上周銅價衝高回落,周初在制造業數據表現強勁,銅價回調後中國需求出現一定回暖跡象,庫存下降,現貨貼水轉升水,主力合約價格最高觸及74750元/噸;但周後市場交易氛圍逐漸轉爲宏觀主導,在美國當周初請失業金人數和ADP就業人數紛紛超預期好轉後,市場對於美聯儲收緊購債規模的預期更加強烈,疊加近期國內政策調控窗口,也有一定拋儲壓力,銅價最低觸及70470元/噸的新低;往後看美國非農數據表現不佳的情況下,美聯儲的表態或趨向寬鬆,Taper預期降低,通脹交易窗口或重新打開,銅價將反彈修復,重回72000元/噸上方運行。