國泰君安期貨-銅業行情

海外新冠肺炎疫情持續惡化，全球確診病例持續上升，歐美國家政策力度加強。美聯儲提供巨額美元貸款，包括大衆企業貸款計劃和市政流動性便利，助力美國經濟復蘇。歐洲央行會議紀要顯示，委員會內部大多數成員支持抗疫購債提議。中國要求推進全面復工復產，促進內需加快恢復回升。行業面上，中國終端消費緩慢修復，銅材企業開工率提升，銅庫存大幅減少，但海外消費疲弱，取消國內訂單，或對衝擊未來消費。整體來看，疫情尚未確認拐點

2020-04-10 09:02:14 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年04月09日國泰君安期貨銅早評

海外新冠肺炎疫情持續惡化，全球確診病例持續上升，多國經濟受到衝擊，世貿組織預計全年GDP萎縮。美聯儲認爲，美聯儲可以通過資產購買和指導來穩定市場。中國要求全面推進復工復產工作，加大宏觀政策實施力度，穩健的貨幣政策要更加靈活適度。行業面上，中國終端消費緩慢修復，銅材企業開工率提升，銅庫存連續減少，但海外消費疲弱，銅庫存大幅增加，限制銅價反彈。整體來看，海外銅庫存增加，且疫情尚未確認拐點，風險資產價格

2020-04-09 09:10:17 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年04月08日國泰君安期貨銅早評

海外新冠肺炎疫情持續惡化，全球確診病例持續上升，多國經濟受到衝擊。美國由於借款人在新冠肺炎疫情爆發之際尋求救助，抵押貸款延期還款申請激增。日本內閣會議7日通過歷史最大規模經濟刺激計劃。中國加大對小微企業稅收信用貸款支持力度，實行財政金融政策聯動，將部分已到期的稅收優惠政策延長。行業面上，中國終端消費緩慢修復，銅材企業開工率提升，銅庫存連續減少；海外部分銅精礦物流運輸受限，廢銅供應基本停滯，精銅消費

2020-04-08 09:32:59 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年04月03日國泰君安期貨銅早評

海外新冠肺炎疫情持續惡化，全球確診病例已經超過百萬，多國封國封城衝擊經濟。美國上周初請失業金人數創歷史新高，預計第二季度失業率預計將超過10%；德國上半年經濟可能萎縮超過8%，全年GDP降幅可能超過2009年金融危機期間水平。行業面上，中國終端消費緩慢修復，銅材企業開工率提升，銅庫存連續減少；海外部分銅精礦物流運輸受限，廢銅供應基本停滯，粗銅供應緊張。整體來看，銅的微觀市場改善，加上原油價格暴漲，

2020-04-03 09:10:21 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年04月02日國泰君安期貨銅早評

海外新冠肺炎疫情持續惡化，確診和死亡病例持續增加，多國封國封城策略衝擊經濟，歐美多國3月制造業PMI低於前值。爲對衝經濟下行壓力，美聯儲支持政策持續跟進，暫時放鬆對大型銀行的槓杆規則。中國有序推動復工復產提速，對小微企業減半收取融資擔保。行業面上，中國終端消費緩慢修復，銅材企業開工率提升，銅庫存連續減少；海外部分銅精礦物流運輸受限，廢銅供應基本停滯。整體來看，銅的微觀市場改善，但疫情尚未確認拐點，

2020-04-03 07:01:00 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年04月01日國泰君安期貨銅早評

海外新冠肺炎疫情持續惡化，確診病例持續增加，爲減緩對經濟衝擊，各國積極政策持續釋放。G20貿易和投資部長會議公報，要求各國採取必要措施促進相關貨物和服務的貿易。中國要求在防控疫情情況下，積極地開展復工復產。央行公開市場操作中標利率下降20個基點，加大逆周期調節力度。行業面上，中國終端消費緩慢修復，銅材企業開工率提升，海外部分銅精礦物流運輸受限，廢銅供應基本停滯。整體來看，海外政策短期有所緩解市場流

