目前，鋰電池負極多採用8μm以下厚度的鋰電銅箔。根據應用領域劃分，電解銅箔可以分爲應用於印制電路板的電子電路銅箔，以及應用於鋰電池的鋰電銅箔；根據銅箔厚度劃分，按照通行標準可以分爲極薄銅箔（≤6μm）、超薄銅箔（6~12μm）、薄銅箔（12~18μm）、常規銅箔（18~70μm）和厚銅箔（＞70μm）。目前，鋰電銅箔多採用8μm以下的銅箔產品，而電子電路銅箔一般較鋰電銅箔更厚，大多在12μm~70μm。
相較8μm鋰電銅箔，採用6μm和4.5μm鋰電銅箔可提升鋰電池5%和9%的能量密度。根據鋰電池能量密度計算公式：質量能量密度=電池容量/電池質量，即可通過電池容量恆定時減少電池質量，或保持電池質量不變而提升電池容量兩種方式來提升能量密度。《電動汽車觀察家》2019年6月份數據顯示，新能源汽車動力電池單體平均能量密度爲228.8Wh/kg，若把目前新能源汽車電池普遍使用的8μm銅箔換成6μm或4.5μm銅箔，則可得到單位能量所需銅箔分別減少爲0.62kg/kWh（6μm銅箔）或0.47kg/kWh（4.5μm銅箔），進一步計算可以得到銅箔使用量減少後的新能量密度分別爲：240.2Wh/kg（6μm銅箔）和249.6Wh/kg（4.5μm銅箔），較之使用8μm銅箔的鋰電池，銅箔輕薄化使電池能量密度分別顯著提升5%（6μm銅箔）和9.1%（4.5μm銅箔）。
全球鋰電產量將維持較高增速
2021年，我國鋰電池出貨量合計達306.5GWh，同比增長114%，在動力電池領域的佔比擴大至72%。2021年至今，國內新能源汽車市場呈現爆發式增長態勢，數碼產品市場的增長穩定，鋰電池儲能應用廣泛。根據高工鋰電（GGII）統計數據，2021年，中國動力電池出貨量爲220GWh，同比增幅達175%，終端佔比由2020年的56%擴大至72%；儲能電池和小動力電池的出貨量分別爲37GWh和10GWh，分別佔比12%和3%。近年來，我國3C數碼電池出貨量增速相對穩定，預計2021年我國3C數碼電池出貨量約爲39.5GWh，佔比爲13%。
高工產業研究院預測，2020—2025年，全球鋰電池出貨量年復合增長率達37.8%。自2020年起，受全球新能源汽車市場增速上升，特別是歐洲市場大爆發的推動，全球鋰電池出貨量爲306GWh，同比增長34.8%。其中，動力電池全年出貨量爲186GWh，成爲全球最大的鋰電池消費端，終端消費佔比爲60.8%；數碼鋰電池出貨量爲77GWh，主要受電動工具、不停車電子收費系統（ETC）、移動機器人（AGV）、可穿戴設備等應用終端快速興起帶動；儲能鋰電池及小動力電池進入快速發展期，全年出貨量分別爲27GWh和16GWh。疊加2021年以來中國鋰電需求的爆發式增長，高工產業研究院預測，未來幾年，全球鋰電池市場仍然將保持中高速增長態勢，預計到2025年，全球鋰電池出貨量有望達到1523GWh，2020—2025年年復合增長率達37.8%。
鋰電池應用場景，分爲動力、3C數碼和儲能等三個應用領域。2020年，全球新能源汽車銷量爲315萬輛，同比增長42.5%。預計2021—2023年，動力電池裝機量分別爲290GWh、475GWh、655GWh，同比增速分別爲113.0%、63.8%、37.7%。2021—2023年，3C數碼消費電池裝機量預計分別爲90GWh、95GWh、100GWh，同比增速爲5.9%、5.6%、5.3%。預計2021—2023年，儲能及其他電池裝機量分別爲94GWh、139GWh、187GWh，同比增速分別爲81%、48%、34%。綜上所述，預計2021—2023年，全球鋰電需求量或將分別達474.35GWh、709.55GWh和941.5GWh，年均復合增速爲51%。
筆者預計，鋰電池未來兩年的裝機產量比仍將維持低位，全球鋰電產量保持高增速。根據萬得（Wind）數據統計，我國動力電池2019—2021年鋰電裝機量僅佔當年產量約71%、78%、70%，產量和裝機量之間的差距系電池以及下遊行業的庫存周期所致，考慮到2021年年底以來正極材料和電池廠商大規模擴產計劃，預計裝機產量比未來兩年仍將維持低位。
極致能量密度需求
推升極薄鋰電銅箔應用
動力鋰電向高能量密度方向發展的趨勢已定，對鋰電銅箔極薄化提出了高要求。寧德時代、比亞迪等公司動力鋰電池企業6μm鋰電銅箔已應用成熟並快速切換，其他動力鋰電池企業也在加速6μm鋰電銅箔的應用，極薄鋰電銅箔產品已逐步在骨幹企業中開展應用。據高工產業研究院統計，2020年，極薄鋰電銅箔滲透率爲50.4%；2021年上半年，滲透率已經達到55.6%。在電池廠商高能量密度及降低成本的要求下，繼6μm鋰電銅箔之後，4.5μm鋰電銅箔未來有望成爲主流產品之一。據高工鋰電數據，寧德時代2021年上半年4.5μm鋰電銅箔用量爲600噸~700噸/月左右。
由於鋰電銅箔產品迭代加速，4.5μm鋰電池銅箔的應用前景廣闊。下遊應用企業的技術要求升級驅動上遊銅箔技術迭代加速。此前，鋰電銅箔由12μm向8μm過渡經歷了一個較長的周期。而短短幾年，我國已經大範圍實現了7μm~8μm銅箔到6μm鋰電池銅箔的升級，並且已經出現了5μm、4.5μm、4μm等更薄規格的鋰電銅箔。隨着4.5μm銅箔的產業化技術逐漸成熟及電池企業應用技術逐步提高，4.5μm鋰電池銅箔的應用將逐漸增多。我國鋰電池銅箔技術實力處於國際領先水平，而海外電池制造商尚未大規模使用6μm鋰電池銅箔。（作者單位：東方證券）
