銅
4月3日上海電解銅現貨對當月合約報升水40元/噸~升水180元/噸，平水銅成交價格49100元/噸~49180元/噸。LME銅庫存增525噸至167950噸，上期所銅減少9904噸至168303噸。中國銅原料聯合談判小組確定第二季度銅精礦加工精煉費用(TC/RC)標準爲每噸73美元，下調逾20%，低於第一季度的每噸92美元或每磅9.2美分。智利國家銅業公司2018年銅產量爲167.8萬噸。日本第三大銅冶煉商三菱公司4-9月計劃生產精煉銅179,742噸，較上年同期減少1.4%。日本第二大銅冶煉商住友商事2019/20財年計劃生產精煉銅42萬噸，同比減少7.7%。該公司發言人稱，產量減少的原因是計劃在10月末對旗下一煉廠進行爲期35天的檢修。
邏輯：雖供給偏緊但經濟數據下滑不利需求。策略：暫時觀望。
鋅
鋅價會落後強勢拉升，再創新高，滬鋅1905合約收23190，漲幅1.24%。宏觀上，全球主要經濟體數據表現疲軟。基本面上供需端均在逐步恢復，到目前爲止仍不及去年同期，呈現偏弱態勢。中長期仍偏弱運行。短線警惕LME的持續逼倉風險，國內基建提速預期。邏輯：宏觀全球經濟下行壓力不可忽視，基本面供需雙弱仍待恢復。警惕國內基建提速預期，LME低庫存持續逼倉風險。
策略：觀望；滬期跨期反套持有；跨市反套持有。
鉛
隔夜滬期鉛持續低位震蕩，1905合約收16890，跌幅0.03%。LME鉛庫存持續低位，現鉛高貼水並逐漸擴大。國內供應端在持續復蘇，下遊消費恢復尚不明顯，中期整體仍呈現供需雙弱。
邏輯：煉廠持續恢復，淡季下遊消費提高不明顯。中期鉛價仍較弱勢運行。受鉛價成本支撐，低位震蕩。
策略：下方較強成本支撐，觀望。
