銅：歐洲 PMI 明顯走弱，美國期限利差進一步收窄，驅動了市場的悲觀預期。其實去年底市場對經濟的悲觀預期就已經很強烈了，但是歐洲 PMI 下降的有些快，是銅價下行的主要原因。近期關注中國 PMI 數據是否也會出現下滑，如果中國制造業數據不佳，銅價仍然有回調的空間。
鋁：對全球經濟增長前景的悲觀情緒持續影響投資者心態，美元在獲得避險性買入的同時，金屬遭到一定程度的拋售，國內滬鋁亦在悲觀數據的發酵中延續回調走勢。供應端雖然在鋁廠利潤的持續修復下，產能釋放有所加快。但在降稅政策的刺激下，終端消費增速亦有提升。在庫存續降的利好支撐下，滬鋁震蕩偏強的運行格局料將繼續延續，激進者可逢低短多。
鋅：國內主要地區鋅錠社會庫存合計 22.22 萬噸，較上周一減少 1.57 萬噸，較周五減少 0.48 萬噸，庫存繼續小幅下滑。隨着國內消費的復蘇，鋅錠庫存越發臨近，後期去庫存一方面將對滬鋅形成支撐，另一方面則推動跨月價差擴大，近強遠弱情況加劇。不過考慮到短期避險情緒較濃，鋅價仍有小幅調整可能，待企穩後逢低多單介入。
鉛：從基本面來說，滬鉛也乏善可陳，需求疲軟使得國內鉛錠庫存仍在增加，鉛價缺乏持續反彈動力。但再生鉛的成本支撐在逐步顯現，我們認爲現階段滬鉛維持低位震蕩概率偏大，下方調整空間有限。
鎳：鎳價的前期上漲不斷壓縮不鏽鋼利潤，按照當前不鏽鋼現貨價格與鋼廠月度成本比較來看，304 鋼種已面臨成本倒掛，300 系持續增產動力已經漸弱，對應的鎳需求持續增量的動能已弱。國內及印尼的鎳鐵項目檢修的影響相對偏小，國內疊加印尼的 NPI 仍處於增產狀態，且廢不鏽鋼的經濟性已恢復。近期鋼廠 4 月不鏽鋼期單仍在接單，卻未見跨遠月接單，從當前來看，這種透支遠期需求的動能逐漸轉弱，且國內 300 系不鏽鋼庫存已創歷史新高，謹防不鏽鋼端的負反饋。短期宏觀幹擾大於基本面，操作上，規避宏觀和基本面背離波段，基本面偏空思維不改。重點關注不鏽鋼成交、庫存及 NPI 供求關系。
