雲南銅業（000878）2021年半年度董事會經營評述內容如下：
一、報告期內公司從事的主要業務
（一）行業情況報告期，國內疫情得到有效控制，全球經濟進一步復蘇，有色金屬價格持續向好，我國有色金屬行業業績全面釋放。總體上看，1-6月全國有色金屬行業整體運行穩定，主要有色金屬冶煉產品產量快速增長，加工材產量有所回落，主要品種價格高位震蕩。產量方面，1-6月全國精煉銅產量515.4萬噸，同比增長12.2%；銅加工材產量1017.8萬噸，同比下降1.3%。價格方面，1-6月國內銅現貨平均價爲66636元/噸，同比上漲49.2%。展望下半年，隨着疫情控制更加有效，由於上遊礦山開工率逐漸提高、國際運輸逐漸恢復，中遊冶煉加工費有望觸底反彈，冶煉行業的利潤或將小幅回升；價格方面，上遊大宗商品的快速上漲擡升了下遊企業的生產成本，國內通過拋售銅鋁鋅儲備等行政手段，有助於抑制大宗商品價格的快速上漲；需求方面，全球經濟將保持穩定的復蘇趨勢，下遊傳統行業需求保持較高水平，加之“碳達峯、碳中和”政策的推動，綠色能源投資繼續快速增長，有色金屬的需求依然比較樂觀。數據來源：LME和LBMA官方網站（二）主營業務公司主要業務涵蓋了銅的勘探、採選、冶煉，貴金屬和稀散金屬的提取與加工，硫化工以及貿易等領域，是中國重要的銅、金、銀和硫化工生產基地。公司經過多年的發展，在銅以及相關有色金屬領域建立了較爲完善的產業鏈，是具有深厚行業積澱的銅產業企業。公司主要產品包括：陰極銅、黃金、白銀、工業硫酸、鉑、鈀、硒、碲、錸等，其中陰極銅產能130萬噸/年。公司主產品均採用國際標準組織生產，按照國際ISO9001質量管理體系有效運行，保證產品受到嚴格的質量控制。公司主產品陰極銅廣泛應用於電氣、輕工、機械制造、建築、國防等領域；黃金和白銀用於金融、珠寶飾品、電子材料等；工業硫酸用於化工產品原料以及其他國民經濟部門。公司“鐵峯牌”陰極銅在上海金屬交易所和倫敦金屬交易所注冊，“鐵峯牌”黃金在上海黃金交易所、上海期貨交易所注冊，“鐵峯牌”白銀在上海黃金交易所、上海期貨交易所、倫敦貴金屬市場協會注冊。公司位居2021年《財富》“中國500強”第126位。（三）經營模式1.採購模式：公司原材料主要來源於自有礦山及外部採購。公司外部採購以長期合同爲主，即一般籤訂年度採購框架協議，根據不同訂單的實際採購數量、規格、品質等確定具體採購結算金額。採購結算定價國內以上海期貨交易所銅價格、上海黃金交易所金價格和華通鉑銀現貨市場二號國標白銀價格爲基礎，進口礦銅以倫敦金屬交易所、進口礦含銀以倫敦貴金屬市場協會(LBMA)的報價爲基礎。2.生產模式：（1）礦山業務公司所屬礦山堅持技術可行、安全環保、效益優先的原則，致力於低成本、高技術、效益型的礦山開發模式，大力推進全要素對標工作的開展，實現提質增效；致力於打造核心競爭力礦山，保持普朗銅礦等主力礦山穩產，有序推進老弱礦山退出；致力於建設綠色節約型礦山，實現銅礦山精細化管理、高質量可持續發展目標。（2）冶煉業務公司所屬5家銅冶煉企業，均採用國際、國內先進冶煉技術，其中東南銅業採用“雙閃”閃速爐、西南銅業和滇中有色採用艾薩爐、易門銅業採用底吹爐、赤峯雲銅採用連吹爐，多種冶煉工藝技術齊頭並進發展，使得公司在生產組織及冶煉過程中可以合理調配，提高原料適應性，降低成本。公司整體工藝流程按功能分爲熔煉、精煉、電解、稀貴、制酸、水處理、制氧、動力等共八個生產單元，密切配合協作，產出核心產品陰極銅及主產品黃金、白銀、硫酸。（3）協同業務公司協同業務主要包含技術研發服務、礦山開發項目管理、檢驗檢測、鋼球鋼棒生產和綜合回收等協同業務，爲公司冶煉、礦山企業提供技術、管理服務、工程建設及採掘勞務、輔助材料等，發揮協同效應，同時打造公司技術管理、開發研究和人才培養平臺。各協同業務單位通過創新激勵機制，激發內生動力，進一步提升員工隊伍積極性，更好地提高服務協同效應，爲公司降本增效和持續發展提供動力。3.