銅：從消息面看，祕魯總理周一表示，祕魯政府已提出終止緊急措施，授權在安第斯偏遠地區使用武力，前提是土著抗議者解除對中國礦業公司 MMG 有限公司拉斯班巴斯銅礦道路的封鎖。智利 Chuquicamata 銅冶煉廠重啓時間推遲至4月，運往國內的智利銅減少。KGHM 旗下 Sierra Gorda 銅礦工會同意延長合同談判時間，以避免罷工。從下遊消費看，據 SMM 調研數據顯示，2月銅材企業平均開工率爲48.75%，環比下降19.20個百分點，同比下滑1.69個百分點。從原料供應看，中國銅原料聯合談判小組確定第二季度銅精礦加工精煉費用(TC/RC)標準爲每噸73美元，或每磅7.3美分，較一季度下跌20%。金川防城港、恆邦股份、金隆銅業、陽谷祥光銅業等冶煉廠在3、4月相繼展開檢修。2月精煉銅陰極進口量爲213,947噸，同比減少5.5%，環比下滑34.8%，創至少2017年以來最低單月水平。中國2月廢金屬進口量環比下降51.5%至16萬噸，爲2014年6月以來最低單月水平。美國經濟數據下滑，美聯儲暫緩縮表加息，美元震蕩趨弱。國內加大稅收和電力優惠力度，基建項目逐漸啓動，對遠期消費有支撐。
短期精礦供應減少，下遊開工逐漸回升，PMI 回升。建議多單輕倉持有，關注消費回升的持續性。
鋁：消息面看，俄羅斯鋁業巨擘--俄鋁（Rusal）旗下位於西伯利亞的Boguchansk 鋁冶煉廠周五正式啓動新產能，年產能翻一番至29.80萬噸。國內預培陽極價格和氧化鋁價格小幅下調，部分氧化鋁企業開始減產。贏聯盟幾內亞鐵路破土動工，將上馬產能百萬噸的氧化鋁廠。海德魯巴西分公司執行副總裁表示，位於巴西北部的 Alunorte 氧化鋁冶煉廠在收到當地聯邦法院的同意書2個月後可達到75%~80%的開工率。日本二季度鋁升水敲定在105美元噸，較前季漲24-27%。從原料供應看，中國1月鋁土礦進口量789萬噸，飆升至2014年以來的最高水平，其中來自幾內亞的進口創下紀錄新高。從下遊消費看，2月鋁制型材及條杆5個稅則號產品出口量爲4.25萬噸，環比1月出口量降幅近63.81%，同比降幅25.6%，呈現同比環比均降局面。總體而言，氧化鋁產能增加，價格小幅回落。消費旺季將至，鋁材下遊開工率上升，鋁價震蕩，建議多單輕倉持有，關注基本面利好的持續性。
鋅：消息面：泰克資源與高麗亞鉛旗下韓國鋅業達成了2019年的鋅精礦供應長協加工費，敲定的鋅精礦年度長協加工費爲245美元/幹噸，以2700美元/噸的直接現金價格作爲分水嶺。近期國內多家鋅冶煉企業集中檢修，預計減產量在2萬噸左右。倫敦金屬交易所(LME)鋅倉庫庫存觸及2007年10月以來新低，現貨升水處於高位，另外國內內蒙礦難導致內蒙礦山開工大幅下降。供需端：最新海關數據顯示，2月精煉鋅進口量較1月銳減70.6%至20,350噸，爲2017年2月以來最低單月水平。2月進口鋅精礦爲28.93萬噸，同比增加了8.16萬噸，環比減少了1.21萬噸。從下遊消費看：據乘用車市場信息聯席會最新公布數據，2月份我國廣義乘用車零售銷量爲119萬輛，同比減18.5%，降幅較1月進一步擴大， 同時也再次刷新7年來的最大降幅。消費短期回落，但短期受突發事件影響精 煉鋅供應減少，建議多單輕倉持有，關注全球 LME 庫存回升的時點。
