銅年報

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共 102 條銅年報

2021年金瑞期貨銅市場展望：貨幣屬性和商品屬性的拉扯 2021年銅價衝高回落

核心觀點Core ideaJINRUI FUTURES*金融屬性主導下，銅的定價邏輯再討論：傳統認知下銅兼具商品屬性和金融屬性，溯本追源，我們對銅的金融屬性進一步拆分：一是經濟增長相關，二是貨幣屬性。

2020-12-25 09:00:46 金瑞期貨銅價分析銅年報

2021年中銀期貨銅年報

2021年上半年受低加工費和海外疫情尚未全面控制影響，海外訂單轉移至國內，南美供應尚未恢復，國內經濟繼續保持快速增長。銅價有望繼續上揚，預計價格波動區間在[50000,65000]元/噸

2020-12-23 08:44:48 中銀期貨銅年報 2021年銅價分析 2021年銅價預測

總的來說，我們對於明年銅市是偏樂觀的，但是這種樂觀預期又確實存在着落空的隱患。在2020年年末的這波商品多頭情緒中，銅價被炒至了近幾年的新高，而基本面相較此前數月並沒有太大的好轉，可以說市場上對於明年銅價走牛的預期打的非常足。而一旦電力投資確實隨基建退坡，預期中的需求並不能落地，那麼估價過高的銅價就會由於預期差而下跌。從節奏上來說，如果這波多頭情緒退潮，銅價調整至相對理性的位置，那麼明年起碼1季度在消費小旺季、政策窗口期和“春節躁動”因素的共振影響下，我們認爲銅價還有繼續走牛的空間。但是如果年末銅價上衝過高，一旦到小旺季過後，到2季度政策預期證僞的情況下，那麼彼時銅價有較大的可能回落。

2020-12-21 09:43:54 廣發期貨銅年報銅價分析 2021年銅價預測

2021年美爾雅期貨銅年報

欲乘東風去行穩攬月歸——2021年銅價展望投資要點l 疫苗對疫情控制到位情形下，經濟復蘇正式步入正軌，周期力量不容忽視，通脹預期逐步兌現，中美補庫周期同向而行，全球流動性寬鬆格局不變。l 礦端供應有增產小高峯，集中於明年下半年，銅礦開採幹擾率仍高於平均水平，產能難足量釋放。TC回升但空間有限，煉廠受兩大因素制約，產量增速放緩。l 廢銅端是明年基本面一大變量，再生黃銅可自由進口實際情況有待觀察，需

2020-12-19 09:01:24 銅年報 2021年銅價預測美爾雅期貨 2021年銅價分析

中財期貨2021年銅投資策略年報

2021 年銅價將會在較小區間波動，重心緩慢上移，牛市出現概率較低。在中國疫情無二次爆發的情況下，銅價深跌可能性小。2021年銅價大概率跟隨疫情的表現以及中美關系的發展進行波動，整體銅價將維持在 52000-60000 區間。

2020-12-12 09:02:14 銅年報銅價分析中財期貨銅年報 2021年銅價預測

2020年華泰期貨銅年報：基本面格局健康關注2021下半年宏觀不確定性

請輸入標題我喜愛一切不徹底的事物。琥珀裏的時間，微暗的火，一生都在半途而廢，一生都懷抱熱望。夾竹桃掉落在青草上，是剛剛醒來的風車；靜止多年的水，輕輕晃動成冰。我喜愛你忽然捂住我喋喋不休的口，教我沉默。——張定浩請輸入標題戳藍字“華泰期貨研究院”關注最新資訊總結：宏觀：國內穩健增長海外努力恢復全球央行貨幣政策導向爲關注要點基本面：國內需求穩健，供給難言寬裕海外需求逐漸恢復，但或有反復

