此前支撐銅價的因素有來自於宏觀方面的流動性寬鬆,信貸數據超預期的支撐,也有來自於供需方面的庫存處於低位,累庫力度不及預期;以及嘉能可下調產量和印度韋丹塔冶煉廠復產受阻的帶動。但在銅價漲至目前價位,若要更進一步需要來自於下遊消費的帶動。因此未來一段時間關注焦點有兩個,分別是國外庫存變化和國內消費情況。國外庫存方面,近期倫銅庫存持續下降,注銷倉單比例大增,現貨升水走強,短期出現偏緊刺激,但也意味着短期強力刺激後有望回落;下遊消費則是較長時間內能否對於銅價產生支撐,如果進入 3 月之後,消費形勢良好,銅價則有望再上一個臺階。整體來看,短期之內銅價波動有望上升,先漲後跌的概率更大,預計預計本周銅價在 49500-51500 元/噸之間運行