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鋁周報

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157 鋁周報

11月3日華安期貨有色金屬周報

市場分析:  在英國“硬脫歐”等負面衝擊減退以及各國宏觀政策刺激的雙重作用下,全球宏觀經濟呈現回暖趨勢,就業市場穩定爲全球經濟恢復增長打下了基礎;國內PMI數據顯示需求端呈現回暖預期,國內經濟或有企穩可能。供給端精煉銅和電解鋁產量充足,市場總體較爲寬鬆,雖然需求端目前較爲疲軟,但下遊主要行業呈現回暖趨勢,需求或迎來上漲。總體而言,若宏觀經濟復蘇,伴隨着需求回暖,有色價格或進入上行通道,但目前仍需警

11月5日銀河期貨有色金屬周報

目前來看,最大的不確定性在於特朗普,從中美兩邊釋放的消息來看,還是向正面的方向發展,如果中美再次傳達出利好消息,驅動全球風險情緒提升,對銅價無疑是利好的。我們認爲近期銅價或偏強震蕩,關注上方 6000 美元/噸的壓力。

11月3日華安期貨有色金屬周報

供給端精煉銅和電解鋁產量充足,市場總體較爲寬鬆,雖然需求端目前較爲疲軟,但下遊主要行業呈現回暖趨勢,需求或迎來上漲。總體而言,若宏觀經濟復蘇,伴隨着需求回暖,有色價格或進入上行通道,但目前仍需警惕經濟慣性下行風險,耐心等待時機布局多單。

10月28日銀河期貨有色金屬周報

本周市場重點關注美聯儲的議息會議,市場對降息的預期非常強烈,根據 CME“美聯儲觀察”最新數據顯示,美聯儲降息 25 個基點的概率爲 93.5%。不過我們一直認爲美聯儲降息的概率並不是很大,10 月份美聯儲購買短債的行爲,其實上是一種變相的 QE,壓低了短期利率。整體來看,我們認爲銅價上行的空間應該不是很大,不過,不過市場目前的預期來看,美聯儲十月份應該降息,這也是我們比較猶豫的地方,短期內不太建議操作,建議觀望。

10月21日銀河期貨有色金屬周報

美國經濟剛剛開始面臨衰退,美聯儲降息和購債的行爲,只是短期內對價格構成刺激,從商品就業數據來看,美國的經濟衰退不可避免,我們認爲上行的空間也不大,近期大概率在 5500-6000 美元/噸的區間內運行。

10月21日建信期貨有色周度策略報告

隨着宏觀消息面擾動的下降,市場交易重回供需基本面,全球經濟放緩的跡象越來越明顯,美國制造業和消費全線回落,歐元區、日本通縮壓力加大,IMF 將全球經濟展望下調至金融危機以來最低值,下周公布的歐元區制造業 PMI 初值預計將再度引發市場對歐元區經濟衰退的擔憂,雖然中國9 月經濟數據在信貸擴張的支撐下表現積極,但隨着 CPI 上漲以及 GDP 回落,滯脹壓力逐步顯現,掣肘貨幣政策空間。對此下遊企業調低需求預期,而礦TC 上調放映當前礦市場供應好轉,基本面不利於銅價的回升,策略上建議 4.7上方空 CU1912。

10月14日銀河期貨有色金屬周報

上周銅價反彈,收於 5803 美元/噸,漲 130 元/噸,漲幅 2.29%,增倉 6814 手至28.1 萬手。上周中美達成第一階段協議,中國在農產品購買、匯率協議、金融服務和知識產權等領域有所推進,美國在 10 月 15 日停止增加進一步關稅,上周銅價的上漲主要是反應對貿易談判能夠達成階段性協議的預期。我們認爲目前貿易談判的預期已經部分反應在了銅價裏面,本周或有利好出盡回落的風險。不建議繼續追高。

10月8日中財期貨有色金屬周報

9 月的銅價在希望中上漲,在不確定性中下挫,銅價 9 月初受到中美將重啓談判的影響大幅反彈,隨後在各種不確定的消息傳出後開始下滑,疊加美國特朗普遭彈劾,英國脫歐,中國香港問題等,銅價非常疲軟,但國內銅價明顯強於外盤,因國內有放鬆政策現象,但整體仍然顯示銅價在基本面沒有太大的變化下,宏觀的不確定成爲主導銅價的主要因素,10 月又是問題紛繁的一個月,中美重啓談判,英國能否順利脫歐,都將出現變數,銅價在好結果下會上漲,壞結果下還是會下跌。

9月30日銀河期貨有色金屬周報

我們認爲銅價仍然會處於震蕩偏弱的狀態。目前國家採取貨幣寬鬆的政策,但是用 LPR 的手段,擡高或者維持房地產商的資金成本,限制資金往房地產流。未來房地產的拿地速度和開工速度都將下滑,整體的地產周期向下。歐洲的制造業數據持續走弱,歐洲僅用貨幣政策,不使用財政政策刺激經濟,對整體的經濟刺激有限。從美國的就業數據來看,美國經濟衰退的概率也在增大。全球央行的逆周期調節是對經濟下行的確認,我們認爲銅價將承壓 6000 美元/噸運行。

9月23日銀河期貨有色金屬周報

基本面方面,9 月份消費旺季到來,電網投資加速,電纜企業消費有所復蘇,空調消費同比有了改善,汽車也迎來了金九消費旺季,加上十一節前備庫,現貨市場活躍度明顯提高,銅處在去庫存的狀態,銅價差轉爲 back 結構。不過本周爲十一前最後一周,下遊備庫接近尾聲,back 結構可能會收窄甚至轉爲 contango,不建議正套盤再介入。

