美國總統拜登公布大規模基礎設施計劃的消息,提振市場風險情緒,不過市場預計即將公布的美國非農數據將大幅上升,美國經濟復蘇信心增強,也增加了美元的吸引力。上遊國內銅礦庫存持續下降,且加工費 TC 持續下調,導致冶煉廠生產面臨困難;不過近期智利銅礦罷工風險解除,祕魯運輸協會罷工結束,銅礦供應有望逐漸恢復。3 月全球銅冶煉活動跌至至少五年來最低水平,中國因銅礦供應短缺而未能在春節後復蘇。當前下遊需求仍顯乏力,國內銅庫存尚未進入下降通道,不過國內需求正在春節假期過後逐漸復蘇,需求旺季仍存預期,銅價延續調整態勢。展望下周,預計銅價企穩震蕩,美元延續強勢,不過需求旺季預期。