周四美国公布经济数据利好，其中3月零售销售环比增长9.8%，创去年5月以来新高，上周初次申请失业金人数57.6万人，降到一年来最低。数据证实美国新一轮刺激政策对消费和就业的大幅拉动作用，乐观情绪发酵，推动股市大涨创新高。昨天美国十年期国债收益率一个月来首次跌到1.6%以下，而美元指数持稳，说明之前对通胀的炒作已过头，目前市场在重新修正对通胀和联储政策调整的时间预期。从历史经验看，市场利率已经进入回升周期，并且脱离了政策初期造成的极端低位，后期不会有明显回调，未来还会随着经济持续向好而逐步回升，但阶段性处于调整期。
良好经济数据和国债收益率上涨的焦虑缓解后投机资金重新大举入场，石油、基金属普遍大幅上涨。伦铜连续两日大涨，昨天已站上9300美元。昨天伦敦库存小减，注销仓单近期连续增加，暗示大型持货商看好需求，积极运作库存支撑铜价。
不过中国进口维持亏损状态，仍有多余隐性库存会持续回流伦敦仓库。消息面，昨天有报导秘鲁新当选总统支持将大型矿山国有化，不过其已做了澄清。如果实施国有化必然造成旷日持久的股权诉讼和投资停顿，当然这不会在很短的近期发生，但会对长期供应带来严重干扰。另外昨天国网发布了2021年的投资计划，计划4730亿元，去年实际完成投资额4600亿元。由于铜价上涨过快，消费推迟，一季度电网订单较2019年减少90%，但在加快减排和清洁能源投资的大背景下，电网投资应该会加大，一季度的极度低迷不可持续，我们认为国网将很快发布今年投资计划，电网投资环比明显提高，是二季度铜价上涨的主要推动力。
另外高盛再度唱多铜价，把2021年平均铜价预期调高到9600美元。其实高盛一直大力唱多，促使铜价大涨的直接原因可能是长期的清洁能源需求带来供应紧张的大背景下近期经济数据持续超预期，供应干扰也超预期，消费已经持续走强，资金在价格调整一个多月，明显已稳定后开始重新入场。不过当下现货背景与去年底相比明显更弱，体现在整个价格结构持续处于弱势，昨天铜价升至68000一线后精废价差重新扩大到2600元，下游采购明显缩手，隔月价差扩大到200元。通常情况下全面弱势的价格结构不支持铜价流畅上涨。我们之前也一直持铜价低点抬高，震荡向上的观点。
尽管短线资金涌入造成铜价急升，但在绝对价格已非常高的情况下对价格上涨的持续性存疑，短线波动率变大。操作上，价格急升至一个月高位，技术上看结束近期平台震荡，应该是开始新一轮升势，但是周线和月线的长期压力线较近，震荡上行的可能性大，不建议追涨。关注68000下方支撑，短多冲高换手，回调买入的策略不变。今日69300-68500。
股市：美股上涨创新高，数据强劲，股市偏强震荡格局
原油：小涨，宏观强劲与ＯＰＥＣ增产再平衡过程，震荡向上
美元：持平，宏观强劲，风险偏好与美国经济相对强势矛盾，92下方近期支撑区，可能重新震荡反弹
铜：69300-68500，宏观强劲吸引新一轮投机资金入场，波动率重新放大，现货跟涨乏力，上行过程震荡，冲高多换手，回调买入的策略不变，68000转为近期支撑
铝：18300-18000，宏观强劲，去库加快，俄铝被制裁等炒作题材交织带动短线急涨，追高谨慎，17500转为近期支撑区
锌：21900-21600，宏观强劲，去库加快，锌自身利于上涨，如果伦敦增库结束，锌价有望提升高度。近期震荡区间上移，低位多头继续持有
