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共 74 條鋁月報

2021年4月華安期貨鋁月報：需求端潛力或驅動鋁價向上

行情回顧：012021年以來，鋁價一路高歌猛進，3月16日，滬鋁指數刷新高點至17915元/噸。隨後由於鋁價的快速上漲，下遊畏高情緒較爲明顯，再加上市場多空因素互現，如宏觀經濟數據較爲良好、內蒙古地區減產等利多因素，也有庫存拐點未現、美債收益率繼續上升以及中美高層對話產生摩擦、市場驚現拋儲傳聞等利空因素，中下旬鋁價走勢震蕩。宏觀經濟分析02（一）宏觀經濟事件
2021-04-02 17:07:08 華安期貨 鋁月報 鋁價分析

2021年3月國信期貨銅鋁月報

從銅鋁價格表現來看，目前在全球疫情和宏觀經濟巨大不確定性下逐步轉向明朗，有色行業處於傳統供需邊際轉弱態勢被更強的宏觀預期向好預期衝淡，考慮到短期流動性寬鬆、銅鋁產業可流通庫存偏低等因素，銅爲代表的有色金屬可看高一線，銅鋁等有色金屬行業兼具金融屬性和商品屬性，在當前自身供需維持緊平衡的狀態下，主導價格趨勢的關鍵性指引主要聚焦在宏觀和政策因素兩方面，中長線仍需聚焦美聯儲爲首的各國央行貨幣政策指引及各國財政刺激政策動態，對國外內廣大實體產業機構與投資者而言，建議產業客戶利用虛擬庫存和對衝交易靈活調整敞口風險，趨勢上對銅鋁不輕言高估，對 2021 上半年維持偏強看法，調整後關注多頭機會爲主。
2021-03-01 08:59:55 銅月報 銅價分析 國信期貨 鋁月報 鋁價分析

2021年2月國信期貨銅鋁月報

從銅鋁價格表現來看，目前在全球疫情和宏觀經濟巨大不確定性下逐步轉向明朗，有色行業處於傳統供需邊際轉弱態勢被更強的宏觀預期向好預期衝淡，考慮到短期流動性寬鬆、銅鋁產業可流通庫存偏低等因素，銅爲代表的有色金屬可看高一線，銅鋁等有色金屬行業兼具金融屬性和商品屬性，在當前自身供需維持緊平衡的狀態下，主導價格趨勢的關鍵性指引主要聚焦在宏觀和政策因素兩方面，中長線仍需聚焦美聯儲爲首的各國央行貨幣政策指引及各國財政刺激政策動態，對國外內廣大實體產業機構與投資者而言，建議產業客戶利用虛擬庫存和對衝交易靈活調整敞口風險，趨勢上對銅鋁不輕言高估，對 2021 上半年維持偏強看法，調整後關注多頭機會爲主。
2021-02-01 09:29:45 銅月報 銅價分析 國信期貨 鋁月報

10月26日建信期貨有色周報

預計震蕩下行。宏觀面施壓，美國財政刺激僵局短期難破，其大選帶來的不確定性因素較多，同時英國脫歐暫未有明顯進展，隨着最後期限的到來，避險情緒將升溫，美元指數恐上行。基本面，進口礦 TC 持續走強以及礦端炒作力度下降，再生銅進口標準出爐，供應端逐漸施壓銅價，而需求端壓力增加。短期銅價或將打破震蕩趨勢，建議單邊做空。
2020-10-26 09:31:16 銅月報 鋁月報 銅價分析 建信期貨

9月21日建信期貨銅鋁鋅鎳周報

基本面，礦端炒作力度下降，智利祕魯疫情穩定，而國內下遊消費旺季預期恐難落地，社庫繼續增加，但由於節前補庫需求的存在，銅價下方有支撐。短期銅價難有趨勢性行情，建議單邊觀望，對衝策略選擇多鋅空銅。
2020-09-21 11:01:20 銅月報 鋁月報 銅價分析 建信期貨

