西藏珠峯（600338）2021年半年度董事會經營評述內容如下：
一、 報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明
（一）報告期內公司所屬行業發展情況報告期內，公司以有色金屬礦山採選生產爲主業，並正在實施鹽湖基礎鋰鹽產品的項目開發。1、有色金屬行業公司在中亞地區塔吉克斯坦共和國的全資子公司塔中礦業有限公司擁有一座在產的鉛鋅多金屬礦山，該公司登記有4個採礦權證和3個探礦權證，截至2020年末，保有鉛鋅銅銀資源儲量9088.54萬噸，其中鉛金屬量237.21萬噸，鋅金屬量279.93萬噸，還有銅、銀等互含伴生的有價金屬元素。塔中礦業現有年400萬噸礦山（井採）採選處理能力，年5萬噸粗鉛冶煉設計產能，精礦產品主要在中亞地區實現銷售。報告期內，受後疫情時代的經濟復蘇等因素影響，有色金屬產品的市場價格同比有近20%的漲幅，也處於行業周期較高的一個價格區間。展望下半年，在“碳中和、碳達標”政策導向，疫情區域性波動和被遏制程度，國家平抑大宗商品價格措施以減輕中下遊成本負擔，全球相關礦山、加工產能的恢復進度多有反復等因素的綜合作用下，公司對相關產品價格的上行及穩定趨勢保持樂觀態度。2、鹽湖鋰金屬行業公司透過控股的珠峯資源（香港）公司，正在實施位於南美洲阿根廷共和國兩個全資子公司之一名下安赫萊斯滷水鋰礦鋰鹽產品開發的擴產項目。該子公司（阿根廷鋰鉀有限公司）登記鹽湖採礦權的資源儲量爲204.9萬噸碳酸鋰當量，探明+控制的儲量爲163.7萬噸，含鋰濃度和鎂鋰比都有較高的領先優勢；現有合作開發的年2500噸碳酸鋰當量鋰鹽產能，公司正在實施擴產新增年2.5萬噸產能的計劃。報告期內，由於終端需求（目前主要是動力電池）明確，中下遊產能擴張速度加快，與上遊礦山和鹽湖鋰供應出現錯期，主要鋰鹽產品如碳酸鋰、氫氧化鋰等價格上漲幅度很大，資源端投資擴產與一體化並購項目增加，反映出行業內較爲一致的共識。預計下半年及其後一個區間內，仍將存在基礎鋰鹽產品的供應缺口，產品價格有上漲動力。（二）主要業務、主要產品及其用途1、主要業務報告期內，公司的主要業務爲有色金屬礦山採掘和選礦，並通過控股公司開始進行鋰鹽湖資源的開發。2、主要產品公司目前的主要產品爲鉛精礦（含銀）、鋅精礦和銅精礦（含銀）。3、產品用途公司生產的精礦產品經下遊冶煉企業加工成相應的金屬產品後，廣泛應用於社會經濟各領域。其中：金屬鉛具有良好的延展性、抗腐蝕性,易與其他金屬制成性能優良的合金。金屬鉛、鉛合金和其化合物廣泛應用於蓄電池、電纜護套、機械制造業、船舶制造、輕工、氧化鉛、射線防護等行業。金屬鋅具有良好的壓延性、耐磨性、抗腐蝕性、鑄造性，且有很好的常溫機械性，能與多種金屬制成性能優良的合金。主要以鍍鋅、鋅基合金、氧化鋅的形式廣泛應用於汽車、建築、家用電器、船舶、輕工、機械、電池等行業。目前，在有色金屬消費量中僅次於銅和鋁。金屬銅具有較優良的導電性、導熱性、延展性、耐腐蝕性、耐磨性等優良性質，被廣泛地應用於電力、電子、能源及石化、機械及冶金、交通、輕工、新興產業及等領域；在有色金屬消費量中僅次於鋁。金屬銀爲常見貴金屬之一，可以制作飾品。在工業領域常用來制作靈敏度極高的物理儀器元件，各種自動化裝置、火箭、潛水艇、計算機、核裝置以及通訊系統，所有這些設備中的大量的接觸點都是用銀制作的。（三）經營模式公司根據對產品市場預判和年度財務預算目標，以及同銷售客戶的長單談判結果，制訂年度生產計劃；塔中礦業的採、選、冶生產組織，採取專業勞務承包爲主的方式，實行產量、質量、成本考核控制綜合成本；公司集中統一管控採購、銷售工作，通過加強管理，向市場要效益。其中：1、採購模式公司主要的採購業務是塔中礦業生產經營所需的各類物資、設備和備件。貫徹質量優先、價格優先的採購原則，堅持詢比價和招標採購模式。2、生產模式公司對採、選、冶生產組織實行計劃管理模式，並按計劃組織生產。其中：採掘生產採取勞務承包形式，選礦和冶煉生產採取自營形式。3、銷售模式公司精礦產品採用年度長單方式進行銷售，即與客戶約定全年的銷售量，但不鎖定價格。