銅：中國冶煉產能增長，銅精礦加工費明顯回落，短期精礦供應減少。消費數據有望回暖，國內需求在減稅和投資拉動下遠期預期趨穩，終端家電消費符合預期，遠期仍看好價格表現。
鋁：氧化鋁企業減產提價，冶煉成本上升。冶煉廠自備電違規整治，自備電成本增加。現貨小幅貼水，期庫存高位逐漸回落，需求年後開工逐漸恢復，價格震蕩攀升。
鋅：泰克資源與高麗亞鉛旗下韓國鋅業達成了 2019 年的鋅精礦供應長協加工費爲 245 美元/幹噸，加工費回升顯著。LME 庫存回升，現貨保持高升水。國內庫存下降，現貨小幅升水。國內外鋅精礦加工費上升，精礦供應已經告別短缺。下遊汽車消費下降，需求偏弱。預計鋅在精礦供應增加的前提下，現貨升水逐漸回落，價格震蕩。
觀點：短期美元震蕩加劇，國內降稅減負降低企業成本，企業利潤增加。中國制造業 PMI 回升，遠期消費和投資預期轉好。
礦山減產增多，供應端擾動加大，建議金屬短多思路爲主，關注遠期基本面利好政策的進一步兌現。
4月23日中銀國際期貨銅鋁鋅周報