2020-12-07 09:10:45 華泰期貨研究院 2021年銅價預測銅年報

2020年中財期貨銅半年報

今年的核心邏輯仍然是疫情所帶來的影響，前期疫情造成經濟活動停滯，需求擔憂的程度高於供給下降，從第 2 季度來說，供應減少的情況超過了需求的收縮，銅價得以快速回歸，在回歸到重要關口位置後，我們必須重新審視下半年的整體情況，以及各大不確定因素。利空因素，首先：經濟活動仍然不會出現較大幅度的上升，其次：疫情的反復是極其不確定的，再者：世界關系，主要指中國和西方國家包括其同盟國，是否繼續惡化。利多因素：寬信貸，低通脹，

2020-07-11 09:30:50 銅年報銅價分析中財期貨

2020年中銀國際期貨有色金屬半年報

上半年我國率先走出疫情陰霾，在電網投資大力拉動下，基本金屬消費經歷快速殺跌後強勁反彈。展望下半年，海外疫情風險仍未消退，企業違約、破產和部分國家的主權債務違約風險猶存。國內後續地產銷售、必需消費品、可選消費品等進入平臺期，基建、服務類消費、歐美復工相關的出口將帶動 GDP 繼續改善。財政政策下半年集中執行，預計會帶動新基建、民生等相關產業繼續保持快速增長。

2020-07-11 09:01:15 銅年報鋁年報銅價分析中銀國際期貨

2020年雲晨期貨銅半年報

2020-06-29 12:18:51 銅半年報雲晨期貨銅價分析

2020年國都期貨銅半年報：經濟仍面臨不確定性，但年內銅價低點已現

本報告首發於2020年6月22日報告摘要供需平衡據ICSG，2019年全球精煉銅產量2392.9萬噸，消費量2432.6萬噸。ICSG在今年三月發布報告預測2020年銅礦產量增速在2%，低於五年平均4%，主要集中在中國、智利、剛果（金）和祕魯。2020年精煉銅產量2421.3萬噸，增速1.2%，低於五年平均3%。由於需求降幅大於供給，今年以來，銅略顯過剩。根據最新數據，WBMS統計全球3月銅累計

2020-06-24 08:59:17 國都期貨銅半年報銅價分析

大越滬銅年報：2020年震蕩仍是主旋律

滬銅期貨內容提要從需面來看，供給端來看，2020銅礦供應增速放緩，第四季度或將出現供應起底；需求端放緩更顯疲軟，電網汽車疲軟或將擴散到家電和房地產。2020年整體供需仍處於緊平衡。從成本端，礦山可接受成本在3500美元/噸左右，礦山成本有進一步下滑空間不大，礦山對於現在銅價還有比較大的盈利空間，礦山產量短時間內不會大幅減少，甚至還有上升的區間,但是環保力度的加大和銅礦品質的下降也會提高礦山的成

2020-01-16 08:59:27 大越期貨大越滬銅年報

2020年國信期貨銅鋁年報

從行業來看，銅上遊礦山處於景氣周期，供應幹擾疊加銅礦品味下滑、產能利用率減低，使得精礦與廢銅緊俏態勢難改，冶煉加工的過剩產能有待出清，而下遊消費具有較強韌性，需求彈性強於上遊。此外，低庫存下銅價具有較強抗跌韌性，目前銅期貨波動率處於歷史低位，或出現底部反彈，基於宏觀不出現黑天鵝的前提下銅價重心回升，高點朝向 55000 元/噸，強支撐在 46000 元/噸附近。

2020-01-04 09:01:13 銅年報鋁年報銅價分析國信期貨

2020年和合期貨滬銅年報

　　中美達成第一階段協議，全球宏觀經濟預期好轉，摩根大通11月全球制造業PMI連續反彈4個月並且重現擴張，國內終端需求邊際回暖，汽車產銷降幅持續收窄，隨着年末基建投資發力，市場對中國銅消費回暖預期有所增強；供給端近日由於原料供應緊張，硫酸壓力環保等，我國民企冶煉廠減產基本確定，但國有冶煉廠是否減產仍需繼續關注，明年全年原料端供應環比有所改善，但仍需要持續關注智利當地的生產情況，同時，銅庫存一直在低位徘徊，上半年對銅價有較好的支撐。