每月的發貨量按全年產量按月均分後執行，賣方有權對當月銷售的產品數量進行20%增減調整。有色金屬礦產品國際交易的基本定價公式爲：主產品以結算價爲基數，乘以其金屬含量，減去減免部分，再減去加工費後作爲計價基礎；副產品金銀以結算價爲基數，減去減免部分，再減去加工費後作爲計價基礎。公司所有產品的定價模式都遵行上述基本定價公式，其中鋅精礦的加工費按當年國際市場認可的長單基準（BENCHMARK）爲對標，根據買賣雙方籤定的合同中的約定進行微調，鉛精礦（含銀）和銅精礦（含銀）的加工費根據買賣雙方籤定的合同爲準。加工費的市場基準波動對公司精礦產品的銷售收入影響較爲明顯。具體結算流程爲：產品根據發運日前5天倫敦金屬交易所現貨均價預估貨值，買方在收到賣方提供的發運單據和臨時發票後付款。產品可在合同約定的期限內選擇按月均價或點價進行結算，按月均價方式進行結算時根據賣方指定月份的倫敦金屬交易所現貨月均價進行結算，按點價方式進行結算時賣方可在LME交易時段要求買方按即時的市場價進行結算。在按月均價或點價結算後，買賣方進行最終結算，結清貨款。公司以美元作爲計價和結算貨幣。（四）市場地位公司基於超大型有色金屬礦牀的資源儲量，擁有亞洲範圍內名列前茅的單一鉛鋅礦山（井採）採選生產產能。公司的主要客戶包括嘉能可國際（Glencore）、阿雷馬列克（Almalyk）聯合冶煉企業等國際大型生產貿易商，是其位於中亞地區冶煉生產子公司多年的重要供應商。規模優勢使公司成本控制更優、銷售客戶穩定，保證了公司的可持續發展。同時，公司在新能源儲能金屬鋰資源豐富的南美洲“鋰三角”中心位置的阿根廷，正在積極推進控股鋰鉀公司的安赫萊斯(SDLA)鋰鹽湖項目開發，該項目在滷水品質及規劃產能等方面均位居阿根廷境內可比公司（項目）的前列。同區域控股的另一阿裏扎羅（Arizaro）鋰項目爲阿根廷最大的未開發鹽湖，現有湖區礦權面積338平方公裏，未來開發潛力巨大。（五）主要的業績驅動因素等發生的主要變化情況1、報告期內，有色金屬行業鉛、鋅、銅價格與上年同期相比上漲，且位於行業周期內較高價格區間。2、報告期內，公司全資子公司塔中礦業有限公司實際產能恢復進度，以及精礦產品產量與銷量符合年度生產經營計劃。綜合上述因素，導致了公司2021年上半年度淨利潤同比增長幅度達248%。
二、經營情況的討論與分析
2021年上半年度，公司主動作爲，搶抓時間，主要工作重心圍繞着塔中礦業年度生產經營計劃的完成。報告期內：完成採礦量114.81萬噸，出礦量115.91萬噸，選礦處理量137.28萬噸，均實現全年計劃的40%以上，較去年提高平均超過20%；精礦產品金屬量完成6.21萬噸，其中鉛金屬量2.42萬噸，鋅金屬量3.67萬噸，銅金屬量0.12萬噸，精礦銀含量47.57噸，均實現全年計劃的40%以上，較上年同期提高平均在15%左右。報告期內，公司在第二季度每月組織一個架次的包機航班向塔中礦業補充一線人員，並逐步調整和優化各生產流程的人員結構，上半年的生產經營數據基本符合預計進度。下半年將繼續發揮現有年400萬噸產能基礎優勢，結合技術設備投入，提升生產效能和管理效率，努力完成年度產品生產經營目標。經營成果方面：報告期末歸母淨資產爲250,583.79萬元同比增長19.55%；資產負債率爲35%，同比下降11個百分點。報告期內實現營業收入99,375.64萬元，同比增長40.28%；歸屬於母公司股東的淨利潤41,753.35萬元，同比增長248.00%。（一）報告期內，完成重點工作如下：1、補充和替換一線人員，逐步恢復採出礦生產能力在中國與塔國商業航班停運後，公司主動採用商業包機解決人員赴塔問題，通過增加採礦生產作業人員和設備提高採礦能力。上半年，累計實現包機運輸人員3架次，累計運輸人員440餘人，主要都是一線的技術人員和生產人員。相關人員到崗後，爲塔中礦業下半年如期完成生產計劃打下了良好基礎。2、加強選礦生產系統技術改造，通過提質降耗來增加生產效益上半年，公司重點實施選礦廠鋅中礦再磨系統工程，並於5月順利投產。