上周國內外銅價走勢均以震蕩偏弱走勢爲主，特別是倫銅走勢再創新 低，國內銅價受限於人民幣貶值影響，跌幅有限。本周市場關注焦點依然 在於中美貿易戰，中美再次互相宣布加徵關稅。短期來看，中美貿易戰形 勢來到了一個不可緩和局面，受此影響，全球風險資產價格大跌，銅價也 出現了明顯回落。盡管目前中美貿易形勢岌岌可危，但是我們仍然堅持此 前觀點中美貿易戰影響是長期性的，短期不宜過分樂觀或過分悲觀，因此 在目前整體悲觀情況之下，我們仍然保持理性。此外，我們還需要關注銅 的供需情況。海關數據顯示，2019 年 7 月中國進口銅精礦 207.4 萬實物噸， 創下中國單月進口量的新高。銅精礦進口大增發生在 6 月進口大降之後， 因此可能是部分 6 月進口推遲至 7 月。因此，國內精銅產量並不會受到影 響，仍將在下半年保持較快增長態勢。同時，國內消費逐漸走出淡季，下 遊終端消費數據盡管不佳，但是廠家仍然對未來消費保持樂觀，看好電纜 未來需求。因此，我們暫時也將重點關注，一旦旺季消費不及預期，將對 銅價形成更大打擊。整體來看，目前我們依然維持前期觀點，我們認爲在 宏觀低調悲觀情況之下，銅價過剩壓力猶在，預計本周
