中金財富期貨

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中金財富期貨銅早評（2023年06月06日）

海外宏觀存在較大不確定性，市場情緒持續發酵，有色價格整體走勢承壓。礦端新建項目投產進程較快，TC持續回升；冶煉廠產量保持增長，進口持續下滑，國內精銅總體供應略趨緊。廢銅供應環比轉強削弱精銅消費。國內需求在價格下跌後有備貨，國內庫存快速去化，現貨升水升高，顯示消費得到一定提振。需求端，5月銅終端需求難有亮點，傳統行業邊際需求減弱拖累新能源產業用銅需求的增長，6月整體需求將逐步走弱。國內供需預計邊際走

2023-06-06 08:50:23 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評（2023年06月05日）

礦端供應寬鬆，國內銅礦進口增加，但冶煉廠有檢修，TC繼續上行。國內冶煉廠4月有檢修，但新產能投放，精銅產量續增，5、6預計同比仍增。需求來看，電網訂單下滑線纜開工率回落導致銅杆需求低迷，新能源汽車銷量邊際轉弱，白色家電排產維持高位但即將轉入生產淡季，整體5月終端用銅需求難有增量。LME庫存小減，亞洲出庫，說明隨着中國進口窗口打開，對現貨的需求開始體現，對價格體現爲支撐。滬銅跨月後現貨升水再提高到3

2023-06-05 08:56:16 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：技術上看滬銅處於震蕩整理，不宜追高（2023年06月02日）

美國債務上限協議達成，宏觀利空有所緩釋。美國通脹黏性，而勞動力市場顯示韌性，美聯儲繼續加息的預期升溫。美國制造業PMI重回榮枯線下，歐元區制造業PMI繼續萎縮，海外不確定增大。礦端供應寬鬆，國內銅礦進口增加，但冶煉廠有檢修，TC繼續上行。國內冶煉廠4月有檢修，但新產能投放，精銅產量續增，5、6預計同比仍增，但環比預計有所減量。銅現貨進口窗口打開。需求來看，電網訂單下滑線纜開工率回落導致銅杆需求低迷

2023-06-02 08:52:06 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：銅價反彈動力弱化，短期價格或偏震蕩（2023年06月01日）

根據對煉廠檢修情況跟蹤，冶煉產量保持在較高水平仍有較強確定性。此外，銅精礦環節進入二季度後寬鬆逐步兌現，粗銅加工費環比下滑。電解銅5-6月生產量連續環比下降而供需緊平衡；以上說明進口銅到貨較少和冶煉廠庫存偏低致國內電解銅可流通貨源偏緊，現貨處於高升水。進入消費旺季，但下遊消費意願不強。銅材開工有所反彈主要系因價格大幅開始回調廠家逢低買入，在終端訂單仍低迷的背景下，不具備持續性。國內供需預計邊際走弱

2023-06-01 08:56:17 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：需求相對疲弱下，銅價延續弱勢（2023年05月30日）

美國債務上限談判出現重大進展，達成原則協議，同意將上限提高兩年，恐慌情緒得到安撫，銅價出現止跌反彈。礦端幹擾解除後，銅精礦延續寬鬆格局。原料充足冶煉利潤高位背景下，當前國內產量保持增長。進入消費旺季，但下遊消費意願不強。銅材開工有所反彈主要系因價格大幅開始回調廠家逢低買入，在終端訂單仍低迷的背景下，不具備持續性。產業端，國內現貨交易清淡，整體還是剛需交易爲主。國內供應明顯增長，需求相對疲弱下，銅價

2023-05-30 08:52:16 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：預計銅價偏弱震蕩（2023年05月29日）

供應端礦端主要擾動已基本復產，銅精礦現貨加工費反彈，高加工費凸顯礦端寬鬆格局。在高加工費和原材料充足的背景下，當前國內產量保持增長，檢修煉廠原料備貨充足，整體國內供應趨於恢復。需求來看，電網訂單下滑線纜開工率回落導致銅杆需求低迷，新能源汽車銷量邊際轉弱，白色家電排產維持高位但即將轉入生產淡季，整體5月終端用銅需求難有增量。5月國內煉廠檢修偏多但總體產量保持高增長，整體供大於求的格局並未改變。中長期

2023-05-29 08:50:38 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評（2023年05月26日）