9月7日建信期貨有色周報

預計偏震蕩。宏觀面施壓，美國經濟表現超預期，民主黨的大規模刺激方案恐受阻，貨幣政策預期已打滿，在財政刺激規模預期縮小的情況下，將令美元獲得支撐，同時美股有高位回落跡象，拋售情緒恐再次襲來。基本面，銅礦 TC 進一步回落，智利地震及 Codelco 的工人恐罷工令該地銅礦生產現隱憂，加上 LME庫存持續走弱，海外供需端均支撐銅價。基本面與宏觀面矛盾，預計銅價難有趨勢性行情，建議觀望。
2020-09-07 10:30:59 銅月報 鋁月報 銅價分析 建信期貨

8月24日建信期貨有色周報

宏觀面，美元上行空間有限，美國疫情並未好轉，雖日新增數下降但日增死亡人數在千人以上，疫情對經濟的負面打壓在持續，因此兩黨懸而未決的財政刺激力度最終落地規模不會小於市場預期，同時疫情下美國經濟復蘇不具可持續性，拜登最新演講表示如果其當選將暫停經濟以控制疫情，因此從美元供給以及美國經濟兩角度看美元都不具備持續上漲可能性。基本面，新固廢法實施以及再生銅標準依舊杳無音信打壓廢銅貿易商進口熱情，廢銅後續供應現隱憂，由廢銅杆替代效應減少將提振銅消費，當前國內下遊消費正值傳統消費淡季，但隨着金九銀十到來，消費復蘇可期，因此整體判斷銅價下方有支撐，建議逢低做多。
2020-08-24 09:01:59 銅月報 鋁月報 銅價分析 建信期貨

8月10日建信期貨有色周報

宏觀面，中美衝突仍然會制約市場的風險偏好，不過從人民幣走勢來看，本次市場並未給予更多的擔憂，中美長期對抗的趨勢已逐漸 Price-in,美元走勢更難左右當前有色價格走勢，美國新冠確診人數持續大幅攀升令美國經濟復蘇道阻且長，新一輪的救濟方案出臺在即，當前美國財政現金餘額 1.8 萬億，而兩黨關於新一輪刺激金額在 1-3.4 萬億之間，而當前美債收益率低，對投資者吸引力度不佳，最終可能是美聯儲再度入場購買國債，美元供應增加趨勢令美元持續承壓，利多有色。基本面，國內持續累庫打壓多頭熱情，預計銅價將震蕩偏弱。
2020-08-10 09:01:53 銅月報 鋁月報 銅價分析 建信期貨

7月20日建信期貨有色金屬周報

宏觀面的壓力降逐漸放緩，圍繞中美的博弈擴大化可能性較小，而且人民幣匯率穩中偏強，外匯市場投資者依舊保持對中國經濟增長信心，中國二季度的經濟增長與海外疫情持續嚴峻形成鮮明對比，悲觀情緒在經過一輪釋放後基本進入尾聲。而基本面，銅礦供應緊張趨勢不改,進口礦 TC 仍在走弱，而國內下遊消費預期在汛期結束後將會恢復，同時海外庫存持續下降，預計基本面對銅價的支撐仍在，策略上可逢低買入 CU2009。
2020-07-20 09:01:14 銅月報 鋁月報 銅價分析 建信期貨

6月22日建信期貨有色金屬周報

宏觀面樂觀情緒回升，市場對疫情的擔憂下降，同時中美關系已然度過最緊張時期，市場正重新回到交易經濟恢復的預期中，美國的零售數據恢復以及中國的經濟運行平穩爲市場注入信心。基本面方面，南美疫情嚴重，周內智利疫情升級，銅礦供應壓力猶存，銅礦 TC 持續下行。國內庫存低位支撐現貨升水，同時外貿銅溢價再度回升，市場對下遊消費信心正逐步恢復。整體判斷，預計銅價將震蕩走強。
2020-06-22 09:01:38 銅月報 鋁月報 銅價分析 建信期貨