9月23日建信期貨有色周度策略報告

供應端來看,根據《京津冀及周邊地區 2019-2020 年秋冬季大氣污染治理攻堅行動方案》,目前主要涉及山東及河南地區的電解鋁企業,文件要求山東信發及魏橋在下半年全部配備脫硫設備,而河南地區要求壓縮 10 萬噸電解鋁產能;此外隨着復產和新增的產能逐步釋放,9 月下旬日度電解鋁產量或有所提升,但整體來看供應端壓力仍較爲有限。庫存方面,上海有色數據顯示已降至 100 萬噸以下,本周再降 6000 噸至 96.6 萬噸,由於到貨增加,環保壓力下消費復蘇延後,去庫化表現或將反復。綜合來看,市場畏高情緒仍較重,企業套保盤的參與以及對遠期供應擡升預期導致鋁價上漲唯艱。我們維持前期觀點,基於鋁價基本面並未出現明顯利空,暫保持多頭思路,投資者可嘗試在 14000-14100 區間內輕倉試多,博取短線收益。

9月17日雲晨期貨鋁周報

9月17日雲晨期貨鋁周報
2019-09-17 17:57:00 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

9月16日中財期貨有色金屬周報

上周銅價出現明顯上漲,中美貿易消息頻頻吹出暖風,特朗普又將前期 10 月 1 日開徵的關稅往後延,且市場期待 10 月份重啓的貿易談判會緩和兩國的矛盾,所以銅價整體出現反彈趨勢,基本面沒有較大改變,平衡狀態繼續,所以銅價在 10 月前應該處於反彈趨勢,但不要過分看高,畢竟不確定因素還是較大。

9月16日銀河期貨有色金屬周報

基本面方面來看,九月份銅消費轉好,中壓方面訂單改善,汽車也迎來一年中的消費旺季,國內銅進入了去庫周期,短期內關注消費旺季及十一節前備庫帶來的正套機會。

9月16日建信期貨有色周度策略報告

本周宏觀整體環境偏樂觀,中國 8 月的金融數據顯示信貸和社融均反彈,貨幣政策逆周期調節正在發揮作用,中美經貿關系現轉機,歐央行在周四晚間宣布重啓 QE。而下周,美、日、英央行將公布利率決議,在全球經濟悲觀預期影響下,以及中國、歐盟寬鬆貨幣政策引導下,預計三大央行將釋放鴿派信號,考慮到美國經濟在主要經濟體中表現最強,預計美元仍將表現偏強。在貨幣寬鬆以及美元走強雙重作用下,預計宏觀對有色影響整體偏中性偏強。而基本面,在國慶假期前,下遊囤貨力度將決定價格方向,本周現貨升水表現強勁,預計升水還有走高空間,策略上,可逢低做多 CU1911 合約。

9月9日建信期貨有色周報

銅礦供需陷入僵持, 9 月精銅產出主受廢銅原料影響,而利廢企業受訂單回升有限影響接貨較少,預計廢銅入爐熔煉將增加,產出或將小幅上行。9 月是傳統消費旺季,但在 8 月制造業 PMI 持續走弱,預計需求回升力度有限。LME 現貨貼水窄幅波動,國內現貨升水高企狀況隨着交割結束將緩解。基本面對銅價無明顯指引。預計銅價弱勢震蕩,策略上建議逢高空。

9月9日建信期貨有色周度策略報告

雖然礦 TC 依舊處於低位水平,但是冶煉廠檢修結束後正處生產高峯期,而外盤庫存在大幅增加,基本面漸顯壓力。宏觀面的風險事件暫未出現平息勢頭,謹慎情緒依舊存在,而 7 月全球的宏觀經濟數據也顯示經濟下行壓力有增無減,銅價承壓,維持空頭思路,建議空 1911。

9月9日銀河期貨有色金屬周報

上周倫銅先抑後揚,收於 5828 美元/噸,漲 176 美元/噸,漲幅 3.11%。上周銅價上漲主要是由於市場對央行降準有比較充分的預期,所以預期落地以後,對銅價的利好可能極爲有限。降準以後,MLF 何時下調以及美聯儲降息是市場關注的重點。目前美國經濟下行的壓力比較大,美聯儲大概率會在 9 月份降息,如果不降息,將導致金融市場的崩盤。考慮到美聯儲 9 月份降息的概率極大,國內有可能在 17 日早於美聯儲下調 MLF 利率。我們認爲短期內銅價階段性見底,可能有繼續上漲的空間。

9月9日國信期貨銅鋁周報

數據上看,中國鋁錠庫存波動具有一定季節性規律,歷史上往往每年春節後國內鋁社會庫存展開季節性累庫達到年內最高,而隨後的二三季度將是傳統去庫存階段,而2019年春節前後鋁庫存增加量相比去年明顯下滑,今年我國鋁錠社會庫存較3月份最高點下降超60萬噸,降幅超過40%。從庫存與供需的聯動來看,我國鋁產業正處於“去產能→去產量→去庫存”的傳導鏈末端,預計隨着九月後去庫存再現,鋁市庫存壓力將進一步下滑,對鋁價構成一定支撐。

9月2日中財期貨有色金屬周報

中美上周繼續發布各種不確定消息,中美重啓談判的消息層出部窮,雙方仍然處於僵持階段,我們的銅價也再重啓談判的樂觀情緒推動反彈,隨後情緒消失,銅價走弱,整體不像鎳一樣受基本面左右,因爲銅基本面保持平穩,所以震蕩在所難免,總體思路還是中美沒有緩和,銅價無法起飛,基本處於逢高沽空的階段。
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