銅
4月16日上海電解銅現貨對當月合約報貼水40元/噸~升水100元/噸，平水銅成交價格49280元/噸~49360元/噸。LME銅庫存減1250噸至190500噸，上期所銅減少720噸至146591噸。力拓：2019年的銅產量預計在55萬至60萬噸之間，精煉銅產量預計爲22 -25萬噸。智利國家銅業公司2018年銅產量爲167.8萬噸。中國海關：3月進口未鍛軋銅及銅材39萬噸，環比增26.1%，較上年同期的43萬噸則下降9.1%；累計進口未鍛軋銅及銅材1,18萬噸下滑4.3%；中國3月進口銅精礦1,76.7萬噸環比下滑8.0%，同比則增加10.4%。
邏輯：銅礦供給偏緊，宏觀預期好轉，滬銅或震蕩偏強。策略：逢低試多。
鋅
LME鋅庫存止降，萬單位增倉，鋅價大幅下降，隔夜滬期鋅更是跳空低走1906收21775，跌幅0.93％。國內生產瓶頸突破趨勢明顯增快；傳統旺季消費不旺，疊加近日LME庫存止降，昨日更是大幅交倉，空頭情緒提振，期鋅快速回落。中長期仍偏弱運行。短線仍要警惕LME低庫存帶來的反彈行情。
邏輯：基本面煉廠供應瓶頸突破增快，旺季消費不旺，整體呈現持續性供需雙弱，鋅價承壓，疊加LME鋅庫存大幅增倉，空頭情緒提振，鋅價快速下行。仍要警惕LME低庫帶來行情反彈。
建議：空單持有或觀望；跨市反套持有；鋅鉛跨品種反套批次配置。
鉛
昨日鉛價震蕩上行，夜間鉛價快速回落，吐出前日漲幅。滬期鉛主力合約收16410，漲幅0.67％。國內鉛庫存快速回升，本周小降，而 LME 鉛庫存小增仍處於近幾年低位，LME現鉛高貼水。國內供應端在持續復蘇，期鋅價格持續回落並於低位震蕩，淡季下遊蓄企多觀望狀態，且再生與原生差價倒掛並擴大之勢，原生鉛消費較淡，中期整體仍呈現需求較弱之勢。
邏輯：國內供應逐漸恢復，再原生差價倒掛，淡季消費弱，整體呈現期鉛價重心下移，當前鉛錠價格低於成本價，受較強支撐。
建議：觀望或輕倉多單建倉；鉛鋅跨品種正套批次配置。
