2018年全球銅市場面臨雙重供應中斷威脅。罷工行動對嘉能可運營的智利Lomas Bayas銅礦威脅非常大；同時廢銅行業陰霾密布，中國限制“洋垃圾”進口已在廢塑料和廢紙業引發軒然大波，全球銅市場面臨雙重供應中斷威脅。
一個威脅消除了，卻又有新的威脅冒出來，2018年全球銅市場面臨雙重供應中斷威脅。
嘉能可運營的智利Lomas Bayas銅礦剛剛避免了一次罷工威脅。工會工人在最後一刻接受了新勞動合同的條件。今年要續籤的合同數創下2010年以來最高，這些合同大多在智利和祕魯。
罷工行動對礦場供應的威脅非常大，尤其是在全球最大銅礦Escondida。該礦去年的罷工持續了44日。分析師全都調整了對供應中斷程度的預估，將今年可能出現的勞資糾紛納入考量。
而第二個威脅來自廢銅行業的陰霾。廢銅行業是供應鏈中的一個重要環節，但統計上並不透明。中國限制“洋垃圾”進口已在廢塑料和廢紙業引發軒然大 波，現在似乎該輪到銅了。一系列新措施若全部得以實施，可能會阻止廢銅被進口到中國。
匯通網引述Lion Consulting Asia總裁、廢銅貿易資深人士Michael Lion的話稱：“就算從最樂觀的情況來看，銅供應鏈的嚴重混亂和中斷已經無法避免。”
規則調整
中國去年7月宣布調整廢銅進口規定，激發銅市生機。當時的威脅是，2018年底開始將禁止進口“廢七類”。現在情況似乎仍然如此。“廢七類”仍在2018年“受限”條目名單上。這類廢銅包括廢電線、廢電機馬達等，需要先拆解分類再進行加工。
中國業者已不失時機地把對這種材料的加工轉至其他亞洲國家，爲全面暫停進口做準備。這種低品級的廢銅通常銅含量在14-15%左右，在中國銅進口總需求中只佔相對較小的一部分。
而更重要的是另兩項政策調整，應在中國減少污染的“藍天”政策中可見。首先是系統性消除中國廢銅供應鏈的中間部分。中國環保部2017年12月15日宣布，當年只有廢銅終端用戶和加工商會獲得進口配額。交易商和貿易商顯然不符合條件。
第二是建議把有害雜質水平限制在1%，只有最純的廢銅才能通過這種質量門檻。這兩方面規則調整加在一塊兒，將使2018年新的廢銅進口許可申請幾乎崩潰。
中國廢銅進口量
中國每年進口逾300萬噸廢銅。2013-2016年進口量穩步下滑，部分歸因於 中 國 當 局早些時候採取的質量控制措施，部分則與銅價崩跌有關。
當價格較低時，舊廢銅供應枯竭，對好銅供應過剩起到平衡作用；價格回升時，廢銅鏈則又重獲生機。這就是過去一年左右銅市的情況。2016-2017年銅價大幅回升，廢銅價格貼水擴大後供應激增，中國則吸收了新增的供應。
去年截至11月的累計進口量增長9%，爲2012年以來首次出現同比增長。但除非中國放鬆新的進口限制，否則接下來一年可能又是另一番景象。如果中國不這樣做，則將會對廢銅供應產生嚴重衝擊，進而使得對精煉銅或銅精礦的需求增大。
2017年前11個月精煉銅進口減少11%，但11月進口意外升至32.9萬噸，爲2016年12月以來最高，也出乎市場的意料。因此未來數月的貿易數據將受到密切關注。
錯位和割裂
如果說中國面臨着廢銅飢荒，那麼全球其他地區則沉浸於廢銅盛宴。美國廢銅價格貼水持續擴大。
據標普全球普氏顯示，“2號”廢銅價格較芝加哥商業交易所（CME）現貨銅貼水0.41美元/磅，貼水幅度較7月時的0.30美元/磅擴大；“1號光亮（bare bright）”廢銅則貼水0.14美元，一年前爲貼水0.08美元。“2號”廢銅通常是銅線和銅管、加工前需要淨化。
紐約商品期貨交易所（COMEX）期銅2017年底升破每磅3.00美元，這可能已再次刺激廢銅供應，但這也可能是對今年中國進口政策調整反應的初步跡象。
全球廢銅供應鏈似乎將面臨一段最嚴重的“錯位和割裂”時期，中國將出現廢料短缺，在此同時世界上其他地方的廢料則穩定增加。
中長期而言，市場的流向應該會重新調整。中國廢料行業持續輸出污染性較高的廢七類，可能預示着其他類型的材料將會出現更大規模遷移。
中國本身的廢料產生及處理鏈將會穩定發展，並且變得更有組織。這些流程都需要花上一些時間，不過中國方面看來很心急。
中國金屬廢料行業目前是監管機構強力監督對象。不論是從實際來看還是打比方，該行業都將會進行“清理”。
11月底爲止，有259人因爲走私“洋垃圾”而遭到逮捕。過去兩個月廈門及青島兩大港都扣押了遭禁止的鋅廢料。當局祭出了一波又一波的正式檢查，在藍天常在的行動中，中國已經展現出改善環境的堅定意志。
通過一窺廢紙業的情況，或許可以幫助理解銅市境況。廢紙的進口管制已經導致中國價格大漲，且供應商囤積存貨。供應鏈中的廢料部分面臨動蕩，或許還遠不及礦業勞工合同即將到期那麼受人矚目。但不論從價格及行業結構來說，其所造成的衝擊恐怕會是更爲深遠。
