今年前4個月銅價運行重心位於70000-68000之間,3月中旬的銀行危機和4月末美聯儲加息壓力令價格衝破下邊界探至66000。但4月末的下破未能修復,短暫整理後進入5月價格進一步承壓破前低66000下行。國內需求不及預期的大背景下,壓力主要來自海外宏觀。4月上旬,美國公布4月CPI超預期下滑、同時美聯儲內部再度出現鷹派表態,疊加美債問題隨着時間上限臨近違約風險驟升引發避險情緒: 月末美聯儲會議紀要發布後令降息預期轉淡,一度引發恐慌情緒令工業品承壓,這些都不同程度地對銅價造成了向下的壓力。隨着美債問題風險降低,市場開始尋找下方的支撐,且價格下跌後下方獲得低價買興、國內庫存低位下行的支持,滬銅當前整體在65000重心上交投,但可持續性存疑。下一步的交易邏輯可能將重新回到衰退上來,若供需沒有更好的表現或者去庫不能持續,銅價或將進一步下探,看62000支撐。具體來看宏觀方面,上周末美國兩黨債務上限談判取得實質進展,違約風險大大降低,銅價短期主要壓力得以去除後接做出了向上的修復。但美聯儲方面,對6月是否繼續加息的預期隨着