銅
4月8日上海電解銅現貨對當月合約報升水10~升水160元/噸，平水銅成交價格49210~49310元/噸。4月8日LME銅庫存減750噸至197550噸，上期所銅增加131噸至161738噸。五礦資源：公司旗下位於祕魯的LasBambas銅礦料恢復正常開採、生產和運輸作業，此前一社區同意結束對該銅礦進行的長達兩個月的封鎖行動。智利國家銅業公司2018年銅產量爲167.8萬噸。日本第三大銅冶煉商三菱公司4-9月計劃生產精煉銅179,742噸，較上年同期減少1.4%。日本第二大銅冶煉商住友商事2019/20財年計劃生產精煉銅42萬噸，同比減少7.7%。該公司發言人稱，產量減少的原因是計劃在10月末對旗下一煉廠進行爲期35天的檢修。
邏輯：雖供給偏緊但經濟數據下滑不利需求。
策略：暫時觀望。
鋅
昨日鋅價高位回落，隔夜開盤反彈後回落，1905收22850，漲跌幅0%。宏觀上，中美印歐3月數據表現出年後恢復性反彈。基本面上煉廠基本正常生產，部分檢修減產計劃煉廠也逐漸恢復產量；消費方面鍍鋅表現較強，但相比去年同期仍有不及，呈現偏弱態勢。中長期仍偏弱運行。短線警惕LME的持續逼倉風險，國內基建提速預期。邏輯：煉廠供應瓶頸待解決，下遊消費偏淡，鋅價承壓。基本面整體呈現持續性供需雙弱，中長期鋅價仍將弱勢運行。短期國內看好基建提速預期；LME低庫存持續逼倉風險，鋅價高位運行。
建議：空單輕倉建倉或觀望；滬期跨期反套減倉；跨市反套持有；鋅鉛跨品種反套可分批配置。
鉛
隔夜鉛價低位震蕩，1905收16850，跌幅0.18%。國內鉛庫存快速回升至 3 萬噸以上，而 LME 鉛庫存仍處於近幾年低位，LME現鉛高貼水並逐漸擴大。國內供應端在持續復蘇，期鋅價格持續回落並於低位震蕩，淡季下遊蓄企多觀望狀態，且再生與原生差價倒掛並擴大之勢，原生鉛消費較淡，中期整體仍呈現需求較弱之勢。邏輯：國內供應逐漸恢復，再原生差價倒掛擴大，淡季消費弱，整體呈現期鉛價重心下移。
建議：觀望；鋅鉛跨品種正套批次配置。
