近期海外礦企陸續公布了 2022 年二季度產量報告，根據我們統計，大部分主流礦企產量出現下滑，產量下滑的主要原因在於礦山老齡化、智利缺水、社區封鎖以及礦山檢修等；但是新擴建礦山投產非常順利，綜合來看，二季度銅礦產量基本上與去年持平。多數礦企預計 2022 年銅礦產量會出增長，原因是一方面卡莫阿二期、Quellaveco 等大礦山投產順利，另外一方面是 Cuajone 等銅礦復產、Escondida 銅礦品位回升，礦端幹擾減少。
根據礦企發布的二季度財報顯示，多數礦企產量出現下降，下降的原因爲礦山老齡化、智利缺水、工廠檢修以及社區封鎖等，五礦資源、英美資源、淡水河谷等企業產量下降的非常明顯。不過新擴建的礦山產量釋放非常順利，卡莫阿不斷超預期投產，Grasberg 等銅礦產量釋放一如既往的順利。新老礦山產量此消彼長，整體來看與去年同期持平。
8月4日上午10：16，銅業有限公司3#電爐送電，上午10:36引弧成功，標志着3#電爐系統爐體年度檢修工作成功告罄。
3#電爐年修歷時52天，本次檢修主工期以爐體端牆、側牆和爐頂檢修爲核心，輔之以電極系統、配加料系統、電氣儀表系統和收塵系統等各系統檢修。分廠制定了周密的檢修計劃高效調配人員，嚴格落實檢修方案，通過崗前排班、安全巡查、年修例會和倒排工期等措施確保大修工作安全高效實施。
在本次年修作業前期，電爐系統一度面臨爐前凍結層高、死口嚴重等難題。由於3#電爐2021年檢修時暴露出反拱磚粉化問題，在前期的年修推進會上，分廠決定採用使用高壓氧槍煅燒切割的方式來替代以往炸藥爆破的方式進行凍結層處理，這一舉措的實施大大降低了檢修安全風險和爐體損傷，爲下一周期冶金爐窯安全運行提供了堅實保障。經過5天的切割清理，效果顯著。
在52天的艱苦戰鬥中，熔煉分廠全體職工不畏艱難，團結協作，擔當作爲，上下一心，加班加點保質保量的完成了爐體大修工作，爲後續電爐系統的高負荷生產奠定了基礎。
期貨日報8月4日報道：7月18日以來，基本金屬出現了不同程度的反彈。最主要的原因還是宏觀，先是歐洲央行加息50基點，高於預期的25基點；之後美聯儲加息75基點落地，使得美元出現不小的回調。
從基本面來看，廣西等地裝置檢修使得國內7月產量增長下調，市場轉而消耗現有庫存，現貨升水走高，配合行情出現反彈。展望後市，美聯儲下次議息會議9月才開，爲反彈贏得時間窗口，國內金九銀十漸近，反彈強度的分歧在於下遊開工復蘇的實際情況，目前來看仍然較弱。從較長時間看，基本面仍然偏空。
庫存大降僅爲短期因素
高利潤促使冶煉廠開足馬力生產。截至6月底，銅冶煉利潤維持在2600元/噸附近，處於五年來的最高位。這使得4—5月因檢修而下降的冶煉開工率，在6月重新回升。最新數據顯示，6月銅的冶煉開工率到達87.15%，僅次於3月的87.4%，處於年內最高位附近。然而7月仍有部分企業檢修，最主要的就是廣西南國和金川集團，共計影響產量3.5萬噸，預計7月國內精煉銅產量基本持平6月。8—9月難有檢修，預計在利潤驅使下產量繼續增長。
8月3日消息；7月，銅價先抑後揚，整體錄得下跌。具體走勢主要有兩個部分：一是7月初至7月中旬，在市場對全球通脹以及全球經濟衰退的憂慮下，銅價持續承壓於5日均線下挫；二是市場對美聯儲7月加息幅度預期減弱，美元階段性見頂回落，有色金屬開啓了修復之路。
宏觀作用減弱
市場對全球經濟前景以及通脹態度主導了7月的宏觀面。7月上旬，市場對全球經濟衰退以及通脹壓力有着較爲強烈的憂慮情緒。在此期間，國際貨幣基金組織（IMF）再度下調美國今明兩年的經濟增長預測，並警告稱，通脹全面上升對美國和全球經濟都構成“系統性風險”。受此影響，歐美股市維持低位振蕩，銅價走出了流暢的下跌行情。
7月，美聯儲議息會議如期宣布加息75個基點後，鷹派加息以及全球經濟衰退憂慮進一步減弱。而美聯儲的下一次議息會議在9月下旬，8月作爲美聯儲貨幣政策行動的真空期，宏觀市場對銅價構成的壓力將持續處於降溫過程。
