銅
重要資訊
智利Sierra Gorda銅礦的一位工會領導人周一稱，該礦工人本周可能舉行罷工，因此前資方在合同磋商中給出的最新條件被拒。礦方可以在周二之前請求政府參與調停，以幫助其能夠與520名工會會員達成協議。
智利去年總銅產量爲580萬噸，Sierra Gorda銅礦去年的銅產量爲101,900噸。
觀點
今日滬銅1905合約午前基本震蕩於49250元/噸一線，早開於49200元/噸，開盤後重心小幅上移至49250元/噸附近，保持維穩震蕩，午後受外盤引導，銅價在短線上探49290元/噸後快速回落，在49210元/噸附近窄幅收整後，盤尾表現震蕩走高，收盤49330元/噸。漲150噸，漲幅0.31%。
現貨方面，持貨商報價穩定，挺價趨勢不變，換現意願低。市場逢低買盤增加，貿易商引領成交。成交市況不及第一時段。部分下遊詢價增多，逢低補貨的意願有所提高，貿易商之間活躍度有改善，但價格話語權依然以持貨商的意願爲主導。
銅精礦加工費TC下降2美元至70-75美元/噸，顯示原料端供應有所收緊，疊加海外銅礦罷工預期再起，雖然短期仍處於整理階段，後市下方支撐有所強化。本月需重點關注中美談判進一步消息。關注07合約48800附近支撐力度，可擇機試多。
策略
關注07合約48800附近支撐力度，可擇機試多。
鋅
重要資訊
觀點
今日滬鋅收漲0.28%，上期所倉單65528噸。
LME庫存銅183825減2600 噸，鋅庫存58425減225 噸。隔夜倫銅延續震蕩走勢，倫鋅則略顯疲態轉入回調，市場缺乏指引關注消息面。
今日期鋅走低，市場稅差套利進一步升溫，貿易商低量甩貨，報價升水480-500元/噸左右成交活躍。隨着市場低價貨源消失，市場交投氛圍略有降溫。報價較爲統一至升水500-520元/噸左右，市場交投氛圍減弱，整體成交較昨日變化不大，貿易商仍佔主導地位。
宏觀面，近期中美接近達成貿易協議，消息面多空交織。4月1日減增值稅，5月1日降社保費率。中國1至2月工業增加值和社會消費品零售總額增速不及預期，中國1-2月固定資產投資同比增長6.1%。
基本面，國內上期所庫存繼續增加，社會庫存累庫高於預期，LME庫存跌破6萬，LME升貼水回升，庫存持續下滑引發back結構擴大，保稅區庫存維持8萬噸保有量。供給端事件頻發， Nystar 面臨破產危機，大型冶煉廠進入檢修期，俄羅斯進口將關閉，鋅礦及鋅錠供給均有影響，對鋅價有一定的支撐。國內春節以來累庫遠超預期，國內國外一增一減庫存的影響抵消，鋅中長周期依然偏空。
策略
震蕩區間21000-22000。建議觀望，遠月合約空單可持。
鎳
重要資訊
南儲現貨市場報價103900元/噸，較前一交易日上調400元;上海地區，金川鎳現貨較無錫1904合約升水3500元/噸，俄鎳現貨較無錫1904合約升水2500元/噸，今日金川公司電解鎳(大板)上海報價103500元/噸，桶裝小塊104600元/噸，較上一交易日上調300元。 觀點
宏觀面，隔夜美元走軟，市場預期美聯儲將繼續持較爲寬鬆的立場；英國決定不對脫歐協議進行第三次表決，貴金屬價格小幅上升。供應方面，前期市場預期NPI供應快速增加，實際情況有所滯後，目前山東鑫海第四臺礦熱爐開始出鐵，對鎳鐵供應緊張的局面有所緩解。利潤好轉下新增NPI項目或加快推進，未來鎳供應增加趨勢明顯。需求端，不鏽鋼消費季節性回暖，價格多次上調或對原料端形成支撐，不鏽鋼社會庫存累庫導致鋼價上漲乏力。綜合來看，進入三月需求端在逐步回暖，但近期供應端增量兌現預期加快，山東鑫海礦熱爐陸續出鐵，疊加不鏽鋼社會庫存累庫，鎳市的供需平衡壓力逐漸顯現。預期滬鎳主力運行區間100000-107000，建議關注10萬附近支撐。 策略
建議關注10萬附近支撐。
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