春節前銅價在國內政策支持經濟復蘇的強預期下,衝高至7萬。在美國經濟數據好轉後美聯儲再發鷹派言論、在國內復蘇還缺乏明顯支撐證據的情況下,銅價陷入68000-70000區間中震蕩。3月中旬美國硅谷銀行、瑞士瑞信銀行相繼宣布破產,歐美銀行危機引發金融市場系統性風險,避險情緒高漲,短線美元和大宗同跌過後,海外衰退憂慮再次佔主導,美聯儲偏鷹預期也被降溫,3月議息會議加息25個基點符合市場預期,美元從高位回落,銅價在基本面略偏多的情況下重新反彈至前期區間內部。具體來看,宏觀在3月由於海外銀行危機破壞了今年以來的高位震蕩區間。在3月中旬歐美連續三家銀行宣布破產引發金融系統性風險擔憂後,監管的迅速介入使得形勢較快得到控制,硅谷、第一共和、瑞信等都在上周宣布獲得收購和融資,監管的快速起效控制住了危機局勢,擔憂基本解除,目前來看暫無新的意外和風險的擴散,風險偏好也相應回升。對於美聯儲5月加息水平以及年內是否降息,分歧較大,美聯儲開始重新討論對通脹的控制,但利率期貨暗示市場認爲5月加息概率只有50%,且9月有可能開始降息,年內降息2次。市場預期與美聯儲言論分叉較大,但市場已經開始交易降息預期,銅價來自美元的