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鋁月報

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74 鋁月報

2019年4月華安期貨有色月報:供應較爲穩定 需求反彈成爲主要看點

投資策略:目前宏觀預期兌現比較順利,依照慣性,對3、4月份國內的經濟數據保持謹慎的觀點,預期並不樂觀,所以有色需求這一塊可能還是比較乏力。銅下遊終端庫存維持在高位,需求端比較乏力。4月份銅價或許有進一步下行的空間,但主要還是要看宏觀指引,底部46000阻力較大,目前位置,可嘗試空單。

2019年3月五礦經易期貨有色月報

進入3月,海外冶煉供應問題依然存在,但預期將發生變化,疊加滬倫比值走低,中國精煉銅出口加大,海外低庫存、高注銷倉單的狀況將得到緩解。國內在冶煉產能較快釋放,廢銅供應彈性提高,消費逐步放緩的情況下,庫存看不到快速去化的動力。當前價格下銅礦生產也將更加正常,因此,不推薦繼續追漲銅價,建議等待價格衝高後嘗試沽空遠月合約。套利上關注4、5月合約對應的跨市反套機會。

2019年3月海證期貨有色金屬月報

春節過後滬銅價格一路反彈,增倉現象格外顯眼,在整個有色金屬市場中的表現偏強,期貨價格有意接近 5 萬整數關口。當前銅庫存仍處低位,銅礦偏緊已經成爲不爭的事實,下遊需求在國家層次的放水政策下預期偏樂觀,尤其是電網投資以及新能源汽車領域,預計銅價突破五萬將成爲大概率事件,操作上建議多頭思路考慮

2019年2月中銀國際期貨有色金屬月報

美聯儲態度明顯轉向鴿派,暫緩加息預期逐漸消化。全球經濟放緩、貿易保護主義升溫,歐元區1月制造業 PMI 創下2014年11月以來的新低。國內財政減稅將繼續發力,提升居民消費和企業創新潛力,中長期看內需將有改善,中國經濟有望從去槓杆轉入穩槓杆階段。

2019年2月五礦經易期貨有色月報

Q1之前海外冶煉幹擾仍大,疊加銅礦生產出現一些幹擾,國內外精煉銅產量均將保持低增速。當前價格下國內廢銅供應和替代受限,因此雖然處於累庫的背景,但不應過分看空銅價,而價格能否進一步上漲則取決於節後中國的消費復蘇情況和中美貿易磋商進展。本月操作建議:單邊維持觀望,套利方面可關注國內價格回調後的跨市反套機會。

2019年2月海證有色月報

當前銅價處於上下兩難的局面中,筆者根據近遠月基本面的差異,推薦投資者可考慮長期做多近月,做空遠月,主要是基於市場看好節後現貨市場高升水低庫存將提振近月價格,而增值稅稅率下調、宏觀預期悲觀以及新增產能的釋放將有效拖累遠月價格,將使得近遠月合約價格拉大。

2019年1月五礦經易期貨有色月報

冶煉端幹擾持續,供應相對收縮,但需求同樣疲軟。預估2019Q1全球精煉銅累庫量25-30萬噸,低於去年的34.6萬噸。在累庫背景下,價格將更多地取決於宏觀走勢

1月14日瑞達期貨銅鋁鋅鎳周報

本周現貨市場升貼水先抑後揚跌宕起伏。但市場買興較低迷,周一早間現貨報價尚在延續上周的拉漲態勢,報價升水70-190元/噸,但高升水乏人響應,且盤面漲勢不穩,持貨商急於逢高換現,市場接貨意願低迷,大多謹慎觀望駐足,於是一度出現現貨銅市甩貨潮,開啓了現貨升水腰斬式的下滑速度,周四早間現貨已進入全面貼水模式,現貨區間貼水60元噸-平水,低價貨源吸引

2019年1月中銀國際期貨有色金屬月報

中國冶煉產能增長,銅精礦加工費保持高位,短期精礦供應寬鬆。國內需求有所回落,終端家電消費符合預期,電網投資下滑,抵消了大部分增長,短期需求數據低於去年,對價格構成壓制。現貨升水回升,庫存低位,市場需求穩定,市場等待實質性需求好轉信號

12月24日瑞達期貨有色周報

下載附件 1、上周美元指數震蕩走弱,本周美聯儲年內第四次加息落地,美元指數出現階段性反彈,但因美聯儲已暗示明年加息速度將會放緩且美國政府存在停擺的可能,美元指數持續走弱。上周五美元指數報收96.966,周跌幅達0.49%,周內運行區間爲96.163-97.472,年內高點爲97.716。同期,美原油期貨主力合約大幅下挫,周跌11.34%至45.42美元

12月17日瑞達期貨有色周報

上周美元指數震蕩偏強,由於英國首相特雷莎梅推遲了議會對其退歐協議進行投票的時間,引發人們對英國明年3月脫歐的疑慮,避險買盤推動美元反彈;但由於市場預期美聯儲持續加息的可能性下滑,且特朗普本周繼續炮轟美聯儲的加息政策亦給美元指數上漲帶來壓力,因此美元指數上漲幅度受限。上周五美元指數報收97.439,周漲幅達0.76%,周內運行區間爲96.358-97.716,年內高點爲97.716。同期,美原油期貨主力合約震蕩調整,周跌1.73%至51.23美元/桶

2018年12月中銀國際期貨銅鋁鋅月報

全球銅礦產量小幅回升,中國冶煉產能增長,銅精礦加工費保持高位,精礦供應寬鬆。國內需求有所回落,終端家電消費符合預期,電網投資下滑,抵消了大部分增長,短期需求數據總量低於去年。現貨升水回升,庫存低位,市場需求有所回暖,市場等待實質性的需求進一步好轉

12月3日瑞達期貨有色周報

上周美元指數先揚後抑,周初,受美聯儲12月加息預期的支撐,美元指數表現仍然較爲強勁,徘徊97關口上方,疊加原油價格暴跌的影響,有色金屬價格普遍承壓下行。而隨着美聯儲主席鮑威爾稱政策利率略低於中性利率,使一些市場人士認爲,美聯儲本輪加息接近尾聲,促使了美元指數迅速下挫。上周五美元指數報收97.184,周漲幅達0.29%,周內運行區間爲96.622-97.543,年內高點爲97.704。同時,美原油期貨主力合約低位震蕩,周漲0.65%至50.72美元/桶,目前油價仍然處於偏弱態勢。

11月海證期貨銅鋁鋅鎳月報

當前銅價將處於上下兩難的局面中,排除宏觀因素的影響,受到低庫存所帶來的高升水以及 2019 年礦端預期緊張的影響,銅價下方支撐較爲堅固;而 5 萬整數關口的壓制也受到消費低迷等因素的影響而形成。筆者預計國內滬期銅或將以 48500 元/噸一線爲依託,運行區間爲 48500-50000 元/噸之間,投資者可嘗試高拋低吸操作
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