隨着四季度的臨近，中國精煉銅產能或繼續投放，而銅精礦供應彈性則比較小。另外，當前現貨市場加工費已經逼近冶煉廠的冶煉盈虧平衡線，加上四季度再度會有冶煉產能投放，或使得加工費跌破冶煉企業的整體盈虧平衡線，最終就會導致冶煉產量急劇下降。因此，在下一個季度精煉銅產量供應估計會受到大幅度限制。
8月銅價雖遜色於其他有色金屬，但累計漲幅不小。特別是LME倫銅，8月份累計漲幅近7%，悄然逼近7000美元/噸。而從供需基本面來看，銅價的支撐因素依然存在，預計將延續強勢格局。
銅礦供應彈性仍無緩解
2017-2019年，新增銅礦山供應不多，2017年中小礦山的增產總量大約在20.8萬噸左右。而2018年中小礦企預計增量爲28.5萬噸；2019年預期新增投產24.5萬噸。因此，精煉銅總供應實際上主要取決於銅精礦的供應量，另外，因供應增速較低，因此，如果全球銅需求保持溫和增長，則精煉銅供應緊張格局將保持。
不過，因2016年底以來，銅價格的大幅度上漲，未來展望投資十分龐大，主要集中分布在祕魯、智利等國家。但是因銅礦建設周期較強，即便立即投資，預計產能高峯至少也要等到2022年之後，因此，1-2年內還不需擔憂銅供過於求。
銅精礦加工費較低
CSPT設定的三季度加工費底線爲86美元/噸、8.6美分/磅，但是，自其設定加工費底線以來，現貨市場加工費持續的徘徊在79-85美元/噸、7.9-8.5美分/磅，持續的低於冶煉企業設定的加工費採購底線，限制冶煉企業從現貨市場採購銅精礦，進而限制精煉銅產量。
據相關數據顯示：截止到今年8月底，全球三大交易所庫存漲跌幅度較大，LME庫存降低6.9萬噸，COMEX庫存增加1.1萬噸，SHFE庫存增加0.5萬噸，淨減少5.3萬噸。因精煉銅總供應彈性越來越低，易礦網認爲銅庫存整體進入下降格局。因而從供需基本面來看，銅價的支撐因素依然存在，預計將延續強勢格局。