通過該技改工程可達到明顯提高鋅精礦產品質量，增加生產效益。3、阿根廷鋰鹽項目正進行相關啓動工作的統籌和計劃。預計下半年將進行現場中試，以最終確定工藝線路和產品。一旦取得預期成果，公司將對已申報的環評申請進行調整，爭取年內獲得批復並開工建設。4、公司產能恢復率持續提高，運營資金周轉平穩，自有資金在滿足公司基本生產經營的條件下，2021年3月，公司實施了已經公司2020年第一次臨時股東大會審批通過的2019年第三季度利潤分配方案：以公司總股本914,210,168股爲基數，每股派發現金紅利0.3元（含稅）。（二）其他重大事項1、2021年4月，塔中礦業和蘭州資源環境職業技術學院、中國有色金屬工業人才中心、塔吉克斯坦冶金學院孔子學院等，在蘭州資源學院舉行塔國本土人才聯合培養項目籤約儀式。公司將按照“依託企業，聯合辦學，提升技能、促進就業”的方針，持續推進塔國本土人才的技能及語言（漢語）培訓，進而推進公司的屬地化管理計劃，爲公司在他國當地的長遠發展打下堅實基礎。2、2021年4月，公司的中國地球物理學會院士專家工作站正式揭牌。公司聘請了來自中國科學院地質與地球物理研究所、中國地質科學院、中國地質調查局西安地調中心及中國科學院青海鹽湖研究所、安徽勘查技術院、西北有色物化探總隊的6名首批進站院士專家，並計劃在未來3年使進站院士專家達到30名，每年投入科研及項目工作經費不低於300萬元、3年累計投入1000萬元。公司將以院士專家工作站爲平臺、通過內外腦聯動的模式進行聯合科技攻關，解決已開採礦山中深部地質、物探綜合勘查找礦、新礦權內重磁掃面、礦田尺度礦化富集規律與資源潛力評價、礦產資源綜合利用等技術難題，爲公司持續發展提供有效的科技支撐。3、2021年6月，爲進一步提升採礦產能，公司和湖南創遠高新機械有限責任公司、中國華冶科工集團有限公司西北分公司籤署了《合作意向書》。基於其他合作方在技術水平、先進設備、項目管理等方面擁有較爲堅實的技術和經驗，順應企業發展形勢，以“機械化替人、智能化減人”爲發展方向，爲實現礦山安全高效生產提供有效支持。協議書約定，湖南創遠提供有關高效採掘設備並負責設備現場服務，中國華冶使用高效採掘設備進行採掘工程施工，力求塔中礦業井下掘進作業達到減人增效的預期效果。4、2021年6月，搭載着中國政府和人民友好心願的30萬劑國產科興中維新冠滅活疫苗，跟隨公司的包機順利運抵塔國，爲中國的友好領邦塔吉克斯坦人民和在塔中國同胞送去了防疫重器。塔吉克斯坦副總理薩多利約恩親自到機場迎接，中國駐塔吉克斯坦大使劉彬與塔國衛生部長阿布杜洛佐達在機場代表中塔雙方進行交接。公司在謀求企業自身發展助推塔國冶金升級並提升中塔經貿質量的同時，始終心系塔國人民。在新冠疫情肆虐全球的艱難時刻，公司始終把人的生命擺在第一位，多次捐贈醫療、防疫物資和資金，助力塔國抗疫。本次有機會幫助進行捐贈疫苗的運輸，爲鞏固塔國疫情防護成果貢獻一己之力。（三）下半年重點工作1、繼續推進塔中礦業生產各項工作，利用良好的市場環境，確保完成2021年度生產經營計劃的目標任務。2、加強現場生產技術管理，提升應用設備的科技水平，通過生產系統技術改造，努力提高出礦品位，提高選礦回收率和產品質量，降低生產成本，提高生產效益。3、繼續做好塔中礦業600萬噸採選生產能力發展目標推進工作，系統組織實施新增採礦權的開發建設和新增探礦權的地質勘查工作。4、積極推進阿根廷（PLASA）鹽湖項目現場中試等相關工作和年25000噸鋰鹽項目環評審批程序，並及時更新和實施項目建設工程施工進度計劃，配套融資方案等。5、境外子公司依託所在地政府，充分重視疫情發展趨勢及演變，總結和利用有效措施，認真做好防疫工作。報告期內公司經營情況的重大變化，以及報告期內發生的對公司經營情況有重大影響和預計未來會有重大影響的事項
三、可能面對的風險
