興證點銅:滬銅繼續走弱。昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水100~升水160元/噸,LME庫存下滑1550噸,COMEX庫存上升27噸。短期宏觀層面中美貿易問題壓制基本金屬金融投機屬性,但從銅自身供需來看,銅礦加工費TC持續下滑,冶煉廠檢修力度加大,精銅供應受影響較大。需求端,雖然國內中觀汽車等行業表現較差,但房地產,基建持穩,銅消費出現大問題概率不大。綜上,我們認爲近期中美貿易問題將繼續壓制銅價,但由於銅自身供需不差,銅價繼續向下調整空間有限。僅供參考。
興證點鋅:隔夜滬鋅跌幅超1%。庫存方面,本周初三地鋅社會庫存較上周五增加3100噸。LME庫存已超10萬噸。供給方面,株冶及漢中達產預計在五月中旬,株冶目前產量已超600噸/天。太豐礦業計劃復產鋅錠,6月有望全面達產,產能在0.88萬噸/月。五礦有色開啓銅鉛鋅的新基地投產。進口鋅虧損居高位,拿貨較少,但三地庫存已經開始累積。下遊鍍鋅受虧損影響,開始限產,需求差。基本面對鋅價施壓,我們認爲,鋅價近期以震蕩下行爲主,僅供參考。