宏觀方面，一季度中國宏觀數據喜憂參半，GDP 增長、工業增加值好於預期，然而固定資產投資和社會消費品零售總額同比下降，但是 3 月份貨幣供給及貸款餘額增加明顯，PPI、PPI、PMI 均有所回升，總體呈現中性，但有通脹擔憂。
銅：3 月份下遊消費數據較 2 月份有所回升，總體呈現中性，或有超出預期的短線反彈，但仍然沒有支撐銅價持續上升的動力。3 月份房地產新開工面積同比較 2 月份有所回升，房屋竣工面積維持同比負增長，汽車銷售數據同比負增長，但較 2 月份明顯放緩。家電產量數據回升明顯，但 3 月份電網投資數據同比下滑。因此總體而言銅下遊消費呈現中性，後期預期房地產新開工面積料將回落，因此當前的基本面呈現中性，但後期則可能相對偏空，因此基本面看多理由並不充分，技術上在保持47150-50800 周線級別的區間震蕩，在當前消費數據中性的背景下，預計銅價維持周線級別 47150-50800 區間震蕩概率較大，後期隨着房地產新開工面積的惡化，可能帶動銅價向下突破概率較大。小時圖形成48800-49600 箱體震蕩，目前受壓有小時圖箱體上沿，小時圖以此箱體震蕩對待，關注此區間方向選擇，預計向下突破概率較大。
鎳：鎳礦供應相對寬鬆，庫存較高，鎳需求端不鏽鋼產量保持增長，需求較好，但庫存方面有所擔憂，預計整體會呈現供需兩旺格局，需求方面目前不鏽鋼庫存偏高，對鎳價形成一定壓力，整體而言，維持99700-103300 震蕩概率較大，向上突破概率較小。技術上鎳小時圖上形成 99700-103300 明顯區間震蕩，上周五回落至區間下沿後受支撐有所反彈，預計維持震蕩或向下突破區間概率較大，因此總體以反彈做空爲主，追空風險較大。
4月22日華龍期貨銅鎳周報