銷售模式：（1）陰極銅公司陰極銅主要採用區域化直銷模式，並建立了覆蓋華北、華東、華南、西南和香港等國內外市場的銷售網絡。公司陰極銅銷售價格以上海期貨交易所和倫敦金屬交易所銅產品期貨價格爲依據，結合市場行情確定。（2）工業硫酸公司工業硫酸銷售採用直銷模式，銷售客戶主要爲周邊地區氫鈣、磷肥等行業企業和相關貿易企業。硫酸銷售價格主要根據硫酸供需情況、下遊行業生產情況不定期調整。（3）金、銀等稀貴金屬金、銀等稀貴金屬公司金、銀等稀貴金屬產品在國際、國內市場均可銷售，其中國內黃金通過上海黃金交易所銷售，價格根據上海黃金交易所現貨價格確定，加工復出口黃金參照倫敦貴金屬市場協會(LBMA)報價結合現貨市場升貼水確定價格；國內白銀產品以上海黃金交易所白銀價格、上海期貨交易所期貨價格爲參考進行定價,加工復出口白銀參照倫敦貴金屬市場協會報價(LBMA)結合現貨市場升貼水確定價格。（四）業績驅動因素2021年上半年，公司實現營業收入593.24億元，同比增加47.16%；利潤總額9.09億元，同比增加50.28%；歸母淨利潤2.52億元，同比下降10.78%；少數股東損益4.36億元，同比增加92.37%。2021年上半年公司生產銅精礦含銅4.38萬噸，同比下降10.1%；生產陰極銅64.63萬噸，同比上升4.8%；黃金11.67噸，同比上升24%；白銀333.49噸，同比上升8.78%；硫酸212.66萬噸，同比上升1.53%。礦山企業銅精礦產量情況冶煉企業陰極銅產量情況表2021年上半年，公司嚴格落實年度各項工作部署，緊緊圍繞“改革、創新、攻堅”，牢固樹立市場主體意識，以追標創標爲主線，以“清單管理”爲抓手，統籌推進生產經營、改革創新、風險管控和從嚴治黨，較好地完成了上半年各項工作目標。1.生產經營穩中有進。面對加工利潤空間持續收窄等考驗，雲南銅業咬定年度目標不放鬆，以對標追標補短板、精準管控強弱項、全流程挖潛降成本，持續強化生產組織、優化技經指標，在產礦山實現持續穩定生產，各冶煉廠主產品產量實現“雙過半”，礦山、冶煉完全成本得到較好控制。2.改革創新蓄積動能。全面落實國企改革三年行動各項任務，大力推進經理層任期制和契約化管理，清理壓減勞動用工，持續優化考核激勵分配機制；緊盯重點難點問題，積極壓減低效無效資產，虧損企業治理取得積極成效；推進阿米巴經營模式，實行重點工作清單化管理，提升基礎管理水平；加強科研成果轉化和科技創新支撐，積極參與國家重點研發計劃課題研究和行業標準制定、專利獲取，迪慶有色順利實現5G智能礦山工業應用。3.從嚴防範管控風險。加強安全環保工作，全面推進HSE體系運行，實施兩輪專項行動，建立礦山企業現場督導包保機制，中央生態環境保護督察問題整改按網絡計劃推進；提升依法治企能力，加快修訂完善企業管理制度，嚴格按制度管人管事；完善風險監控體系，實現對所屬單位審計範圍、審計專業、風控體系、內控評價、內控檢查全覆蓋；強化經營風險管控，做好市場分析研判，推動公司穩健經營；強化上市公司規範治理，公司獲得證券時報主辦的“天馬獎-最佳董事會獎”。4.突出黨建引領作用。抓實巡視反饋問題整改，通過“臺賬管理”和“銷號落實”，強化問題跟蹤督辦；抓實黨史學習教育，開展主題演講、黨史知識競賽、網絡讀書班，積極爲員工羣衆辦實事，促進學習教育走深走實；推動黨建與生產經營深度融合，將黨的建設有效融入經營管理、安全環保、班組建設、勞動競賽等各項工作中，用優異的生產經營業績凸顯黨建成效；發揮紀檢監督執紀問責作用，有效推進“大監督”體系建設，毫不鬆懈糾治“四風”，激發幹事創業的內生動力。
