銅 漲
隔夜美元走強，銅價小幅上漲。美國 4 季度 GDP 增速同比終值下修至 2.2%，略低於預期，但全年同比增長 2.9%，創 2015 年來最快增速，美元走強。昨日國家領導人表示，今年以來中國經濟穩定運行並出現一些積極變化。特別是進入 3 月份，日均發電量、用電量增速達到兩位數，進出口、貨運等增長加快。28-29 日中美展開第八輪貿易磋商，也在一定程度提振市場情緒。回到銅市，KGHM 旗下 Sierra Gorda 銅礦工會同意延長合同談判，暫時避免罷工。但今年礦山幹擾率整體高於去年同期，且冶煉廠檢修集中，影響廣泛，智利國家銅業旗下冶煉廠 Chuquicamata 延長檢修至 4 月，國內多家冶煉廠也進入檢修，4-5月陽谷祥光計劃檢修影響產量 6 萬噸。現貨方面，昨日現貨報升水 1080-1250 元/噸，市場成交明顯清淡，臨近月末，市場整體表現謹慎。整體來看，在經歷上周五大跌後，市場對全球經濟擔憂情緒已有所好轉，基本面近期變化不大，預計日間銅價小幅走強。
鋅 漲
連續兩日資金大量涌入，即將開始最爲精彩的多空博弈，維持繼續看多的觀點，昨日庫存依舊加速下滑，4 月現貨過緊的可能性加劇。對於目前庫存過低的問題，很容易出現一波大漲行情，具體要看國內的庫存消耗速度，目前滬鋅庫存已出現下行跡象，助推 4 月的現貨炒作。鑑於進口窗口持續關閉，預計將呈現一陣的內強外弱，多滬 1905 空倫也是比較好的投資方式。如果談判進展較好滬鋅仍將單邊上行，預計上方目標價位23000-23500 元/噸以上。目前看，鋅價影響主要因素，一是國內外貿易商在積極做多 4-5月鋅價，而宏觀變動和消費需求則對鋅價產生利空，目前認爲做多的勝率仍有 80%，可以逢低做多 1905，但如果外盤庫存連續補庫兩天以上並且規模達 1 萬噸以上的話，則果斷轉空。另外需要注意的是，4 月 1 號增值稅下調後，不排除因現貨帶動鋅價有一定的下衝可能，增值稅變動前最後一個交易日，市場情緒變動預計較大，風險規避者考慮今日夜盤前平倉。助推點：安全檢查 滬鋅庫存消耗加快 基建提速 風險點：倫鋅集中交倉鉛 震蕩
鉛價現在在成本線上下波動，雖然大的方向還是看空的，但短線成本線的強支撐可能帶來反彈做多機會。對於鉛，整體上的政策不支持的態度沒有改變，原生鉛利潤本身就低而有主動減產跡象，此輪檢查對於市場供給影響有限，預計安全檢查啓動後鉛價將轉爲偏強震蕩，短線關注廢電瓶等再生鉛原料端價格有無轉弱趨勢，鑑於增值稅下調，再生鉛成本也跟隨下降，關注再生鉛成本 16800-17000 元/噸帶來的支撐作用，可以考慮在16500 元/噸上下做多，也可以考慮在 17300 元/噸以上做空。
鎳 震蕩
倫鎳回調，美國第四季度 Gdp 數據不及預期帶來下行壓力，市場等待貿易談判指引，美元指數偏強。國內需求一般，電解鎳內外盤倒掛，國內外鎳板庫存下滑，市場以銷售 4月票爲主。鎳鐵報價平穩略回落，國內外新產能釋放，印尼恆嘉鎳業第二臺礦熱爐投產，也有鎳鐵企業的檢修信息和意外停產消息，但預期影響程度有限，不鏽鋼 300 系大企業調降 4 月報價，市場依然憂慮需求。滬鎳 1905 暫時維持震蕩，100000 元關口反復失守，下方走勢偏弱。
鋁 震蕩
昨日滬鋁主力合約 AL1905 高開高走，全天高位震蕩。隔夜美元指數繼續上行，原油價格有所回落，倫鋁同步走強。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價上漲 40 元，現貨平均升水縮小到 285 元。從盤面上看，資金呈大幅流出態勢，交易所主力空頭減倉較多，建議空單謹慎續持，激進者可少量逢高加空。
錫 震蕩
夜盤時段有色整體震蕩調整，這周中美將進行下一輪商貿談判，根據結果會出現談判良好-共振放水-經濟企穩，或者談判僵持-跟隨全球大勢-制造業整體放緩，利空風險存在。
考慮到近日國內外多個經濟數據表現較差，經濟仍在階段性摸底，需求不暢是我們持續關注的問題，錫因爲主要用在馬口鐵、電子焊料等方面，對於出口的需求較大。在一帶一路加速下，錫可能存在需求端的回暖，建議緊跟一帶一路熱點問題，因而認爲 4 月錫價有望突破前期平臺震蕩整理期，目前看好 4 月錫價。若盤面無較強的利多刺激，近期預計將震蕩盤整，滬錫主力運行在 143000-148000 元/噸。暫無確定的趨勢性機會，建議空倉觀望。
