行情回顧：今日滬銅主力1907合約窄幅震蕩，cu1907合約交投區間爲47550-47820元/噸，收於47700元/噸，日下跌0.08%。持倉量213022，+4270；期現基差+100，較前一交易日-75。
銅市行業資訊方面：倫敦5月20日消息，國際銅業研究組織(ICSG)周一稱，今年前兩個月，全球礦山銅產量下滑，精煉銅需求則持穩。ICSG在月報中發布的初步數據顯示，1-2月全球礦山銅產量同比下滑1.8%。兩大產銅國智利和印尼的跌幅顯著，其中印尼銅精礦產量同比銳減50%。1-2月全球精煉銅產量不變，中國增產幅度被智利15%的減產幅度所抵消。智利環保法規迫使冶煉廠暫停生產。
現貨分析：據SMM消息，上海電解銅現貨對當月合約報升水40~升水120元/噸，平水銅成交價格47720元/噸~47820元/噸，升水銅成交價格47770元/噸~47880元/噸。今日滬期銅延續昨日走勢，繼續沿47700元/噸一線整理。持貨商挺價擡升水意願持續發酵，早盤平水銅從升水40元/噸起報，好銅升水100元/噸，一早貿易商仍有收貨意願，可壓價至好銅升水90元/噸，但平水銅大多不願低價出貨，市場迎來一波積極的交投，於是持貨商繼續順勢擡升報價，平水銅報價至升水50~60元/噸，好銅報價升水110~120元/噸，高擡的升水令市場主動性買盤受抑，但持貨商不願放低報價，市場再次出現僵持格局。溼法銅繼續收窄報價至貼水40~貼水20元/噸，下遊雖詢盤積極，但今日難有壓價空間，令下遊買興也有所抑制。現貨庫存表現降低，部分貿易商收貨交付長單，故貿易氛圍表現較爲活躍，現貨升水短期難回落，但除長單交投之外，市場大多仍表現謹慎，升水高企後，貿易跟風之態也逐漸趨於謹慎。
倉單庫存：倉單102961，-5566；5月20日，LME銅庫存爲188,725噸，較上一交易日減少1,825噸。截止至2019年05月17日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲187,963噸，較上一周減少6,245噸。從季節性角度分析，當前庫存較近五年相比維持在較低水平。
主力持倉：滬銅1907合約前二十名多頭持倉60500，+79；空頭持倉79740，+2272。主流多空持倉雙雙增加，其中空頭增幅更爲明顯。
行情研判：今日滬銅主力1907合約窄幅震蕩，短期市場情緒仍受中美貿易關系引導。現貨市場，下遊雖詢盤積極，但今日難有壓價空間，令下遊買興也有所抑制。現貨庫存表現降低，部分貿易商收貨交付長單，故貿易氛圍表現較爲活躍，現貨升水短期難回落，但除長單交投之外，市場大多仍表現謹慎，升水高企後，貿易跟風之態也逐漸趨於謹慎。技術面上，銅主力1907合約在47500元/噸附近構成階段性底部，MACD指標綠柱逐漸萎縮，短期空頭力量或開始下滑。操作上，建議滬銅1907合約短期可以考慮在47500元/噸附近擇機短多，止損參考47000元/噸。