二、核心競爭力分析 報告期內，公司核心競爭力未發生重要變化。 （一）顯著的股東支持優勢 公司的控股股東爲雲銅集團，實際控制人爲中鋁集團。雲南銅業作爲中鋁集團銅板塊唯一的上市公司和核心企業之一，在優質銅礦業務整合、海外資源項目並購等戰略發展中發揮顯著作用。依託中鋁集團及央企的強大實力、豐富的資源優勢，公司和多個行業上下遊企業、金融機構，形成多樣化的業務合作，長期以來，得到各方支持和信任。 （二）有力的黨建引領優勢 公司堅持以黨建統領疫情防控、安全環保、持續生產及應對危機保生存發展工作，有力推動了各項工作同頻共振。強化黨委統領作用，發揮黨組織主心骨作用，緊緊圍繞降本增效，助力企業生存發展，在疫情影響、市場衝擊的環境下，瞄準全年任務目標做好安排部署，攻堅克難、凝心聚力。不斷加強嚴細實作風建設，明責任、敢擔當，通過發揮政治、思想、組織和宣傳優勢，把黨建工作延伸到各個生產經營環節，把紀律監督挺在前面，有效地將黨建優勢和過硬的作風轉化爲生產力和核心競爭力。 （三）合理的產業布局優勢 公司產業涉及銅以及相關有色金屬的勘探、採選、冶煉、綜合回收利用以及銷售，促進了上下遊產業鏈的有機協同。公司在產礦山具備較強的市場競爭力，老弱礦山正逐步退出，通過生產探礦、科學調度和設備、安全的精準管理，能基本保持現有礦山持續穩定生產；公司冶煉產能布局充分考慮全球銅資源分布特點，科學合理規劃布局冶煉基地，國內西南、北方、華東三大冶煉基地形成穩定的產業格局。 （四）一定的資源儲量優勢 公司主要擁有和控制的普朗銅礦、大紅山銅礦、羊拉銅礦等礦山主要分布在三江成礦帶，具有良好的成礦地質條件和進一步找礦的巨大潛力，並將持續實施重點生產礦山深邊部地質勘查工作。公司作爲國內主要上市銅業公司之一，已經樹立了在銅行業中的領先地位和良好的市場聲譽，有利於公司優先獲得銅優質礦產資源，以滿足企業可持續發展的需求。截止2021年6月末，公司保有礦石量11.16億噸，銅金屬量465.51萬噸，銅平均品位0.42%。 （五）良好的技術人才優勢 公司大部分礦山都在高原、高海拔地區，氣候環境、地質結構、礦石品質都比較復雜，經過長期探索和積累，擁有了豐富的高海拔、深井礦山採選技術和生產管理經驗，形成了獨特的礦山經營管理模式。公司擁有數十年銅冶煉生產運營歷史，現有冶煉廠均採用國際、國內先進冶煉技術，熟練掌握多種冶煉工藝，安全環保和綜合回收水平高，原料適應性好，成本競 爭力強。更爲重要的是，公司在不斷發展中鍛煉了一大批懂生產、善管理、技術好、能力強的經營管理人才和科研人才，爲公司持續經營、穩健發展奠定了堅實基礎。 （六）堅實的基礎管理優勢 公司建立健全了持續完善的制度體系，大力完善法人治理結構，強化內部控制和風險管理，不斷提升公司治理體系和治理能力。着力解決關鍵、突出問題，從管理細節、工藝流程入手，持續抓實技術指標優化提升，冶煉加工成本和綜合回收率、綜合能耗穩居行業頭部，鞏固了公司整體市場競爭力和成本競爭力。公司積極踐行習近平生態文明思想，持續推進“三大變革”，強化精細管理，注重安全環保，經濟效益和社會效益穩步向好。
三、公司面臨的風險和應對措施 1.市場波動風險 公司主要產品銅、金、銀及硫酸的價格是參照國內和國際市場價格確定。這些產品的市場價格不僅受供求變化的影響，而且與全球經濟狀況、中國經濟狀況以及國內相關區域產業發展狀況密切相關。此外，銅的價格波動一直以來受汽車、建築、電氣、交通及電子等行業的周期活動影響。若上述因素變化導致基本金屬價格波動，將對公司產品銷售價格、期貨業務損益帶來較大不確定性，可能使公司的財務狀況和經營業績受到不利影響。 2.新冠疫情風險 公司冶煉業務所需原料中，海外進口銅精礦佔比較大。近期，由於傳染性更強的德爾塔（Delta）變種的傳播，加之部分國家疫苗接種進展緩慢，導致全球多地新冠病毒病例迅速增加，歐洲、南美、非洲、東南亞多國陸續實施新的封鎖和旅行限制措施，部分礦山可能被迫暫停生產或縮減運營規模，銅原料物流運輸亦或受限，恐對公司銅原料穩定供應造成不利影響。 3.安全環保風險 公司從事的採礦和冶煉屬於高風險行業，涉及多項經營風險，包括宏觀政策、環保要求、工業事故、礦場坍塌、惡劣天氣、設備故障、火災、地下水滲漏、爆炸及其他突發性事件，這些風險可能導致公司的礦場或冶煉廠受到財產損失，並可能造成人員傷亡、環境破壞及潛在的法律責任。
