4月15日中財期貨銅鋁鋅鎳周報

　　銅

　　上周銅價仍然處於震蕩狀態，由於國內經濟數據在 3 月份表現良好，銅價沒有出現太大的波動，國內下遊消費表現一般，中美談判也暫告一段落，市場繼續等待宏觀層面的政策發酵，在此之前銅價可能會繼續跟隨基本面震蕩，下預計會在 49000 附近震蕩。

　　鋁

　　上周山西氧化鋁價格持穩。目前部分氧化鋁廠處於虧損狀態。

　　隨着近期市場陸續有低價成交出現，貿易商詢價積極，整體市場成交有好轉跡象。短期來看，氧化鋁偏震蕩。電解鋁方面，上周鋁價呈現震蕩走勢，市場成交一般。從庫存方面來看，雖近期電解鋁庫存持續下降，庫存壓力有所減小，但目前電解鋁整體庫存量仍處於偏高，對鋁價支撐相對有限。下遊終端需求季節性恢復，但未超預期。短期鋁價進退兩難，市場缺乏利好刺激，預計本周鋁價或將繼續以震蕩爲主。

　　鋅

　　上周滬鋅 1906 從 23000 回落至 22200 附近震蕩。庫存方面，滬期所鋅庫存上周繼續小幅下滑，降至 101275 噸，倫鋅庫存增加 1775噸至 52200 噸。供給端方面，受檢修影響，冶煉廠開工率變化不大，鋅錠的產出增加不多，預計冶煉產能將在二季度後期逐步釋放。需求端方面，3 月社會融資及進出口數據均好於預期，鋅錠社會庫存繼續下滑，終端消費現季節性回暖跡象。預計本周滬鋅高位震蕩。

　　鎳

　　上周鎳價跳水，目前看來主要因鋼價走低拖累。市場依舊處於觀望情緒中，中期預期沒有因前期反傾銷案而改觀。