礦端幹擾解除後，銅精礦延續寬鬆格局。原料充足冶煉利潤高位背景下，當前國內產量保持增長。從現貨市場來看，銅價下跌，精廢價差利於精銅消費，下遊線纜訂單略有回暖，出現一批集中補庫行爲，現貨升水高企支撐國內銅價暫止跌企穩，但持續性需要觀察。需求來看，電網訂單下滑線纜開工率回落導致銅杆需求低迷，新能源汽車銷量邊際轉弱，白色家電排產維持高位但即將轉入生產淡季，整體5月終端用銅需求難有增量。美聯儲對於貨幣政策的

2023-05-26 08:52:17 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：銅價預期偏弱(2023年5月25日)

【銅】美聯儲對於貨幣政策的偏鷹表態以及美國債務上限談判進程中的結果反復對市場情緒仍有壓制，有色走勢承壓下行。銅精礦供應寬鬆，冶煉廠有檢修，TC繼續上行；新產能產量擡升但

2023-05-25 08:43:38 銅早評銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：預計銅價偏弱震蕩（2023年05月24日）

當前國內產量保持增長，檢修煉廠原料備貨充足，整體國內供應趨於恢復。需求來看，電網訂單下滑線纜開工率回落導致銅杆需求低迷，新能源汽車銷量邊際轉弱，白色家電排產維持高位但即將轉入生產淡季，整體5月終端用銅需求難有增量。5月國內煉廠檢修偏多但總體產量保持高增長，整體供大於求的格局並未改變。中長期全球經濟衰退擔憂仍存，工業金屬需求前景受抑制依舊存在，上方壓力顯著，預計銅價偏弱震蕩。

2023-05-24 08:47:51 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：預計銅價偏弱震蕩(2023年5月23日)

【銅】當前國內產量保持增長，檢修煉廠原料備貨充足，整體國內供應趨於恢復。需求來看，電網訂單下滑線纜開工率回落導致銅杆需求低迷，新能源汽車銷量邊際轉弱，白色家電排產維持

2023-05-23 08:54:06 銅早評銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：預計銅價偏弱震蕩（2023年05月22日）

礦端幹擾解除後，銅精礦延續寬鬆格局。原料充足冶煉利潤高位背景下，當前國內產量保持增長。需求來看，電網訂單下滑線纜開工率回落導致銅杆需求低迷，新能源汽車銷量邊際轉弱，白色家電排產維持高位但即將轉入生產淡季，整體5月終端用銅需求難有增量。5月國內煉廠檢修偏多但總體產量保持高增長，整體供大於求的格局並未改變。中長期全球經濟衰退擔憂仍存，工業金屬需求前景受抑制依舊存在，上方壓力顯著，預計銅價偏弱震蕩。

2023-05-22 08:52:34 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：銅價運行重心將繼續承壓（2023年05月19日）

美聯儲或長時間保持高利率，國內經濟景氣度有所回落。海外礦供應繼續釋放，粗銅供應緩和。電解銅冶煉企業的密集檢修，產量影響低於預期。二季度以來，銅加工企業的開工率多有不同程度的走弱。其中，銅管行業受益於家電板塊的訂單，排單量溫和回落；銅板帶行業的開工率上修屬於季節性恢復。宏觀和基本面均難尋支持銅價大幅反彈的動因，故銅價運行重心將繼續承壓。

2023-05-19 08:56:39 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：銅價預期偏弱（2023年05月18日）

美國債務上限窗口臨近，違約風險加劇或引發金融市場巨震，疊加銀行業壓力仍在蔓延推動美國經濟衰退預期升溫，施壓銅價。供需方面，當前國內產量保持增長，檢修煉廠原料備貨充足，整體國內供應趨於恢復。需求來看，電網訂單下滑線纜開工率回落導致銅杆需求低迷，新能源汽車銷量邊際轉弱，白色家電排產維持高位但即將轉入生產淡季，整體5月終端用銅需求難有增量。5月國內煉廠檢修偏多但總體產量保持高增長，整體供大於求的格局並未

2023-05-18 08:56:37 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：銅價或震蕩中逐漸承壓（2023年05月17日）

