期貨日報1月6日報道：自周三夜盤期間美聯儲公布“最鷹”會議紀要後，美元指數強勁反彈，倫銅跳水，滬銅主力合約低開至63940元/噸，隨後反彈回補跳空缺口，最高漲至64460元/噸後見頂回落，之後維持在64000—64300元/噸區間窄幅振蕩。“從下跌原因來看，一方面這是2022年12月28日啓動的下跌趨勢的延續，另一方面也是美元迎來階段性底部，並且出現反彈跡象的結果。”中信建投期貨工業品首席分析師江露向記者介紹。
在他看來，去年12月28日後的下跌趨勢，本質上是基本面轉弱的反映，最直觀的證據就是國內現貨升水差不多在同一時間大幅下行。實際上，銅庫存的積累趨勢、進口銅溢價的下跌早已在提示基本面的轉弱，只是歷史絕對低位的庫存水平對價格展現了強有力的支撐。進入新年一季度，銅將進入傳統的累庫周期，供需轉向寬鬆，現實轉弱預期下價格的支撐也隨之減弱。
“此外，在新年交替之際，更多看空2023年全球經濟的聲音發出，市場從2022年四季度的樂觀情緒轉向對2023年經濟衰退的擔憂，風險偏好降低，助推了下跌趨勢的形成。”江露補充表示，從市場層面來看，銅價從2022年11月3日起因美元指數大跌而大漲，市場也多看空2023年的美元，進而看漲銅價，但近期美元跌勢顯著放緩，甚至出現了反彈跡象，美聯儲鷹派紀要顯示更高利率維持更長時間，加之全球經濟的景氣度不高，這使得2023年美元指數表現可能強於此前預期，金屬價格上漲的力量有所削弱。
從技術分析的角度來看，江露認爲，64000元/噸是11月以後滬銅主力合約運行的低點，也是2022年8—10月振蕩區間的高點，屬於比較關鍵的價格點位，短期內有一定支撐效應，銅價較大概率會在64000元/噸附近出現反復。
“綜合來看，當前對宏觀經濟衰退的擔憂升溫，供需處在寬鬆狀態，銅價下行趨勢有望延續，在當前價格水平短暫調整後預計將進一步下跌，春節後或將跌至60000元/噸。”江露說。
