銅
上周銅價整體來看走低，收於 6401 美元/噸，跌 63.5 美元/噸，跌幅 0.98%。
我們認爲銅價在大幅下跌以後，會出現反彈，下周重點關注中國制造業 PMI 數據，預計數據比較好，可先行建倉交易預期。五一之前注意平倉避險。基本面方面，近期冶煉廠檢修多，進口銅比較少，下遊開始復蘇，4 月份進入大幅去庫存的狀態，國內庫存降幅可能在 9 萬噸左右，關注跨期正套機會。
鋁
本周內外鋁價延續分化走勢，滬倫比價繼續在高位持穩。本周宏觀方面稍顯清淡，歐美市場從假日回歸之後，市場走勢稍顯混亂。無論是英國退歐危機的懸而未決，還是歐洲經濟增長前景的暗淡預期，均令投資者避險情緒繼續上升。而美國數據的意外走好，使得此前看空美國經濟的悲觀情緒再度降溫。同時國際油價的持續反彈也令通脹預期有所增強，鋁價受此影響延續強勢。從基本面來看，前期透支消費的再度釋放疊加節前終端的集中備貨，令庫存降幅擴大至年內新高。而產能釋放在利潤修復下的不及預期，使得多頭推漲意願依舊強烈。同時氧化鋁價格的連續反彈也令成本支撐愈發穩固，在市場氛圍整體偏暖的情況下，鋁價已不建議繼續做空。但需要注意的是，伴隨着絕對價格的不斷高企，下遊畏高情緒已經日漸濃鬱。而利潤刺激下的產能釋放也已在穩步進行，隨着供需關系的動態調整，後期庫存降幅收窄恐將拖累市場情緒。因此我們對本輪走勢繼續報以謹慎態度，暫不建議過分追漲。
鎳
國內疊加印尼在不鏽鋼領域的鎳需求環比緩慢下降而供應連續增長使得基本面利空延續，擠倉風險隨着 4、5 月份國內供應缺口的收窄而下降，不鏽鋼新增產能指標已有所明晰。在不鏽鋼成本重心下移的前提下，鋼廠減產動能不足，則不鏽鋼的負反饋仍需積累，預計後期鎳價走勢震蕩回落爲主。
鋅
近期美元指數連續強勢表現，導致商品整體承壓，宏觀市場多空分歧較大；而從基本面來說，LME 鋅交倉風險仍存，但國內庫存去化持續，鋅價下方存支撐但反彈相對乏力，繼續穩固底部區域。
4月29日銀河期貨有色金屬周報
