銅 漲
昨日美元指數小幅回落，倫銅走強，內盤弱於外盤。昨日外交部表示中美貿易磋商已經取得了新的實質性進展，而美國威脅要對歐盟約 110 億美元商品加徵關稅。另外，國際貨幣基金組織 IMF 再次下調全球經濟展望，將全球經濟增速預期下調至 3.3%，爲金融危機以來最低水平。回到銅市，據 SMM 預計 4 月銅管企業開工率爲 93.21%，同比增長 2.89%。
有消息稱天津物產爲應對流動性緊縮，一季度拋售銅 5 萬噸，目前對銅價影響微小，關注後續是否有繼續拋售行爲。目前來看，冶煉廠檢修集中，供給增量有限，下遊迎來消費旺季，銅價前景整體比較正面。今日關注中國 3 月社融數據，預期增加 18100，前值7030 億元，或將繼續提振銅價。
鋅 震蕩
倫鋅庫存開始低位反彈第二日，兩日反彈幅度均只有 1000 餘噸，不過可能打亂單邊上揚的次序，建議降低倉位進行觀望，我們預計單邊大幅下行的概率不大，不過未來一大段時間的日內波動將顯著走高，4 月交割前大幅上揚的概率降低，建議關注後續 5 月交割時段的做多機會，短線風險度過大，參與性價比不高。
鉛 震蕩
無論安泰科或是 SMM 的專家都對鉛市場給予比較悲觀的展望，符合我們年初的預期，在政策面未有大的反轉的話，我們認爲鉛長線下跌的趨勢難改，需要注意的是，昨日美國宣布對歐盟徵收 110 億美元商品的關稅，後續歐洲市場需求端塌縮的可能更爲嚴重。我們認爲未來的鉛價基本會由再生鉛成本位決定，廢舊鉛蓄電池的回收效率將也將對後續的鉛價產生一定量的影響。整體上看，預計 4 月份的宏觀市場情緒有一定好轉，下遊的消費將開始啓動，對鉛價格有小幅的支撐。我們認爲現在的持證再生鉛的綜合成本大概在 16700 元/噸上下，推薦在 16500 元/噸下方做多，17300 元/噸上方做空，其餘時段不推薦入場。
鎳 震蕩
倫鎳整理，貿易談判預期有所支持，歐美貿易摩擦一觸即發。情緒消化後料回歸供需，國內期現價差近期穩定，電解鎳內外盤倒掛，國內外鎳板庫存下滑，金川鎳升水企穩，有適當採購發生，鎳豆獲得相對優勢。鎳鐵報價平穩，國內外新產能釋放，不鏽鋼 300系大企業繼續開 4 月盤，市場依然憂慮需求，不鏽鋼需求改善程度暫一般及庫存變化情況略偏空。滬鎳 1905 短線受宏觀情緒影響偏強，103000 線附近繼續震蕩，1906 成爲主力合約，近遠月價差趨穩定。
鋁 震蕩
昨日滬鋁主力合約 AL1905 低開高走，全天橫盤整理。隔夜美元指數繼續走弱，原油價格持續上漲，倫鋁持續疲軟。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 50 元，現貨平均升水維持在 5 元。從盤面上看，資金呈小幅流入態勢，交易所主力空頭減倉較多，建議空單謹慎續持。
錫 震蕩
昨日美國宣布對歐盟徵收 110 億美元商品的關稅，以示對歐盟關於空中客車補貼的報復，市場結構和 2018 年 3 月份有些類似，或許後面會傳導成爲更大範疇的全球貿易摩擦，給予市場下行的陰霾，一旦確認的話基本所有基本金屬都會承壓下行，從這點上看我們認爲前期判斷的逢低做多的操作思路可能過於樂觀，暫時維持觀望態度，看看後續相關動向。考慮到近日國內外多個經濟數據表現較差，經濟仍在階段性摸底，在這個點位任何的利空消息都將對市場產生比較大的負面影響，等候更爲明確的信號出現再做決策。