供應端，智利大選提出的稅改方案或將對礦端開採產生重大幹擾，TC價格持續走高。據SMM，4月SMM中國電解銅產量爲97萬噸，環比增加1.86萬噸，增幅爲2%，同比增加17.2%；且較預期的95.39萬噸多1.61萬噸。1-4月累計產量爲368.25萬噸，同比增加35.29萬噸，增幅爲10.6%。四月傳統旺季效應平淡，五月步入淡季。線纜企業新增訂單明顯放緩，家電和電動工具補庫表現欠佳，漆包線行業訂單下

2023-05-17 08:50:42 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：銅價依然以震蕩爲主（2023年05月10日）

五月供應一直處於偏高水平，另外此前滯留在剛果金的銅從4月開始到下半年將逐步流出，國內供應存在較大壓力。而下遊訂單反饋不佳，消費端環比或將走弱。4月實際訂單量較3月環比出現回落，強消費預期落空，同時非洲銅進口流入預期的釋放，以及海外持續累庫下低庫存矛盾的減弱，整體基本面有所弱化。基本面需求暫時利好的情況下，銅價依然以震蕩爲主，主要波動區間在64000-68000元/噸之間。

2023-05-10 08:50:32 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：預計銅價偏弱震蕩（2023年05月09日）

海外新建項目產能二季度陸續投放，礦端整體供應仍寬鬆。冶煉廠產能利用率回升及新擴建項目的陸續投產，盡管近期檢修增多，但國內精銅總體供應保持增長。4月中國進口窗口逐漸開啓，國內清關和進口數量預計增加。國內始終處於弱復蘇的狀態，金三銀四的落空打壓了市場積極性，在分散投資以及出口逐步回落的背景下，這種狀態預計仍將延續。美聯儲貨幣政策收緊對市場的影響邊際減弱，但美國債務上限問題博弈預計加劇，並可能對市場情緒

2023-05-09 08:45:55 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：預計銅價偏弱震蕩（2023年05月08日）

海外銅礦供給擾動減弱，冶煉端雖有一些冶煉廠密集檢修，但由於檢修冶煉廠陽極銅備庫充足，且仍有新投產能，4月冶煉產量預計仍是呈現增長。需求來看，線纜需求轉弱導致精銅和再生銅杆開工率下滑，新能源和基建端需求回暖帶動銅板帶開工率走高，空調進入排產高峯期拉動銅管開工率恢復至9成。國內去庫幅度明顯放緩，目前終端消費並未見實質性改善，旺季恐落空。中長期全球經濟衰退擔憂仍存，工業金屬需求前景受抑制依舊存在，上方壓

2023-05-08 08:50:31 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：銅價預期偏弱（2023年05月05日）

祕魯、印尼多個大型銅礦生產和運輸受阻恢復，現貨粗煉費逐步回升至84.9美元/幹噸，礦端迎來利好預期兌現。但是海外精銅供應存在很多問題，從年初開始，非洲、智利、韓國、印尼、歐洲等國家精銅供應都出現了幹擾，影響主要集中在一二季度。下遊銅杆拉動較強，主要是來自電網及地產竣工端的貢獻，這與政策端提效基建和“保交樓”的推進相呼應。但5月是電解銅傳統消費淡季，據SMM調研，下遊線纜及漆包線新增訂單不多，部分精

2023-05-05 08:47:49 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：短期銅價或仍保持以震蕩爲主（2023年05月04日）

美聯儲多爲官員強調通脹韌性，5月加息25bp概率上升，美元小幅反彈，銅價持續承壓。海外銅礦供給擾動減弱，祕魯LasBambas礦恢復滿負荷運轉。海外冶煉端恢復相對較慢，預計二季度供給釋放節奏將加快。盡管有部分冶煉企業檢修，但原礦和冷料供充足，冶煉產量維持高位。一季度國內電解銅月均消費109萬噸，屬近年正常水平，但低於去年同期112萬噸，整體需求未呈超預期旺盛。短期內難尋驅動價格繼續上行動力，短期銅

2023-05-04 08:53:49 銅早評今日銅價預測銅價分析中金財富期貨

中金財富期貨銅早評：預計銅價偏弱震蕩(2023年4月26日)

【銅】歐美銀行危機加劇海外經濟前景不確定性，由於流動性衝擊倒逼緊縮放緩更多體現了市場風險加大，經濟前景堪憂，對有色金屬仍有負面影響。海外銅礦供給擾動減弱，冶煉端雖有一

2023-04-26 09:00:32 銅早評銅價分析中金財富期貨

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