1、產品市場價格波動的風險公司目前主要產品爲鉛鋅銅精礦和伴生銀，由於相關資源開採及冶煉成本變動相對較小，公司利潤及利潤率和商品價格走勢密切相關，若未來相關資源產品價格波動太大，會導致公司經營業績不穩定，特別是如果相關資源產品價格出現大幅下跌，公司的經營業績會產生較大波動。公司將進一步提高市場分析能力，通過點價及期貨套期保值等金融工具的組合運用來降低市場風險。同時，公司還將通過工藝、設備更新，高新、專利技術應用等，確保公司產品的高產穩產，在通過規模效應降低成本，從而提高抵御市場價格波動風險的綜合能力。2、外匯匯率波動的風險在公司日常經營中，除了人民幣作爲合並報表記賬的本位幣，會涉及目前主要的結算貨幣美元，塔國本位幣索莫尼，阿根廷本位幣比索，還有投資平臺公司所在的港幣和加元。一旦未來外幣匯率波動具有不確定性，會帶來匯兌損益的風險。公司將深入研究國際經濟形勢發展趨勢，密切關注投資相關國家的經濟發展和外匯走向，結合日常外匯收支預測，構建穩健的貨幣資產持有結構，制訂嚴格的管理和風控制度，謹慎選擇和利用貨幣遠期合約、貨幣期權、貨幣掉期等套期保值工具，弱化和降低外匯匯率波動對公司業績的負面影響。3、海外資源開發中的國別風險公司已在塔國、阿根廷等地進行了相關項目投資。未來，公司的重點投資規劃也是“一帶一路”沿線國家的優質項目。公司具有較爲豐富的海外資產運營、管理經驗，但不同國家政治、法律等方面的差異對公司在不同地區的經營管理帶來巨大挑戰。另外，隨着公司加速國際化步伐，對公司國際化管理的各類專業化人才的儲備、培養和引進也有較大壓力，公司的經營管理可能在一定程度上受到人才緊缺的影響。同時，每個國家的社會經濟發展階段不同，對其境內企業主體的利益訴求也不同，不能簡單評價和選擇應對措施。公司將發揮已有境外投資項目的成功經驗，主動作爲，積極溝通，滿足其訴求，爭取獲得投資所在地政府對項目的認可。同時，做好社區關系建設和維護工作，充分發揮當地員工的作用，建立和健全其屬地化發展的路徑，用踏實做事，真心交友而成爲“自己人”。另一方面，培養和引進國際化的人才隊伍，提高經營管理團隊的綜合能力，將項目經營好，爲投資所在國帶來稅收、就業、創新等實實在在的貢獻，方可獲取更爲持續穩定的投資收益。4、不可控突發因素的風險2020年初以來，疫情的持續蔓延對全球實體經濟帶來實質性影響，今年以來有出現不同程度的波動，需求結構變化、經濟動蕩、市場恐慌都帶來產品價格大幅波動的風險，同時對物資供應、物流保障、跨國運營公司的商旅帶來重大挑戰和不利影響，公司在境外的運營業務持續承壓，防疫壓力和成本增大。公司將不斷總結經驗教訓，高度關注此類突發性事件的動向，主動做好基礎底線工作籌劃，研究對經濟環境和產品市場的影響程度，主動應對和防範，最終降低和減少對公司正常發展節奏的影響。
四、報告期內核心競爭力分析
1、資源儲量是資產質量的保證不論正在投資擴產的塔中礦業，還是納入開發進程的阿根廷鋰鹽湖，都擁有在同行業中領先的礦產資源儲量優勢（從相對總量到絕對品質）。塔中礦業計劃擴產到年600萬噸產能，阿根廷一個鋰鹽湖建設擴產年2.75萬噸碳酸鋰當量的鋰鹽產能（還有一個更大資源儲量規模的待勘探鹽湖作爲接替），都有相應的資源儲量匹配以及科學測算的生產壽命。可以有效保證公司作爲礦業資源開發企業的資產質量穩定和可持續發展。2、規模效應是投資回報的保證塔中礦業從成立後形成的100萬噸採選規模，到2019年末具備的400萬噸採選能力，一直保持着每年20%以上的產能提升增速，是主要通過自身滾存收益投入重大資本開支。預期達到600萬噸產能後，規模效益帶來的成本優勢將更突出。阿根廷鋰鹽湖擴產建設項目以2.75萬噸產能爲目標，也是結合自身資源稟賦特點，工藝技術發展成熟程度，以及市場供需關系的確定性等因素，預計將會有較好的投資回報。3、術業專攻是相對優勢的保證公司及控股股東有多年境內外投資開發礦產資源項目的經驗，以國際化礦業公司的市場化模式爲對標，已經形成一整套符合公司實際的管理運營機制。公司管理層和各層級的專業管理人員，與生產工藝流程中的各類專業技術機構、科研院所，勞務、施工承包商，設備供應和運營商，下遊客戶等充分協作互動，發揮各自優勢，融合到公司整體戰略規劃和決策執行過程中，取得較好的協同效應。