6月15日建信期貨銅鋁鋅鎳周報

宏觀面擾動增加，暴亂過後美國每日新增確診數攀升恐將持續，市場對疫情二次爆發擔憂將推升恐慌指數，美元下跌進程將受阻，因此預計宏觀面壓力將增加。基本面方面，祕魯和智利疫情仍嚴重，銅礦供應壓力猶存，銅礦 TC 還有下行空間，讓本已處於虧損邊緣的國內冶煉廠的利潤壓力更大，預計短期檢修增加，供應端對銅價提供支撐。但是國內下遊消費正處於季節性淡季，海外消費復蘇進程緩慢，高價銅令下遊點價放緩，需求端壓力漸顯。整體判斷，宏觀面施壓，基本面供需兩弱，預計銅價將震蕩走弱。
2020-06-15 09:01:41 銅月報 鋁月報 銅價分析 建信期貨

6月8日建信期貨銅鋁鋅鎳周報

宏觀面支撐還將繼續，當前歐盟經濟復蘇進程在加快，而美國暴亂持續，中美衝突進入尾聲，避險情緒褪去，美元需求下降，而美元供給仍在不斷增加，因此預計美元指數還將下行，對有色金屬形成支撐。基本面方面，國內銅礦供應仍偏緊張，海外銅礦主產區疫情仍偏嚴重，銅礦供應壓力猶存，但國內下遊消費正在放緩，整體來看國內供需正趨於平衡。海外消費復蘇明顯，LME 去庫力度加大，預計將部分對衝中國銅消費下滑。預計銅市內弱外強，銅價仍有上行空間。
2020-06-08 09:01:43 銅月報 鋁月報 銅價分析 建信期貨

2020年6月中銀國際期貨銅鋁鋅月報

受疫情影響，部分礦山關停，精礦供應受影響，銅精礦加工費維持低位。冶煉廠產量下降，進口精煉銅窗口開啓。國內復工疊加政策支持，下遊需求快速回升。1-4 月終端電網、汽車、家電消費下滑，但 3 月起各項數據均明顯回升。海外市場偏弱，但國內市場已經明顯復蘇。但隨着消費淡季的到來，金屬持續反彈壓力增大，建議前期多單減持，買近賣遠套利減持，關注經濟措施對遠期實體消費的拉動的持續性。
2020-06-06 09:01:23 銅月報 鋁月報 銅價分析 中銀國際期貨

2020年6月中財期貨銅鋁鋅鎳月報

從銅自身角度來說，供需仍舊處於雙降的過程，此次疫情必然對於消費這塊打擊較大，但市場會忽視供應端也會隨着疫情出現停產的現象，其他方面現在整體格局仍舊處於中國的疫情控制很不錯，境外還是天天保持一定的確診者，我們已經感覺到美國或者一些歐洲國家重啓經濟後，會仍然讓疫情延續，畢竟經濟停擺的影響可能會更加影響整個社會，那麼我們只能說經濟重啓的一段時間內，可能是小陽春，也就是 5 月和 6 月也有可能延續到 7 月，就算美國暴亂但整體經濟恢復增長了，所以稍微樂觀些，但第 2 季度和第三季度就沒有那麼樂觀了，不確定因素會增加很多，建議要觀望，但現在情況就是 44000 附近輕倉買入的策略。
2020-06-06 09:01:18 銅月報 鋁月報 銅價分析 中財期貨

