銅：從消息面看，近期多家礦商公布一季度產量，總體好於預期。五礦資源Las Bambas 銅礦或將面臨新一輪封鎖。發改委發布推動汽車、家電等產品更新消費徵求意見稿，終端金屬消費預期增長。一季度國內 GDP 同比增長6.4%，與上年四季度相比持平。3月份規模以上工業增加值同比增長8.5%，創2014年8月以來新高。從下遊消費看，據 SMM 調研數據顯示，3月份銅管企業開工率爲85.24%，環比上升22.84個百分點，同比下降2.11個百分點。從原料供應看，中國銅原料聯合談判小組確定第二季度銅精礦加工精煉費用(TC/RC)標準爲每噸73美元，或每磅7.3美分，較一季度下跌20%。4月，國內多家冶煉廠集中檢修，總計影響產量約6萬噸，二季度還有中原黃金和福建紫金檢修，二季度總計影響產量約12萬噸。歐元區經濟數據低於預期，美元震蕩加大。國內加大稅收和電力優惠力度，基建項目逐漸啓動，三月國內宏觀數據均超預期，對遠期消費有支撐。短期精礦供應減少，下遊開工逐漸回升，PMI 回升。建議短多交易爲主，關注後續消費回升的持續性。
鋁：消息面看，周度鋁錠社會庫存環比驟降7.4萬噸至151.3萬噸，降幅達4.7%。氧化鋁價格小幅上調，冶煉企業成本提升。發改委發布產業結構調整指導目錄中，電解鋁新建產能均屬於受限制項目。日本二季度鋁升水敲定在105美元噸，較前季漲24-27%。從原料供應看，SMM 數據顯示，3月中國氧化鋁（冶金級）產量爲601.9萬噸，同比增加5.07%。3月全國電解鋁產量298.1萬噸，同比減少1.5%。一季度國內電解鋁減產規模超50萬噸，同期新增和復產產能規模受鋁價低迷影響，相對緩慢。從下遊消費看，2019年03月全國鋁材產量420.40萬噸，累計產量1040.30萬噸，同比增長17.40%,累計增長10.20%。
中國3月出口未鍛軋鋁及鋁材（包括原鋁、鋁合金及半成品鋁制品）546,000噸，環比增加59%，同比增加21.3%。總體而言，氧化鋁成本提升，價格小幅上漲。消費旺季來臨，鋁材下遊開工率上升，鋁價震蕩，建議短多交易爲主，關注基本面利好的持續性。
鋅：消息面：天津地區受河北邢臺、唐山再度啓動重污染天氣二級應急響應影響，部分鍍鋅廠限產停產。鋼價回落，鍍鋅出貨放緩。葫蘆島有色鉛鋅廠系統檢修正在穩步進行中。泰克資源與高麗亞鉛旗下韓國鋅業達成了2019年的鋅精礦供應長協加工費，敲定的鋅精礦年度長協加工費爲245美元/幹噸，以2700美元/噸的直接現金價格作爲分水嶺。中國2019年3月精煉鋅(電解鋅)產量同比增長0.4%至45.3萬噸;2019年1-3月產量爲130.6萬噸，同比減少5.1%。供需端：
2月進口鋅精礦爲28.93萬噸，同比增加了8.16萬噸，環比減少了1.21萬噸。從下遊消費看：據乘用車市場信息聯席會最新公布數據，3月乘用車市場零售達到174.0萬臺，同比下降12.1%，環比2月增速48.2%。消費短期回落，但短期LME 鋅現貨升水較高，建議短線交易爲主，關注全球 LME 庫存回升的時點。
