鋁
周三長江13950漲130貼25，南儲13950漲130；隔夜滬鋁主力1906報14030漲70。LME鋁收盤報1852.5跌1。
宏觀方面，一季度GDP增長、投資、消費、工業等數據超預期，經濟企穩回升強勁；美聯儲褐皮書顯示美經濟溫和增長，就業緊俏；歐盟公布對美貿易制裁懲罰清單，回應美國對歐貿易威脅。
基本面方面，中國3月未鍛軋鋁及鋁材出口54.6萬噸，2月爲34萬噸，超市場預期；海德魯巴西氧化鋁復產預期改善，EGA氧化鋁廠已投產，海外氧化鋁價格近期快速回落；國內氧化鋁價格企穩回升，惜售挺價情緒上升；周一SMM鋁錠庫存報162.2萬噸，較上周四下降1.4萬噸；電解鋁復產、新增產能回升加快。
邏輯：經濟企穩回升，市場預期持續兌現，需求得到改善，寬鬆政策及改革等逆周期調整下，經濟下行調整預期將延後，短期價格仍然受宏觀因素改善支撐震蕩偏強；去庫緩慢，需求疲軟，產能回升，庫存高企，制約鋁的彈性，中期下行壓力較大。
策略：區間短線操作。
銅
4月17日上海電解銅現貨對當月合約報升水30元/噸~升水140元/噸，平水銅成交價格49460元/噸~49560元/噸。LME銅庫存增150噸至190650噸，上期所銅減少2216噸至144375噸。智利國家銅業公司2018年銅產量爲167.8萬噸。中國海關：3月進口未鍛軋銅及銅材39萬噸，環比增26.1%，較上年同期的43萬噸則下降9.1%；累計進口未鍛軋銅及銅材1,18萬噸下滑4.3%；中國3月進口銅精礦1,76.7萬噸環比下滑8.0%，同比則增加10.4%。世界金屬統計局：2019年1-2月全球銅市供應過剩5.1萬噸，而2018年全年供應缺口2.5萬噸；1-2月全球礦山銅產量爲330萬噸，較去年同期下滑0.6%；全球精煉銅產量爲367萬噸同比下滑7%，印度產量顯著下降，降幅爲6.3萬噸，智利減少5.8萬噸。
邏輯：銅礦供給偏緊宏觀預期好轉，滬銅或震蕩偏強。策略：逢低試多。
鋅
LME鋅庫存企穩出現萬單位增倉，空頭情緒持續，隔夜鋅價繼續下行，滬期鋅高開低走1906收21630，跌幅0.71％。國內生產瓶頸突破趨勢明顯增快；傳統旺季消費不旺，疊加近日LME庫存止降，大幅交倉提振空頭情緒，期鋅繼續回落。中長期仍偏弱運行。短線仍要警惕LME低庫存帶來的反彈行情。
邏輯：基本面煉廠供應瓶頸突破增快，旺季消費不旺，整體呈現持續性供需雙弱，鋅價承壓，疊加LME鋅庫存大幅增倉提振空頭情緒，鋅價下行。仍要警惕LME低庫帶來行情反彈。
建議：空單持有或觀望；跨市反套持有；鋅鉛跨品種反套批次配置。
鉛
鉛價低位震蕩，隔夜滬期鉛震蕩回落行。滬期鉛主力合約收16290，跌幅0.30％。
國內鉛庫存穩定在3萬噸以上，而 LME 鉛庫存仍處於近幾年低位，LME現鉛高貼水。國內供應端在持續復蘇，期鋅價格持續回落並於低位震蕩，淡季下遊蓄企多觀望狀態，且再生與原生差價倒掛並擴大之勢，原生鉛消費較淡，中期整體仍呈現需求較弱之勢。
邏輯：國內供應逐漸恢復，再原生差價倒掛，淡季消費弱，整體呈現期鉛價重心下移，當前鉛錠價格低於成本價，受較強支撐。
建議：多單持有；鉛鋅跨品種正套批次配置。
