LME庫存上周至今已減少2.32萬噸，持續的庫存下降刨除隱性庫存不談，SMM認爲更多的是海外電解銅供應實際收縮嚴重。今年以來全球銅冶煉廠檢修、停產導致意外減產事件頻繁，影響到了海外電解銅的供應。
2018年全球主要大型銅冶煉廠檢修情況
印度Vedanta 關閉40萬噸產能銅冶煉廠
印度方面，今年5月由於Vedanta旗下Sterlite銅冶煉廠的關閉，加上印度銅業和印度達爾科的冶煉廠出於維護目的關閉生產，均導致印度國內精煉銅產量下降47.1%，價格上漲，出口下降。已知Sterlite銅冶煉廠的產能爲每年40萬噸，佔全國銅冶煉產能的40%。該銅冶煉廠的產量下降導致印度的銅出口大幅下降，截止今年6月，二季度出口下降91.6%，進口增長221%。
Codelco旗下Chuquicamata預計12月檢修60-80天
10月12日，據媒體報道，爲達到智利更加嚴格的排放標準，Codelco旗下Chuquicamata銅冶煉廠計劃開始檢修，其中一個工會星期四表示它將從12月13日開始進行60-80天的檢修。Codelco開始進行近10億美元的冶煉升級。
歐洲最大的銅冶煉廠Aurubis不定期維護停工
歐洲最大的銅冶煉廠Aurubis AG周一警告稱，由於其主要冶煉廠停產，其2018-19財年利潤預期將下滑，其股價將下跌9％。該公司表示，2017-18財年第四季度的營業利潤下降了28％，營業利潤與預期有所偏離主要原因是位於漢堡和Luenen的工廠不定期維護停工。與此同時，還包括菲律賓PASAR制酸設備故障、豫光金鉛制氧設備管道坍塌、遼寧遠東銅業熔煉爐進水等，可以說今年全球範圍內冶煉廠的檢修較爲頻繁。
2019年銅煉廠預期將迎來檢修大年
據SMM調研，東北某電解銅冶煉廠計劃於2018年11月檢修，本次檢修預計會影響50%的產量；另華北某中型冶煉廠因環保等原因，9月底永久性關停部分產能；華東某大型冶煉廠也計劃於11月檢修，不過本次檢修不會影響企業產量。部分大型銅冶煉廠已經着手安排明年大修時間，從目前了解到的情況來看，多集中於2019年上半年，2019年銅煉廠預期將迎來檢修大年。
據我們了解，贊比亞的新稅政策要求當地進口的銅精礦要徵加5%的關稅，此舉對於當地的粗銅冶煉廠來講造成了成本的大幅擡升。有市場傳聞稱中色旗下的chambishi迫於此下調2019年粗銅產量5萬噸左右。我們認爲由於chambishi的大部分陽極銅會運到中國來，這無疑給中國的進口粗銅供應造成壓力，在2019年廢七類完全禁止進口的情況下，此舉簡直是雪上加霜，將加劇未來中國粗銅市場的供應緊張。
此外有消息稱vedanta旗下的konkola冶煉廠計劃2019年將原本31萬噸的粗煉產能縮減一半，贊比亞礦業和礦產開發部長Richard Musukwa在議會中透露，截至2018年9月，Konkola銅礦（KCM）已拖欠約400家商品和服務供應商約8000萬美元賬款。結合前期的Konkola2019年粗銅的減產消息以及印度冶煉廠的關閉，更加表明了Vedanta當下的尷尬處境。
