁的判斷，目前下遊還未復蘇。但銅整體產業鏈庫存較低，下方存在一定支撐，加上二季度供應端趨緊已成共識，並不建議短空滬銅。通過觀察，銅在有色金屬中基本面屬於較強的，銅價回調將提供做多機會，關注滬銅48000一線的機會。
AL鋁
現貨：A00鋁13610元/噸，跌40元/噸，升貼水：貼50-貼10
消息面，俄鋁管理層在電話會議表示，公司獲美國解除制裁後，業務已回復正常。受稅改影響，滬鋁近遠月價格迅速拉開，遠月表現明顯較弱。鋁基本面沒有太大的變化，成本方面，氧化鋁以及陽極碳素價格供給趨增且市場需求轉弱，因此成本端價格趨於下行，由於成本端供給增加預期，預計成本端價格仍有下跌空間。庫存方面，3 月 11 日，國內鋁錠
社會庫存較上周五減少 0.3 萬噸至170.7 萬噸。鋁當下下遊有所復蘇，關注社會庫存是否出現怪點。隨着電解鋁供給壓力加大，加上成本端的進一步塌陷，庫存仍處於高位，再加上考慮到19年仍有大量產能待投，預計產能仍將不斷釋放，預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模。宏觀利好逐漸消化，對鋁價重回震蕩，偏空走勢。
ZN鋅
庫存上，昨日LME鋅庫存減少425噸，上期所倉單增加4630噸。近期LME庫存延續下降，至歷史低點，昨日LME（0-3）升水攀升至40.5美元/噸，對鋅價有所支撐，此外據SMM調研顯示社會庫存昨日爲春節來首度下降，下遊逢低補庫需求稍有好轉，隨着兩會進入尾聲，天津地區鍍鋅企業開工或有所回暖，帶動需求一定程度上恢復，對鋅價有所支撐。供應端，上周國內各地鋅礦加工費維持不變，高加工費格局未改，隨着株冶冶煉廠遷址完成後冶煉產量將逐步恢復，冶煉產量回升只是時間問題，礦端向冶煉端傳導預期不改，仍將壓制鋅價。短期關注兩會後，下遊需求恢復力度。操作上建議前期小止損1905合約21350附近空單，若觸及止損21600建議離場。
PB鉛
庫存上，昨日LME庫存減少75噸，上期所倉單維持不變。疲軟的2月經濟數據以及信貸數據拖累基本金屬走弱，鉛價高位承壓。基本面端，礦山安全事故整體影響不大，該地區周度加工費並未因此下調，原生鉛冶煉企業原料充足，開工尚可，2月原生鉛冶煉企業開工率57.49%；再生鉛價格基本與原生鉛價格平水，隨着價格反彈，再生鉛企業供應恢復；需求上看，下遊需求景氣程度不如往年同期，下遊鉛蓄電池新增訂單不樂觀，成品庫存積壓，現貨維持貼水報價，下遊對後市偏悲觀，按需採購爲主，需求端不利鉛價。短期鉛價將承壓18000一線。操作上建議觀望爲主。
ni鎳
現貨，SMM1#電解鎳104050-104900元/噸，1#金川鎳104700-105000元/噸,1#進口鎳103900-104200元/噸。俄鎳較無錫1903升水100-150元/噸。貿易商後來也基本調到升水100元/噸。
鎳鐵鎳礦：11日，鎳礦CIF價格基本持平，菲律賓主產區雨季逐漸結束，鎳礦供應將逐步增多，印尼鎳礦的供應，此前的鎳礦進口同比增加，鎳礦港口繼續維持高位。鎳鐵價格穩定。，消息面上，據印尼消息，印尼恆嘉鎳業第二臺礦熱爐於3月10日正式投產，預計3月底有望出鐵。此外，此前轉產以及停產產能受到高利潤刺激，有意願復產，據新鎳網了解，遼寧某高鎳鐵廠一臺33000KVA礦熱爐已進入調試階段，預計近期將復產。 庫存方面：3月11日LME鎳庫存減240噸至194046噸。總量跌破二十萬大關，整體去庫存方向不變，3月11日上期所鎳增加29噸至9373噸。現貨精煉鎳進口虧損收窄。不鏽鋼市場方面：11日不鏽鋼市場價格普遍下調50-100元/噸，現貨成交低迷， 4月期盤訂單並不理想，下遊不鏽鋼企業原料採購保持謹慎態度。
綜合情況來看：終端消費依舊較爲低迷，不鏽鋼市場較爲被動佛山無錫有累庫現象。鎳鐵保持較高的利潤，加速投產的推動，短期鎳鐵緊張，長期存在隱憂；精煉鎳，庫存持續下降，對鎳價有所支撐。鎳價衝高回落，短期鎳價格預計偏弱震蕩，激進投資者，可以試空，止損104000，止盈97000。