2020-04-01 09:01:31 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月20日國泰君安期貨銅早評

海外新冠肺炎疫情惡化，確診和死亡病例持續增加，更多國家採取封城和關閉邊境等政策，市場流動性危機越發嚴重。美國財政部對新冠肺炎疫情刺激計劃的目標高達1萬億美元，歐洲央行準備好適時調整所有措施，德國將降低逆周期資本緩衝比例。中國促消費或將政策，釋放三四線城市和農村市場消費潛力。行業面上，中國終端消費修復較低，政策利好傳導尚需時間，冶煉廠因硫酸脹庫問題減產幅度相對較小。總體來看，疫情持續透支市場流動性，

2020-03-20 08:34:18 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月19日國泰君安期貨銅早評

海外新冠肺炎疫情惡化，確診和死亡病例持續增加，更多國家採取封城和關閉邊境等政策，市場流動性危機越發嚴重。美國財政部對新冠肺炎疫情刺激計劃的目標高達1萬億美元，歐洲央行準備好適時調整所有措施，德國將降低逆周期資本緩衝比例。中國促消費或將政策，釋放三四線城市和農村市場消費潛力。行業面上，中國終端消費修復較低，政策利好傳導尚需時間，冶煉廠因硫酸脹庫問題減產幅度相對較小。總體來看，疫情持續透支市場流動性，

2020-03-19 08:50:24 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月18日國泰君安期貨銅早評

海外新冠肺炎疫情惡化，確診和死亡病例持續增加，更多國家採取禁飛和關閉邊境等措施。國家發改委啓動一批補短板重大專項投資項目，幫助外資企業盡快實現滿產達產；人民銀行推動再貸款再貼現政策的落地，引導資金投向復工復產領域。行業面上，中國終端消費逐步恢復，但冶煉廠因硫酸脹庫問題減產幅度相對較小。我們認爲疫情持續衝擊海外經濟的預期尚未改變，倫敦銅庫存暴增，判斷滬銅2004合約短期維持偏弱，壓力42800元/噸

2020-03-18 08:49:32 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月17日國泰君安期貨銅早評

海外新冠肺炎疫情惡化，確診和死亡病例持續增加。IMF準備好調動1萬億美元貸款能力用於抗擊疫情，呼籲全球提供貨幣、財政和監管支持。中國推進全面復工復產，加快恢復經濟社會秩序，但境外輸入病例給疫情結束帶來不確定性。行業面上，中國終端消費逐步恢復，但冶煉廠因硫酸脹庫問題減產幅度相對較小。我們判斷滬銅2004合約短期偏弱，壓力42800元/噸，支撐42000元/噸。套利方面，04-05合約價差高於正套成本

2020-03-17 09:04:06 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月16日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情全球蔓延，確診和死亡病例持續增加，多國宣布進入緊急狀態。央行實施普惠金融定向降準，支持發放普惠金融領域貸款；發改委等23個部門發布促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見，提升居民消費能力。20國集團協調人會議就應對新冠肺炎疫情發表聲明，一致同意將使用所有可行的政策工具，包括適當的財政和貨幣措施。行業面上，中國冶煉廠因硫酸脹庫問題減產，終端消費逐步恢復。我們判斷滬銅2004合約下

2020-03-16 08:49:35 銅早報銅價分析國泰君安期貨

品名	均價	漲跌	日期
長江有色銅價			1-1
南海有色銅價			1-1
上海現貨銅價			1-1
南儲華南銅價			1-1
上海華通銅價			1-1
上海期貨銅價	收盤:		1-1
LME場內銅價	--	--	--
LME電子盤銅價	收盤:($)		1-1
LME官方銅價	結算:($)		1-1
COMEX銅價	收盤:($)		1-1

國泰君安期貨

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