銅：觀望
鎳：持空
鋅：減空
鉛：持多
周三銅價衝高，對中美貿易磋商的樂觀預期給市場鼓舞，另外歐洲非制造業數據回升，英國脫歐有進展都是利多，美國非制造業回落加大美聯儲停止加息預期。銅上面，Las Bambas仍然被封鎖，中國冶煉廠在四五月集中檢修，交易所倉單下降近萬噸，對消費好轉和庫存下降的預期提供支持。如果銅價上破6500美元，下一位置爲6800。
隔夜倫鎳運行重心繼續上移，現貨方面，LME鎳庫存昨日續降450到181644噸，貼水昨日小幅擴大至貼85美元。國內現貨市場上面，昨日金川鎳升水暫持穩，俄鎳升水小幅擡升，盤面價格上漲後，下遊轉爲觀望居多，市場交投較爲清淡。華東某不鏽鋼廠上調高鎳鐵詢盤價爲1010元/鎳點，環比上周小幅擡升10元。鎳價上行後，國內300系不鏽鋼價格仍未見起色。無錫市場冷軋報價堅挺，但實際成交價格已開始出現調降，市場疲態延續。目前國內精煉鎳進口窗口已出現明顯收窄，後期進口窗口若打開，精煉鎳進口量或明顯回升，同時鎳鐵供應增量預計將在2季度兌現。鋼廠目前對於2季度市場表示悲觀，鎳價反彈空間仍然有限。操作上我們仍建議逢高沽空思路，擇機選擇高位布局空單。
周四夜盤鋅價繼續衝高，滬鋅主力快速上漲到新高，1905合約最高23245元/噸，滬鋅整體再度增倉。倫鋅庫存出現微幅流入50噸，但現貨升水依然在70美元。技術上，滬鋅主力漲幅目標打開到2.4萬，也就是與去年同期水平近似。除資金實力外，庫存變動以及消費預期依然是最不確定的，中期看冶煉端預計在5、6月單月供應可能轉正。盤面，近強遠弱隔兩月價差繼續擴大，同時倉量較小的8月合約漲幅明顯遲滯。操作上，已建議減倉，同時，遠月空單應將焦點轉向1908合約。正套我們認爲圍繞5-8月隔三月、6-8月隔兩月的價差擴大概率大。
鉛價夜盤延續震蕩，1904合約漲幅比較大，因臨近交割近月合約較現貨有100元/噸以上貼水。基本面，二季度鉛酸蓄電池在回收、運營端的規範管理對再生鉛產出影響大。操作上，少量多單持有?
