銅
重要資訊
國家統計局周五發布的數據顯示，中國3月精煉銅產量同比增加10.2%，至70.5萬噸；1-3月累計產量爲204.5萬噸，同比增加8.8%。
觀點
現貨方面，今日有部分倉單貨源流出，多爲質量偏弱的品牌，打壓現貨升水。今日外盤休市，國內市場以換現爲主，周末下遊繼續保持剛需，貿易商未見集中收貨買興，市場堅挺擡價表現趨弱。
昨夜市場受德國以及歐元區4月制造業PMI數據疲軟影響，歐元表現下挫，銅價跟跌，並未現回升之勢。滬銅技術面上行突破受阻後，日內自震蕩區間下沿低位反彈修復部分跌幅，前期震蕩區間依然有效。今日因缺乏外盤指引，交投較爲冷清。目前國內消費處在回暖階段，並且市場存在因國內冶煉廠集中檢修促使供應收緊的預期，爲銅價下方提供有力支撐。銅精礦總體偏緊加工費穩中回落，國內冶煉廠後續集中檢修或將導致供應收緊，需求季節性改善，整體供需邊際好轉。因此後市維持樂觀觀點，建議前期48500附近多單謹慎可持。
策略
前期48500附近多單繼續可持。
鋅
重要資訊
倫敦庫存激增7000噸，庫存達到兩個月高點，滬鋅收跌0.23%；上期所倉單減少1777噸至46937噸 ；成交量減9.76萬手至45.5萬手，持倉量減2004手至28.5萬手。
觀點
貿易商出貨意願較強，報價升水100-150元/噸左右，日內報價起伏較大，接貨商觀望等待情緒漸濃，昨日逢低採購後下遊需求亦有降溫，總體成交不如昨日，成交貨量較昨日小降。
宏觀面，中國國家統計局公布連串數據，整體看都出現了不同程度的反彈，其中最亮眼的當屬工業增加值的回升，另外M2在達到歷史最低的8%之後也是回升了0.6個百分點，社會融資在3月大幅上漲，出口增速明顯加大。美國2月份商品和服務貿易逆差意外收窄至8個月以來最低，表明出口將在2019年初對GDP產生積極貢獻，因此也降低了今年初經濟增長從去年第四季度水平放緩的可能性，經濟學家對美國第一季度GDP變得更加樂觀。美指指數重返97關口上方。
基本面，國內供給端煉廠煉廠加速釋放產能，但同時 4 月份伴隨的冶煉廠檢修也較多，疊加下遊正處於旺季，預計 4 月鋅錠將維持去庫，但可看到當前去庫速度實質不及去年同期水平，換月後現貨升水亦回落，預計鋅價拐點臨近。中線看，供給端鋅礦 TC 高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決，預計高利潤模式難以維持，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給將增加。
策略
建議降低倉位進行觀望，短線風險度過大，參與性價比不高。高位、遠月合約空單可持。
鎳
重要資訊
世界金屬統計局（WBMS）周三公布的數據顯示，2019年1-2月全球鎳市場供應過剩，表觀需求超過產量1.64萬噸。2018年全年供應過剩量爲8.8萬噸。2019年1-2月全球精煉鎳產量總計爲34.21萬噸，需求量爲32.57萬噸。
觀點
宏觀面，歐美4月制造業PMI初值不及預期，拖累市場情緒。
現貨方面，近期鎳價大幅下跌，市場普遍悲觀，下遊同樣多在觀望。且今天爲周五，本周已基本補貨完成。近期跌至10萬下方，刺激部分新能源工廠採購鎳豆積極性，鎳豆現報貼水500。金川升水較高，貿易商接貨謹慎，成交同樣平平。金川出廠價101550元/噸，較昨天下調650元/噸。主流成交於99800-101500元/噸。產業鏈方面，隨着國內與印尼鎳鐵新增產能逐漸投產，鎳鐵供應增量較大，而上半年不鏽鋼產能並無增量，近期不鏽鋼庫存持續累積，不鏽鋼價格上漲乏力，高庫存導致對鎳鐵需求減弱。目前下遊300系不鏽鋼庫存較高，且遠期訂單成交不佳，價格出現普跌，需求前景引憂。而印尼鎳鐵投產進度正常，國內鎳鐵投產速度加快，二季度鎳鐵供應壓力較大，整體供需面偏空。預計後期鎳價走勢偏弱，滬鎳主力運行範圍96000-102000。
策略
滬鎳主力可在高位輕倉試空。
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