宏觀：美國勞工部10月美國非農就業人數增加26.1萬，9月上修爲增加31.5萬。失業率略升至3.7%，均好於市場預期的非農數據強化了美聯儲繼續激進加息的市場預期。國內經濟數據持續恢復，疫情防控政策完善提振市場情緒。美元指數大幅下行，創兩年多最大盤中跌幅，離岸人民幣創2005年來最大漲幅，一度較日低漲近1700基點，商品集體大漲。供給：祕魯拉斯班巴斯銅礦由於近期道路封鎖，該項目開始削減產能，供應擾動又起。國內大治40萬噸新產能在上月末投料，四季度新產能釋放產量提速。不過受疫情影響，多地冷料緊張運輸緊張，預計四季度產量和進口量環比提高但仍不及預期。受銅價上漲精廢價差高位，廢銅替代效應增加。需求：下遊畏高消化庫存爲主，僅少量剛需採購。接近旺季尾聲，交割過後現貨矛盾可能逐步緩和，現貨支撐力減弱升水或者逐步回落。庫存：LME庫存減3.1萬噸至8.9萬噸，上期所銅庫存環比減少0.44萬噸。LME庫存與上期所倉單庫存接連下滑，全球顯性庫存處於低位，海外擠倉風險仍存。觀點及策略：銅：美元指數快速回落支撐銅價短期大幅走強，全球顯性庫存低位支撐銅價短期偏強運行。後市隨着通脹和緊縮加深，經濟放緩或令銅價進一
