這場流行病使人們對這家最大的銅生產商在未來幾年維持產量水平、滿足日益增長的全球需求的能力提出了質疑。
與許多私營部門同行一樣，國有企業 Codelco 目前基本上放棄了項目開發，轉而專注於在人員減少的情況下經營現有礦山。然而，對於這個智利龐然大物來說，長時間的建設延誤所帶來的後果要嚴重得多。
幾十年的投資不足意味着 Codelco 在未來十年裏不得不花費超過400億美元來維持生產。如果沒有這些項目，該公司的產量將下降，取代其作爲最大生產商的地位，全球供應量將減少約2% ，並可能導致被認爲相當平衡的市場出現赤字。
可以肯定的是，開發工作最終將恢復，在某些情況下已經進行得很順利。其他供應商也可以彌補一些缺口。但是投資者可能低估了項目延期的風險，這些項目是滿足未來電氣化趨勢需求的關鍵，彭博資訊高級分析師安德魯 · 科斯格羅夫說。
“這是一個被低估的風險，”科斯格羅夫說。“所有人都想當然地認爲，Codelco 的產量能夠保持平穩。”
爲了控制病毒的傳播，Codelco 停止了將其 Chuquicamata 露天礦改造成地下礦井的工作，並停止了其最大、最賺錢的礦井 El Teniente 的一個重大項目。私營部門運營商也停止了一些項目，包括在泰克資源有限公司和 Antofagasta plc 擁有的礦山。
CRU Group 表示，到2020年底，Codelco 所謂的結構性項目將貢獻其產出的一半以上。CRU 估計，如果不升級資產，產量可能下降60萬噸。這足以給超過700萬輛電動汽車安裝電線。
CRU 分析師傑米•塞普爾韋達(Jaime Sepulveda)表示，就佔 Codelco 產量近三分之一的 El Teniente 而言，“建設工作的任何長期拖延，都可能影響2022年以後的銅產量。”。
智利政府機構 Cochilco 在一封電子郵件中回答問題時表示，由於項目延遲，智利2022年至2024年的產出預測可能受到影響。總部位於聖地亞哥的 Codelco 拒絕置評。
對 Codelco 來說，項目延期的影響超出了未來的收入。在老化的礦牀上，礦石質量正在下降，這意味着必須以更高的成本加工更多的體積來生產同樣數量的金屬。
這意味着利潤減少，而利用債券市場的需求可能更大，這反過來又意味着信貸成本上升。債務已經達到歷史最高水平。對於 Codelco 的所有者智利政府來說，這也意味着在社會需求推高公共支出的時候，收入減少。
銅價飆升至一年多來的最高水平，在一定程度上緩解了這些壓力，而且電線用銅的長期需求前景強勁。
BMO Capital Markets 分析師科林•漢密爾頓(Colin Hamilton)表示: “他們不會陷入嚴重的財務困境，但這只會讓他們在項目支出方面更難平衡收支。”。
去年11月，首席執行官奧克塔維奧•阿拉內達(Octavio Araneda)將 Codelco 到2028年的項目預算削減了80億美元，使得安迪納、拉多米羅•託米奇(Radomiro Tomic)和薩爾瓦多擴建項目的未來岌岌可危。
蒙特利爾銀行的漢密爾頓表示，其中一些原定於21世紀20年代末至21世紀30年代初投入使用的項目，可能會無限期推遲，並可能導致50萬噸銅的損失。
他表示: “我確實認爲，我們可能會下調未來幾年的供應預測。”。
(作者: 傑基 · 達瓦洛斯)
（九商雲匯編譯，來源：mining.com；原文網址：https://www.mining.com/web/future-copper-supply-imperiled-by-project-freeze-at-top-producer/）