2019-12-31 09:31:46 銅年報銅價分析和合期貨

2019年美爾雅期貨銅半年報

銅供給端的緊張將爲銅價提供最堅實的支撐，TC已經跌至歷史低位，在硫酸等副產品價格低迷的情況下冶煉廠擴產意願降低，電解銅供給在整個銅精礦供給緊張的大背景下增加有限。而廢六類廢銅轉爲限制性進口，雖然政策並未出現大幅收緊，但趨勢已定，勢必會促進電解銅的消費。綜合來看，銅價已經跌至全年較低的區間範圍，在銅供給持續緊張的大背景下進一步下跌概率較小，後續每一次下跌都是逢低買入的機會，下半年只需靜待東風。

2019-07-15 17:59:56 銅年報銅價分析美爾雅期貨

2019年銅冠金源銅半年報：供應回歸需求疲軟，銅價走勢震蕩趨弱

預計下半年銅價將以震蕩回落走勢爲主，滬期銅主要運行區間在44500-48500 元/噸，倫銅主要運行區間在 5400-6300 美元/噸

2019-07-15 10:00:20 銅半年報銅價分析銅冠金源期貨

2019年一德期貨銅半年報

G20 峯會首腦會晤將中美兩國關系從僵局中再次拉出，同時美國利率周期也逐漸從加息周期走向降息周期前的平穩階段，外部環境的緩和給國內經濟壓力帶來暫時的緩衝空間，但是在國內經濟轉型的大背景下，傳統經濟部門受限在一定程度上導致信用周期向經濟周期傳導出現邊際弱化的可能，據此不能排除 2019 年後半年經濟仍有繼續回落的可能，這也將成爲國內資產定價的主邏輯之一

2019-07-08 10:29:32 銅半年報銅價分析一德期貨

2019國信期貨銅鋁半年報

從市場來看，近期來自宏觀利空憂慮與有色基本面向好趨勢的背離，造成了有色金屬出現震蕩局面，投資者對宏觀風險保持警惕的同時，供需因素對價格的支撐起到關鍵作用，預計短期銅等金融屬性較強的大宗商品受外部環境影響寬幅震蕩，操作上建議關注對銅回調買入機會，短期聚焦中美宏觀政策指引。

2019-06-24 09:29:55 銅年報銅價分析鋁年報鋁價分析國信期貨

2019年徽商期貨銅年報

2018年同價的主要運行邏輯上半年基本圍繞國內外供需基本面，下半年中美貿易戰爆發並不斷蔓延後，基本面因素退居二線，宏觀成爲主導同價運行的因素。對於2019年，基本面上供應確定性低速增長，但一旦幹擾率大幅上升，極有可能導致供應進入負增長區間，從而提振同價。而下遊整體需求較爲疲弱，且暫時難以發現亮眼的需求增長點。對於2019年上半年走勢價格相對樂觀，地位庫存疊加春節後可能存在的基建投入力度，或存在小幅上漲的空間。然而進入夏季淡季後，若宏觀環境未能有效改善，則構成前高後低的結構，從而具備近強遠弱的正向套利機會。預測全年價格運行重心下移，區間爲LME3月5600-6600美元/噸，對應滬銅主力47000-52000元/噸，操作上建議高位沽空

2019-01-12 09:00:10 銅年報銅價分析徽商期貨

2019年海證期貨有色金屬年度報告

宏觀對於 2019 年銅價運行走勢偏中性，而基本面方面，原料端偏緊，但銅冶煉產量也順勢得到釋放，導致銅供應並不短缺，而消費將趨溫，或將呈低速增長局面，筆者預計 2019 年銅價較難出現趨勢性行情，48000-56000 元/噸寬幅區間震蕩爲主，或將與 2018 年行情類似

2019-01-05 09:02:11 銅年報鋁年報銅價分析海證期貨

2019年國信期貨銅鋁年報

展望 2019 年價格趨勢，預計 2019 年銅均價將大概率好於 2018 年，價格將圍繞宏觀博弈及供需平衡兩大因素而震蕩上行，高點指向 60000 元/噸附近，底部維持在 45000 元/噸附近，全年走勢或呈現前低後高

2019-01-05 09:00:42 銅年報銅價分析國信期貨

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