銅：祕魯銅礦恢復運營，仍看好銅價上漲
周一滬銅價格受清明假期外盤走弱影響低開，20 日均線再次發揮支撐作用，銅價日內逐步走高；夜盤倫銅震蕩上漲，滬銅價格則跟隨走高。周一上海電解銅現貨對當月合約報升水 10 元/噸-升水 160 元/噸，持貨商急於逢高換現便主動調降報價，目前隔月價差仍在百元附近，現貨升水報價已趨近交割水平，再降空間恐已有限。宏觀方面：美股漲跌不一，油價漲至 5 個月新高；吉利、比亞迪 3 月份汽車銷量同、環比雙雙反彈；中國商務部：美國際貿易委員會對我光伏電池片產品發起 337 調查。行業方面：五礦資源：祕魯 Las Bambas 銅礦料恢復正常運營；蒙古立法者正尋求取消 2015 年籤訂的 Oyu Tolgoi 銅礦產能擴張計劃。上周銅價走勢震蕩走高，整體處在 20 日均線上方。此前市場關注的焦點，五礦的祕魯銅礦被封路事件得到解決，預計接下來將逐步恢復生產，這將緩解國內銅礦供應緊張，冶煉加工費下降的態勢。同時，下遊需求在進入旺季之後，生產需求逐日回升，帶動現貨升水整體上移。
供需面來看，在消費旺季依然對於銅價形成支撐。此外，中美貿易談判利好消息，以及全球宏觀貨幣政策轉寬鬆的格局不變，銅價預計持續震蕩向好。預計今日銅價在 49300-49800元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬銅 1905 合約在 49300 元/噸一線嘗試做多。
鋅：倫鋅庫存止跌回升，滬鋅受拖累回調
昨日滬鋅主力 1905 日內衝高回落，夜間短暫上行後回調，倫鋅高位劇烈波動。昨日上海 0#普通對 4 月報平水-升水 20 元/噸；雙燕、馳宏報升水 110-140 元/噸。期鋅高位持穩運行，冶煉廠出貨正常，節後歸來市場出貨較爲積極，而下遊節後歸來存在剛需性採買需求，入市略有謹慎購買。因近期宏觀氛圍向好，美元避險需求減少，美元指數回落，金屬漲跌互現。今日關注中國 3 月社融值及 IMF 公布世界經濟增長預測。8 日 LME 鋅庫存增加 0.145 萬噸至 5.19 萬噸。倫鋅庫存止跌，現貨升水有所回落，但庫存維持於低位，升水維持相對高水平，擠倉風險仍有反復。國內，進入 4 月煉廠產量未有明顯增加，但下遊消費處於旺季，恢復相對較爲明顯，去庫存速度加快，進口持續虧損，對國內補充有限，整體看基本面維持向好。盤面看，主力高位回調，但整體維持在 23000 一線附近運行，技術形態未現明顯轉弱，我們認爲鋅價爲短期回調而非反轉，建議待回調結束後做多。
操作建議：觀望。
鉛：平臺支撐力顯現，期鉛跌勢放緩波幅收窄
昨日滬鉛主力 1905 合約最終收於 16880 元/噸，報收小陽線，持倉量減 1086 手至 42002手。現貨方面上海市場國產鉛普通品牌 16900 元/噸，對 1904 合約升水 50 元/噸報價；南方鉛 17035-17070 元/噸，對 1905 合約升水 150-185 元/噸報價；江浙市場銅冠 16900-16930元/噸，對 1904 合約升水 50-80 元/噸報價。持貨商出貨尚存分歧，部分考慮到前期成本，維持高升水出貨，其他則隨行就市，但下遊蓄企節後補庫謹慎，散單市場成交暫無明顯改善。
4 月 8 日 LME 鉛庫存減 50 噸至 78675 噸。受宏觀氛圍回暖，市場風險偏好整體回升，避險頭寸的減持使得美元上行乏力，內外盤金屬多震蕩偏強。鉛基本面來看，中期受消費疲軟，庫存累積，上方壓力仍在。短期來看，市場在此時點對於基本面偏空的看法多趨於一致，我們認爲此前的高位下跌或已經兌現了預期，近期成交持倉也均表現萎縮，因而在宏觀邊際回暖的背景下，對於基本面下跌動能的持續性仍存較大不確定性，預計短期偏震蕩格局，波幅不大建議觀望爲宜。
操作建議：觀望