外電8月3日消息，對金屬冶煉廠的衛星監測數據顯示，全球銅冶煉活動7月延續下降勢頭。專門研究地理空間數據的Earth-i跟蹤了佔全球產量80%-90%的冶煉廠，其向基金經理、交易商和礦商出售數據，還免費發布月度全球銅冶煉活動指數。7月，衡量冶煉廠活動的全球銅分散度指數從上月的46.7降至46.5。南美分散度指數下跌超過11個點，至37.7，爲2021年12月以來的最低水平。分散度指數處於50時表明煉廠活動處於過去12個月的平均水平。還有顯示活躍煉廠比例的第二個指標。全球非活躍產能指數在該數據系列歷史首次連續4個月高於20%。
7月，銅價先抑後揚，整體錄得下跌。具體走勢主要有兩個部分：一是7月初至7月中旬，在市場對全球通脹以及全球經濟衰退的憂慮下，銅價持續承壓於5日均線下挫；二是市場對美聯儲7月加息幅度預期減弱，美元階段性見頂回落，有色金屬開啓了修復之路。
市場對全球經濟前景以及通脹態度主導了7月的宏觀面。7月上旬，市場對全球經濟衰退以及通脹壓力有着較爲強烈的憂慮情緒。在此期間，國際貨幣基金組織（IMF）再度下調美國今明兩年的經濟增長預測，並警告稱，通脹全面上升對美國和全球經濟都構成“系統性風險”。受此影響，歐美股市維持低位振蕩，銅價走出了流暢的下跌行情。
7月，美聯儲議息會議如期宣布加息75個基點後，鷹派加息以及全球經濟衰退憂慮進一步減弱。而美聯儲的下一次議息會議在9月下旬，8月作爲美聯儲貨幣政策行動的真空期，宏觀市場對銅價構成的壓力將持續處於降溫過程。
智利國家銅業公司（Codelco）近日發布公報稱，2022年上半年公司銅產量爲73.6萬噸，同比下降7.5%；稅前利潤爲23.77億美元，較去年同期下降35.3%，主要原因是銅價下跌，米尼斯特羅哈雷斯礦山（MinistroHales）礦石品位較低，丘基卡馬塔礦山（Chuquicamata）和厄爾特尼恩特礦山（ElTeniente）銅礦加工和回收率較低。
截至今年上半年，智利丘基卡馬塔銅礦地下礦山建設施工總進度爲99.3%，1級連續性基礎設施建設進度爲25.7%，礦山開發進度爲35.8%；厄爾特尼恩特礦山的安第斯北項目（AndesNorte）進度爲74.5%；迪亞曼特項目（Diamante）早期階段工作和安第斯塔項目（Andesita）工程進度分別爲99.1%和94.9%，且均將於今年完成；特拉斯帕索安迪納項目（TraspasoAndina）初級破碎1號線已完工，2級破碎預調試將在今年最後4個月內進行，整個項目將於2022年底完成；拉霍印加項目（Rajo Inca）已完成1級、2級破碎和研磨前期工作。
（中國地質調查局南京中心，鄭璐編譯；陳秀法審核；張新元發布。原文網址：https://www.reporteminero.cl/noticia/noticias/2022/07/codelco-reporta-excedentes）
7月18日以來，基本金屬均出現了不同程度的反彈。最主要的原因還是宏觀。先是歐洲央行加息50基點，高於預期的25點；而美聯儲加息75-100基點搖擺之後，市場重新預期美聯儲加息75基點，之後美聯儲議息會議落地，使得美元出現不小的回調。
基本面來看，廣西等地檢修使得國內7月產量增長下調，市場轉而消耗現有庫存，庫存大降下現貨升水走高，配合行情出現反彈。展望後市，短期聯儲下次議息會議9月才開，爲反彈贏得難得時間窗口；再加上國內金九銀十市場或提前預期旺季需求；反彈強度的分歧在於下遊開工復蘇的實際情況，目前來看仍然較弱。較長時間看，基本面仍然偏空，具體表述如下。
1.產量增長暫緩，庫存大降支持反彈，但僅爲短期因素
高利潤促使冶煉廠開足馬力生產。截止到6月底，使得銅冶煉利潤維持在2600元附近，處於五年來的最高位。