5月18日建信期貨有色金屬周報

中美關系惡化預期已在本周反映，而且在美對華爲新禁令公布後人民幣貶值幅度有限，預計該消息對銅價的影響有限。同時中國即將召開兩會，預期政策刺激力度超預期，周末的西部基建大開發也將爲市場注入樂觀預期。基本面，銅精礦 TC 仍在下行，原料制約煉廠開工，預計 5 月國內精銅供應下降，但考慮到外貿銅持續流入，國內整體銅供應難有大幅下降空間，而且國內 5 月需求除銅杆板塊存繼續改善預期，其他板塊預期均回落，本周國內去庫力度小於 4 月同期水平，預計國內消費將走弱，海外市場在經濟重啓預期下，去庫遲早會到來，短期基本面有壓力。整體判斷，下周銅價將在宏觀主導下有回升空間，但基本面壓力會將制約升幅。
2020-05-18 11:34:55 銅月報 鋁月報 銅價分析 建信期貨

5月11日中財期貨有色金屬周報

美國的疫情連續一個多月，每天 3 萬左右，我們認爲美國部分地區解封後，該確診數字可能繼續保持在 3 萬以上，很令人奇怪的美國策略就是容忍 5%的老年人死亡率，慢慢的拖到大部分人認爲這就是正常的流感，這個很尷尬，歐洲國家可能也這樣。如果這個情況持續的話，對中國的對外往來形成壓制，何時開放關口變成未知事情，這是未來再次下跌的隱患，不過 5 月仍然是反彈月，44000 應該看的到。
2020-05-11 15:02:47 銅月報 鋁月報 銅價分析 中財期貨

2020年5月中銀國際期貨有色金屬月報

受疫情影響，部分礦山關停，精礦供應受影響，銅精礦加工費持續下滑。冶煉廠產量下降，進口精煉銅利潤恢復。國內復工疊加政策支持，下遊需求快速回升。1-3 月終端電網、汽車、家電消費下滑，但 3 月起各項數據均明顯回升。海外市場偏弱，但國內市場已經明顯復蘇，金屬將延續反彈格局，關注經濟措施對遠期實體消費的拉動的持續性。
2020-05-09 09:02:23 銅月報 鋁月報 銅價分析 中銀國際期貨

2020年5月中財期貨有色金屬月報

從銅自身角度來說，銅價下跌到 75 成本分位已經很低了，雖然消費需求是不好，但供給方面也存在問題，南美洲現在由於疫情的問題很多礦山也開始減產，在前期人們很容易忽視供給的問題而只擔憂需求的問題，近期供應的問題會慢慢影響到實誠總體來說，銅價在 5 月會繼續反彈，至少將回到 44000 的 90 成本分位線以上，隨後在會回到疫情到底會影響到什麼程度進行預估，我還是偏樂觀的，5 月份繼續看反彈。
2020-05-09 09:02:16 銅月報 鋁月報 銅價分析 中財期貨

4月20日中財期貨有色金屬商品周報

美歐的疫情本周仍然沒有出現明顯拐點，美國確診人數每天保持相同速率，歐洲開始減少，看樣子，歐美準備全體免疫了，美國已經建議要開放封城，準備搞經濟了，歐洲同樣也是，這個就比較尷尬了，如果這樣的話，疫情始終會持續，國內到底開放關口還是不開放，這爲第 2 季度留下隱患，不過這兩周銅價應該處於震蕩階段，上衝動能不強，下跌則需要疫情的發展而定，建議下周觀望。
2020-04-20 14:02:59 銅月報 鋁月報 銅價分析 中財期貨

4月20日建信期貨有色金屬周報

海外疫情進入平臺期，特朗普稱美國疫情已經過了高峯期，市場正轉向交易復工預期，美國貨幣政策有收窄跡象，但在疫情影響下，預計仍以呵護市場爲主，中國正醞釀更加積極的宏觀政策對衝，宏觀面偏積極。基本面國內銅精礦供應緊張，TC 大幅下跌至去年底國內冶煉廠發出減產倡議的 TC 水平，供應端支撐較強，同時中國銅庫存持續下降，下遊需求向好，基本面支撐銅價，建議繼續做多。
2020-04-20 09:03:19 銅月報 鋁月報 銅價分析 建信期貨
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