銅：暴跌之後出現反彈，銅價短期仍應謹慎
周一滬銅價格受長假期間外盤大跌影響低開，開盤探底之後，日內震蕩收漲；夜盤倫銅假期休市，Comex 銅繼續反彈，滬銅價格跟隨上漲。周一上海電解銅現貨對當月合約報升水30-升水 140 元/噸，持貨商放棄挺價，調降報價出貨，下遊的駐足觀望，買興無力，下午盤面價格基本持穩，下遊出現適量逢低買貨。宏觀方面：美股大幅低開後收復大半跌幅，油價小幅收漲；中國 4 月財新服務業 PMI54.5，爲 2012 年 6 月以來次高；中國央行罕見 A 股盤前對中小銀行降準，釋放 2800 億資金；外交部回應“下一輪中美經貿磋商”：中方團隊正準備赴美磋商。行業方面：智利 3 月銅產量同比下降 3.5%；五礦資源 Las Bambas 銅礦將於今明兩日與當地社區舉行談判會議，旨在緩解緊張態勢。五一長假期間，外盤銅價出現大幅下跌，受此影響國內銅價也在開盤之後跟隨出現回落。假期期間，美聯儲年內不降息表態讓大宗商品出現明顯回落，同時中美貿易談判再生變數，也使得銅價繼續承壓。但是國內也推出降準策略來應對，整體來看，目前宏觀不確定性較大，對銅價支撐減弱。同時，供需方面，現貨升水維持弱勢，也難以支撐銅價回暖。目前銅價已經創出了 2 個多月來新低，跌破了此前震蕩區間，短期由於回補缺口以及距離均線太遠有一定反彈，但整體仍將保持弱勢。預計今日銅價在 47800-48500 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬銅 1906 合約在 48500 元/噸一線嘗試做空。
鉛：宏觀風險積聚，鉛價震蕩偏弱
昨日滬鉛主力 1906 合約跳空低開，空頭獲利離場一度推升滬鉛衝高至 16595 元/噸，然滬鉛上行動力不足，最終收於 16380 元/噸，跌幅 1.89%，持倉量減 132 手至 56828 手。現貨方面，上海市場南方鉛 16495 元/噸，對 1905 合約升水 60 元/噸報價；紅鷺鉛 16515 元/噸，對 1906 合約升水 100 元/噸報價，江浙市場銅冠對 1905 合約升水 30 元/噸報價。部分持貨商低價惜售，小幅上調報價升水，而下遊多觀望慎採，部分持貨商轉而下調升水出貨，整體市場成交一般。昨日市場受貿易戰發酵影響多數下行，股市再現千股跌停景象，中國人民銀行決定從 5 月 15 日開始，對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率，釋放長期資金約 2800 億元，全部用於發放民營和小微企業貸款。滬鉛短期來看， 宏觀風險爆發是期價下行的主要推手，盤面因承壓破位看多情緒已經蕩然無存，然而近期上 期所庫存以及社會庫存均有所回落，加之 5 月供應端冶煉廠尚存檢修計劃，因此期價大幅陰 跌可能性不大，預計短期維持震蕩偏弱格局爲主。 操作建議：觀望
