銅 漲
昨日銅價微跌。昨日美聯儲公布 3 月議息決議，維持利率不變，並預計 2019 年全年不加息，2020 年可能加息一次，計劃 9 月停止縮表，下調今明兩年經濟增速及 PCE 通脹預期，美元回落，利多銅價。回到銅市，受 4 月 1 日下調增值稅影響，本周以來現貨持續高升水，昨日報升水 860 元/噸-1100 元/噸，市場買貨意願較低，下遊維持剛需採購。從供給端來看，波蘭銅業 KGHM 旗下的智利 Sierra Gorda 銅礦工會談判延長，政府介入調解，旨在避免罷工。周二智利國家銅業表示，旗下冶煉廠重啓所需時間超預期。整體來看，近期銅價走勢糾結，而美聯儲超預期鴿派，美元回落或將助力銅價打破震蕩格局，預計今日銅價上漲。
鋅 震蕩
鋅市場較爲亢奮，美聯儲鴿派言論前後鋅價直線上衝，有色最強的品種，實際上除了庫存低外沒有別的理由，這符合我們之前的專題邏輯。國外庫存緊張和國內下遊疲軟造成了多空對立環節，目前外圍的現貨升水走強，雖有增值稅提前執行帶來衝抵，但目前的進口壓力仍然較大，安全檢查的落地時間較慢，給予市場一定的貨源充足的情緒，在當前期貨庫存、各地現貨庫存低位的情況下，嚴重懷疑 4-5 月交割前後容易出現現貨過緊的行情。繼續 3-4 月策略能多不空，逢低買入，今日日盤可能存在跳空高開後震蕩走低，做日內盤考慮高位沽空，做中長線盤繼續考慮逢低買入。助推點：安全檢查 滬鋅庫存消耗加快 基建提速 風險點：倫鋅集中交倉
鉛 震蕩
美聯儲各派言論，助推所有有色價格上行，鉛價反映略微有限，可能在今日的日盤出現小幅反彈。鉛價可能已經跌破綜合成本線，原材料價格小幅回調，但鉛價的跌幅依舊快於原料的跌幅，下方空間變得極爲有限，企業的悲觀情緒和市場偏弱的宏觀行情造成了鉛價的重心下移，目前的重心下移實屬正常。近日將啓動金屬非金屬地下礦山轉向執法行動，屬於全國範圍內的安全檢查行動，鉛礦產冶煉恐受波及，對供給端形成抑制，導致有色普漲。對於鉛，整體上的政策不支持的態度沒有改變，原生鉛利潤本身就低而有主動減產跡象，此輪檢查對於市場供給影響有限，預計安全檢查啓動後鉛價將轉爲偏強震蕩，維持長線空鉛的觀點不變，關注再生鉛成本 17000 元/噸對近月帶來的支撐作用，美聯儲 3 月議息決議在即，預計今明兩日震蕩走強。
鎳 漲
倫鎳走升，庫存降至 19 萬噸以內。美元指數疲弱，議息會議偏鴿兌現並超預期，帶來風險偏好上升。增值稅調整引發現貨原料需求企業需求階段回升，對於電解鎳、不鏽鋼需求均呈現出一定的改善跡象。電解鎳內外盤倒掛，國內鎳板緊張情況延續，國內倉單回升，國外庫存回落。貿易商惜售，現貨交投情況整體仍較爲一般。鎳鐵報價平穩，國內外新產能釋放，印尼恆嘉鎳業第二臺礦熱爐投產，但也有鎳鐵企業的檢修信息和意外停產消息，供給端支持仍在。不鏽鋼 300 系需求呈現一定改善跡象，鎳階段有所回升，但需要注意需求前置。滬鎳 1905 暫時維持震蕩，注意 103000 元關口突破意願，LME 短期有回升偏強帶動。
錫 震蕩
美聯儲鴿派言論助推有色，錫因基本面偏好可能更容易呈現小幅的上漲行情，這是外部刺激帶來的效應，需要有較強的上遊或者下遊刺激才能走出平臺整理期間，錫因爲主要用在馬口鐵、電子焊料等方面，對於出口的需求較大，因而預期不足的話會帶着錫價向下調整。安全檢查打亂了前期的右側節奏，但因出現時間較晚市場產生了一定的抗藥性。預計市場會震蕩走強。
